为什么中国的房市和股市一塌糊涂-王永钦经济学随笔-搜狐博客
来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/05/01 20:15:21
为什么中国的房市和股市一塌糊涂
王永钦
中国的房市和股市都是赌场,市场参与者赌的是政策。这两个市场之所以是赌场,根本原因是政策的随意的政策干预。所以,市场的波动与经济的基本面的关系并不是很紧密,所有的人都在与政策博弈(gaming the system)。市场参与者有两种人,一种是“内部人”,这种人比别人更早地知道政策信息,另一种人是跟风者。一旦新政出台和风吹草动,内部人往往先抛售股票,跟风者随风而动,股市便大起大落。
更有甚者,政府往往对股市和房市进行“托市”。尤其是前些年,一旦股市出现暴跌,政府便发出各种政策信号,进行托市。对房市的态度,政府就更明显,一旦出现跌的趋势,政府便使出各种政策工具进行托市。这样,市场的预期便是,中国的房市是只涨不跌的,这样的市场本质上就是一个旁氏骗局(Ponzi Game)。泡沫就这样越吹越大,除了少数“内部人”之外,越来越多的人成为losers,背后的坐庄者是政府。
今天想起经济学大师Martin Shubik(我在耶鲁的老师之一)的一句话,让我豁然开朗。他说,当政府和市场有策略性的互动的时候,不可能有真正的价格。从这个意义上说,中国的股市和房市没有真正的价格,它们压根就不是市场,而只是一场游戏。只是,不知道这场游戏什么时候终结。
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