神马文学网高成长前景 暴涨之路刚起步的牛股
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高成长前景 暴涨之路刚起步的牛股 www.cnfol.com 2007年03月05日 11:19 中金在线/股票编辑部 名流置业：高成长神话进一步升级
从4元开始，开始关注名流置业 （000667 行情,资料,评论,搜索），周五的收盘价已经逼近15元。名流置业果然用它的骄人的市场表现，谱写了一个高成长的神话。去年6元多的时候，我给名流20元的未来估值，因为考虑到它07年之后的业绩大幅增长和高成长前景。由于名流置业周五的股权交易公告，使该股的估值发生较大的变化，加之最近名流的暴涨，各类机构和个人投资者的咨询雪片一般，特撰文进一步分析。
目前最新估值调高为：短期：25元，中期：45元。
一、名流置业的基本情况
名流置业前身是昆明五华实业股份公司，2002年公司原控股股东五华区国资办将其持有的7200万国有股转让给名流投资集团，自此，后者成为公司第一大股东和实际控制人，并注入优质资产。
经过03、04、05三年的布局，公司已经具有相当规模，在北京、西安、武汉、深圳、惠州等地有了大量土地储备，2006年开始，公司项目开发迎来高峰，尤其是06年增发成功后，公司资金瓶颈得到彻底缓解，北京名流广场项目，北京未来假日花园二期项目，西安“名流?水晶宫”项目，武汉“名流?人和天地”太和园、广和园项目可以如期开发，这样，2007~2008年的结算项目会呈翻翻态势增长，因此将带动公司整体业绩快速成长。根据我们保守估计，公司07年的业绩将出现400%左右的升幅，08、09年可继续保持高速增长，名副其实的高速发展。
二、重点盈利项目简介
奥运重点工程北京名流广场：该项目属于08 奥运会重点交通枢纽的配套项目之一，地处南三环的六里桥西南角，项目分北部服务设施(北楼)和南部商业开发楼(南楼)，05年2月取得项目时地上已达五通一平。该项目规划用地面积1.5万平方米，总建筑面积10.8万平方米，总投资约5.7亿元。目前交通枢纽一期工程已经竣工并顺利投入使用，整个工程2008年竣工交付使用。该项目由公司控股子公司北京未来置业公司通过支付给北京浩达交通发展公司9380万元补偿金获得独立开发权。该项目预售工作将在年内开始。
西安名流天地：该项目位于西安市北大街西安人民剧院南侧，距钟楼200米，地处西北最大的金融、通讯和商贸中心。项目分写字楼和商铺，写字楼1.7万平米，是目前周边密度最低的写字楼，05年开始已对外出租；商铺对外销售，已基本售完。项目总投资1.2亿元，由现已撤销并入西安名流置业的西安分公司开发。
西安名流水晶宫：位于西安经济技术开发区北二环中间，产品为双塔高层住宅和商业配套楼，预计投资1.6亿元，由西安名流置业开发，06年下半年已开工。
武汉名流人和天地：位于武汉盘龙城经济技术开发区，西边紧挨机场高速和天河国际机场，东边是武汉华侨工业园，中间是盘龙大道及其绿化带，盘龙湖风景区。在武汉市政府的规划中，盘龙城将被打造成武汉第四镇，湖北省和武汉市政府计划在天河机场旁边建设空港物流园区，将现在老城区的轻纺城改迁到盘龙城，同时还将在盘龙镇开发区内修建汽车城。上述园区兴建和企业入驻将增加就业人口，带动盘龙城的置业需求，同时通往天河机场的轻轨2号线经过该项目，所以该项目的销售前景将会越来越好。项目由武汉名流置业开发，预计总投资23个亿，05年开工建设的一期太和园2.4万平米已基本售完，06年上半年开工的二期广和园4.5万平米已经预售，三期怡和园14万平米已于06年下半年动工。
