神马文学网美林亚洲投行业务独辟蹊径
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/30 15:46:28
今年初，一批不请自来的买家找到了新加坡海上钻探公司Neptune Marine Oil & Gas。
希望获得Neptune Marine控股权的公司首席执行长伊达尔•伊韦尔森(Idar Iversen)一月中旬见到了美林公司(Merrill Lynch & Co.)牵头的一个银行家团队。后者为伊韦尔森制定了这样一个计划：由管理层牵头收购公司，美林将为他们提供1.85亿美元的贷款，用于收购最大股东和其他股东所持的股份。两周后，公司董事会批准了这一计划。
伊韦尔森所持公司股权从10.7%上升至55%，从而成为控股股东。美林通过为收购融资并收取高于基准利率九个百分点的费用获得了不菲的收入。此外，伊韦尔森还准备发行高收益的垃圾债券，美林希望成为其承销商之一。
高盛(Goldman Sachs Group Inc)以及摩根士丹利(Morgan Stanley)等竞争对手通过在中国平安保险(Ping An Insurance)及蒙牛乳业(Mengniu Dairy Co.)等大牌公司进行利润丰厚的投资，已经在亚洲确立了自己的市场地位，美林在这方面行动较晚，现在它更侧重于不在大竞争对手视野范围内的那些规模较小的业务。美林向这些中小企业企业提供资本（这种做法更像是私人资本运营公司），将企业的经营权留在亚洲企业主手中，美林只是从中收取一定的费用。
在Neptune Marine这笔交易中，美林自己投入了部分资金，还向十多家对冲基金提供参与这个收益率超过20%的交易的机会。这样，它不仅降低了完全自己操作的风险，而且最后还可向选择参与交易的10家基金收取费用。
据知情人士透露，作为交易的投资者及经办人的美林从交易中获得的收入相当于交易金额（1.85亿美元）的8%。此外，美林参与交易也为这家知名度较小的公司增添了不少信心。如果该公司选择美林担任其垃圾债券的发行人，美林还将获得更多收入。
美林亚洲投行业务负责人达米安•丘尼拉利(Damian Chunilal)说，如果是在三年前，我们绝对不会做这类交易。过去三年来，丘尼拉利调整了美林在亚洲地区的业务模式，重点转向那些利润率较高的交易。
他说，这种变化的原因之一在于，有越来越多的对冲基金在亚洲物色项目，这使美林在寻找愿意承担高风险的投资者时有了更多的候选人。与此同时，亚洲各经济体增长势头良好，在10年前的金融危机中遭受重创的企业也在恢复元气。
不过，美林亚洲地区业务的利润仍然低于其竞争对手。去年，美林亚洲业务带来的税前利润为12亿美元，较上年增长了29%。同期，高盛亚洲业务的税前利润较上年增长了一倍多，达到40亿美元。
此外，美林采取的这一策略风险也相当大。这类交易随后会引发围绕投资对象的一系列公开市场交易，包括募股上市或发行债券，被投资企业希望以此偿还贷款、尽早摆脱那些代价高昂的贷款条款。Neptune Marine的伊韦尔森说，我希望尽快解脱出来。
随着投资者对承担风险兴趣减弱，要让随后的这些交易顺利开展可能会比较困难，这很可能使美林以及合作伙伴难以收回资金。它与公司签订的贷款条款限制性很强，如果再次融资速度不够快，这家公司可能会陷入困境。
与中国国有企业的上市浪潮相比，美林在亚洲地区开发的这些业务简直是小菜一碟。它最近从自己的口袋中拿出2000万美元，投入到一家名不见经传的香港房产公司天誉置业(Skyfame Realty)的可转换债券中，后者用这些资金购买了位于中国南部城市广州的几处办公楼以及一家酒店。
美林说，公司去年动用自有资金10亿美元在亚洲地区进行投资，其中包括Neptune Marine的交易。它帮助中国的亚洲铝业控股有限公司(Asia Aluminum Holdings Ltd.)安排了9.75亿美元的管理层收购，并安排了2.79亿美元的收购印度尼西亚第四大煤矿公司PT Berau Coal的交易。
据知情人士透露，美林从亚洲铝业的那笔交易中获得了约4,000万美元的费用收入。
在这些交易中，为了让被投资公司减轻利息负担，这些贷款收益的一部分被用于支付最初的还款。
