中电信业绩符预期惟大行看法分歧目标价3.2-5元

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http://www.sina.com.cn 2007年03月27日 16:30 财华社

中国电信(资讯行情论坛)(0728-HK)昨公布，截至06年12月底止全年业绩，计入一次性初装费收入的净利润为271.42亿元人民币，扣除初装费收入后的净利润则为221.71亿元人民币，按年上升4.9%；7间大行纷发表研究报告，但对其业绩看法分歧，目标价介乎3.2-5元。
中电信今日收报3.85元，上升4.9%，成交12.23亿元。
最为看好的DBS表示，将其目标价由4.7元上调至5元，并维持“买入”评级，以反映08年两税合并的因素，而潜在的股价催化剂则是获得3G牌照和进行海外收购等；惟同时，DBS将07年收入预测下调了3.3%，主要是对中电信的语音业务持更加保守看法。
中银国际指出，中电信全年利润同比增近5%，比该行预期高出1.8%，符合市场预期；而且很高兴看到网路运营成本仅同比增加1.3%，销售和管理费用上升11.7%也符合该行预期；由於资本性支出减少后，折旧费用将於明年达到高峰，相信未来利润率仍有很大提升空间。
该行称，基於中电信业绩优於预期，决将其07和08年盈利预测分别上调1.4%和3.3%，至237.2亿人民币和295.1亿人民币，维持4.4元目标价，及“优於大市”评级。
花旗亦称，中电信去年业绩大致与该行预期相若，估计今年盈利增长动力来自宽频和增值业务；该行维持“买入”投资评级，目标价4.25元。
瑞银则预计，移动通讯运营商推出单向收费服务，将令移动电话取代固定电话的步伐今年加快，可能令07和08年利润下降7%和8%；该行建议，若出於行业重组概念，应考虑购入联通(0762-HK)；该行予中电信“中性”评级和4元目标价。
不过，汇丰证券予该股“减持”评级，及将目标价由3.75元降至3.66元；大摩亦维持给予“持有”评级，及目标价3.2元。
各大行对中电信的最新投资建议现表列如下。
证券行名称/新目标价(旧)/新投资评级(旧)/盈利预测。
DBS/目标价5元(4.7元)/买入/调低07年盈利预测11.6%。
中银国际/目标价4.4元/优於大市/调高07年及08年盈利预测1.4%及3.3%。
高盛/目标价4.3元/买入/--。
花旗/目标价4.25元/买入/--。
瑞银/目标价4元/中性/--。
汇丰/目标价3.66元(3.75元)/减持/--。
大摩/目标价3.2元/持有/--。

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