惠州名流会馆(暂命名)：位于惠州市江北16 号小区，地处惠州市中心繁华地段，公司将开发建设20层的酒店式公寓或写字楼，目标是打造惠州市地标式建筑。项目由惠州名流置业开发，初步预计总投资7600万元左右，将于今年动工。
名流山水(暂定名)：位于惠州市河南岸下马庄，规划建筑面积15.15万平米，该项目周边自然环境优美，公司拟以普通住宅开发为主，项目由惠州名流置业开发。同时惠州名流实业拥有两块土地，占地面积3.65平米，规划建筑面积7.3万平米，该地块紧临下马庄，所以公司将把这两块地与“名流山水”项目统一规划，办理报批。
三、投资价值分析
题材概念：公司与泛海建设(000046.SZ)有很多类似地方，都是重组后进入房地产，而发展趋势均是多城市布局+定向增发+奥运概念。但是从目前市场定价来看，泛海建设的总股本是名流置业的2倍，业绩却只有名流置业的一半，而其股价却高达22元，因此我们认为名流置业目前14元的定价严重偏低。
资产注入：大股东名流集团所控股的另一家公司SST幸福近日展开股改，将被华远地产通过吸收合并方式借壳上市。根据两家公司(名流和幸福)周五的公告，名流置业与控股股东名流投资集团签署了《股份转让协议书》，名流投资将其所持有的SST幸福法人股6000万股以1.23元/股、转让价款为7380万元转让给名流置业；并将华远地产股东支付给名流投资的华远地产股份1687.4万股支付给名流置业，名流置业接受的华远地产股份将在SST幸福吸收合并华远地产时折合为SST幸福股份2200万股，该2200万股以转让价2.33元/股、转让价款5126万元转让给名流置业。此次股权转让价款总额为12506万元。此次股份转让完成后，名流置业将持有完成借壳上市后的华远地产4600万股，占其股份总数的5.91％，为其第五大股东，折合每股成本2.7187元。
根据目前情况来析，华远地产承诺，2007年实现净利润不低于29675.95万元，2008年不低于39000万元。如果按照目前一线地产股40倍市盈率标准判断，华远地产复牌上市后，价格应该在20元以上。 由于名流持有华远地产的成本仅仅是每股2.7187元，每股增值大约在18元左右，4600万股，共产生8.28亿的资产增值，平均每股增值2元以上。
我们认为大股东在完成资产注入后，公司的盈利能力和水平将会出现爆发式的增长。
对比目前市场上有类似资产注入题材的如万通先锋 （600246 行情,资料,评论,搜索），在消息公布后股价飙升近190%，但其近两年业绩及发展远景均亚于名流置业，另外近期有资产注入的沪东重机 （600150 行情,资料,评论,搜索）在消息公布后的一个月左右的时间内股票连续涨停，最高涨幅也超过了135%。我们有理由认为名流置业在如此利好消息的推动下，股价会有持续表现的能力。
根据公司基本面的分析，预计公司07、08、09年业绩分别可以达到1.10元 1.5元，2.5元，对应3月2日收盘价14.82元，市盈率分别为13.4倍9.8倍和5.9倍,而目前市场上主流地产股如万科，金地，中粮，保利等市盈率都在40倍以上。
我们如按市场同类公司市盈率进行估算，公司短期股价可达到25元左右，07年内股价可以达到45元左右，较目前14.82元有较大的升值空间。 (野山)
从4元开始，开始关注名流置业 （000667 行情,资料,评论,搜索），周五的收盘价已经逼近15元。名流置业果然用它的骄人的市场表现，谱写了一个高成长的神话。去年6元多的时候，我给名流20元的未来估值，因为考虑到它07年之后的业绩大幅增长和高成长前景。由于名流置业周五的股权交易公告，使该股的估值发生较大的变化，加之最近名流的暴涨，各类机构和个人投资者的咨询雪片一般，特撰文进一步分析。