美林相信，此类交易将在像Neptune Marine这样的亚洲企业中流行开来。这些企业在银行或公开市场上筹资比较困难，但是他们对自己未来的发展充满信心。
希望获得Neptune Marine控股权的公司首席执行长伊达尔•伊韦尔森(Idar Iversen)一月中旬见到了美林公司(Merrill Lynch & Co.)牵头的一个银行家团队。后者为伊韦尔森制定了这样一个计划：由管理层牵头收购公司，美林将为他们提供1.85亿美元的贷款，用于收购最大股东和其他股东所持的股份。两周后，公司董事会批准了这一计划。
伊韦尔森所持公司股权从10.7%上升至55%，从而成为控股股东。美林通过为收购融资并收取高于基准利率九个百分点的费用获得了不菲的收入。此外，伊韦尔森还准备发行高收益的垃圾债券，美林希望成为其承销商之一。
高盛(Goldman Sachs Group Inc)以及摩根士丹利(Morgan Stanley)等竞争对手通过在中国平安保险(Ping An Insurance)及蒙牛乳业(Mengniu Dairy Co.)等大牌公司进行利润丰厚的投资，已经在亚洲确立了自己的市场地位，美林在这方面行动较晚，现在它更侧重于不在大竞争对手视野范围内的那些规模较小的业务。美林向这些中小企业企业提供资本（这种做法更像是私人资本运营公司），将企业的经营权留在亚洲企业主手中，美林只是从中收取一定的费用。
在Neptune Marine这笔交易中，美林自己投入了部分资金，还向十多家对冲基金提供参与这个收益率超过20%的交易的机会。这样，它不仅降低了完全自己操作的风险，而且最后还可向选择参与交易的10家基金收取费用。
据知情人士透露，作为交易的投资者及经办人的美林从交易中获得的收入相当于交易金额（1.85亿美元）的8%。此外，美林参与交易也为这家知名度较小的公司增添了不少信心。如果该公司选择美林担任其垃圾债券的发行人，美林还将获得更多收入。
美林亚洲投行业务负责人达米安•丘尼拉利(Damian Chunilal)说，如果是在三年前，我们绝对不会做这类交易。过去三年来，丘尼拉利调整了美林在亚洲地区的业务模式，重点转向那些利润率较高的交易。
他说，这种变化的原因之一在于，有越来越多的对冲基金在亚洲物色项目，这使美林在寻找愿意承担高风险的投资者时有了更多的候选人。与此同时，亚洲各经济体增长势头良好，在10年前的金融危机中遭受重创的企业也在恢复元气。
不过，美林亚洲地区业务的利润仍然低于其竞争对手。去年，美林亚洲业务带来的税前利润为12亿美元，较上年增长了29%。同期，高盛亚洲业务的税前利润较上年增长了一倍多，达到40亿美元。
此外，美林采取的这一策略风险也相当大。这类交易随后会引发围绕投资对象的一系列公开市场交易，包括募股上市或发行债券，被投资企业希望以此偿还贷款、尽早摆脱那些代价高昂的贷款条款。Neptune Marine的伊韦尔森说，我希望尽快解脱出来。
随着投资者对承担风险兴趣减弱，要让随后的这些交易顺利开展可能会比较困难，这很可能使美林以及合作伙伴难以收回资金。它与公司签订的贷款条款限制性很强，如果再次融资速度不够快，这家公司可能会陷入困境。
与中国国有企业的上市浪潮相比，美林在亚洲地区开发的这些业务简直是小菜一碟。它最近从自己的口袋中拿出2000万美元，投入到一家名不见经传的香港房产公司天誉置业(Skyfame Realty)的可转换债券中，后者用这些资金购买了位于中国南部城市广州的几处办公楼以及一家酒店。
美林说，公司去年动用自有资金10亿美元在亚洲地区进行投资，其中包括Neptune Marine的交易。它帮助中国的亚洲铝业控股有限公司(Asia Aluminum Holdings Ltd.)安排了9.75亿美元的管理层收购，并安排了2.79亿美元的收购印度尼西亚第四大煤矿公司PT Berau Coal的交易。
据知情人士透露，美林从亚洲铝业的那笔交易中获得了约4,000万美元的费用收入。
在这些交易中，为了让被投资公司减轻利息负担，这些贷款收益的一部分被用于支付最初的还款。
美林相信，此类交易将在像Neptune Marine这样的亚洲企业中流行开来。这些企业在银行或公开市场上筹资比较困难，但是他们对自己未来的发展充满信心。
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