坍塌的高成长之茅台梦

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/30 07:14:27

(2010-04-02 10:53:07)

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09年度的茅台酒年报出炉了，年增长率仅为13%，这样的增长性是不能够支持30倍以上市盈率的，茅台的股价必然要向其内在价值回归，今天的股价下跌就是人们对其高增长预期的信心丧失。说实话我没仔细看茅台的年报，细节问题我也不好多说，但是从茅台连续多年的高持续增长这个情况来看，其年增长变缓是早晚要来到的，只是时间问题。尤其是当前人们消费心态的转变，国家的喝酒禁令对茅台酒的影响都是很大的。从健康这个角度看，市场对于白酒的增长需求越来越小，最终消费总量会归于萎缩，高端市场将被几大名酒占据，低端市场呈现萎缩局面是必然的。
我没有落井下石的意思，更没有想看那位投资者笑话的心，我只是从事实说话，从价值角度，茅台现在最大的价值就是一个现金奶牛，对于很早以前低价买入的投资者有很大的意义，但是对于现在以高价买入的投资者，意义已经不大，因为你的投入和你的回报仅仅相当于国债收益附近。
从投资茅台这个企业的经验和教训来看，企业成长性是重中之重，没有成长，就没有好的回报，低估只是现在的低估，随着业绩的萎缩，低估也会成为高估。在以后的中国股市，业绩将越来越成为支持股价上移的重要原因。
附茅台年报新闻：
全景网4月1日讯贵州茅台（600519）周四晚间披露年报。公司09年净利润同比增长13.5%，并推出每10股派11.85元的高比例现金分红预案。
2009年，公司实现营业收入96.70亿元，同比增长17.33%；净利润43.12亿元，同比增长13.50%；每股收益4.57元，同比增长13.40%。
2009年，公司共生产茅台酒及系列产品29269.18吨，同比增16.71%。其中，高度茅台酒营业收入79.03亿元，同比增长18.07%，营业利润率83.81%，较上年减少1.04个百分点；低度茅台酒营业收入10.13亿元，同比减少5.67%，营业利润率81.10%，较上年减少0.5个百分点。
公司2010年计划确保销售收入等主要经济指标实现8%力争13%以上的增长。
公司拟向全体股东每10股派发现金红利11.85元（含税），共计派发股利11.18亿元。
贵州茅台周四收市报160.06元，上涨0.82%。（全景网/陈丹蓉）

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