目前最新估值调高为：短期：25元，中期：45元。
一、名流置业的基本情况
名流置业前身是昆明五华实业股份公司，2002年公司原控股股东五华区国资办将其持有的7200万国有股转让给名流投资集团，自此，后者成为公司第一大股东和实际控制人，并注入优质资产。
经过03、04、05三年的布局，公司已经具有相当规模，在北京、西安、武汉、深圳、惠州等地有了大量土地储备，2006年开始，公司项目开发迎来高峰，尤其是06年增发成功后，公司资金瓶颈得到彻底缓解，北京名流广场项目，北京未来假日花园二期项目，西安“名流?水晶宫”项目，武汉“名流?人和天地”太和园、广和园项目可以如期开发，这样，2007~2008年的结算项目会呈翻翻态势增长，因此将带动公司整体业绩快速成长。根据我们保守估计，公司07年的业绩将出现400%左右的升幅，08、09年可继续保持高速增长，名副其实的高速发展。
二、重点盈利项目简介
奥运重点工程北京名流广场：该项目属于08 奥运会重点交通枢纽的配套项目之一，地处南三环的六里桥西南角，项目分北部服务设施(北楼)和南部商业开发楼(南楼)，05年2月取得项目时地上已达五通一平。该项目规划用地面积1.5万平方米，总建筑面积10.8万平方米，总投资约5.7亿元。目前交通枢纽一期工程已经竣工并顺利投入使用，整个工程2008年竣工交付使用。该项目由公司控股子公司北京未来置业公司通过支付给北京浩达交通发展公司9380万元补偿金获得独立开发权。该项目预售工作将在年内开始。
西安名流天地：该项目位于西安市北大街西安人民剧院南侧，距钟楼200米，地处西北最大的金融、通讯和商贸中心。项目分写字楼和商铺，写字楼1.7万平米，是目前周边密度最低的写字楼，05年开始已对外出租；商铺对外销售，已基本售完。项目总投资1.2亿元，由现已撤销并入西安名流置业的西安分公司开发。
西安名流水晶宫：位于西安经济技术开发区北二环中间，产品为双塔高层住宅和商业配套楼，预计投资1.6亿元，由西安名流置业开发，06年下半年已开工。
武汉名流人和天地：位于武汉盘龙城经济技术开发区，西边紧挨机场高速和天河国际机场，东边是武汉华侨工业园，中间是盘龙大道及其绿化带，盘龙湖风景区。在武汉市政府的规划中，盘龙城将被打造成武汉第四镇，湖北省和武汉市政府计划在天河机场旁边建设空港物流园区，将现在老城区的轻纺城改迁到盘龙城，同时还将在盘龙镇开发区内修建汽车城。上述园区兴建和企业入驻将增加就业人口，带动盘龙城的置业需求，同时通往天河机场的轻轨2号线经过该项目，所以该项目的销售前景将会越来越好。项目由武汉名流置业开发，预计总投资23个亿，05年开工建设的一期太和园2.4万平米已基本售完，06年上半年开工的二期广和园4.5万平米已经预售，三期怡和园14万平米已于06年下半年动工。
惠州名流会馆(暂命名)：位于惠州市江北16 号小区，地处惠州市中心繁华地段，公司将开发建设20层的酒店式公寓或写字楼，目标是打造惠州市地标式建筑。项目由惠州名流置业开发，初步预计总投资7600万元左右，将于今年动工。
名流山水(暂定名)：位于惠州市河南岸下马庄，规划建筑面积15.15万平米，该项目周边自然环境优美，公司拟以普通住宅开发为主，项目由惠州名流置业开发。同时惠州名流实业拥有两块土地，占地面积3.65平米，规划建筑面积7.3万平米，该地块紧临下马庄，所以公司将把这两块地与“名流山水”项目统一规划，办理报批。
三、投资价值分析
题材概念：公司与泛海建设(000046.SZ)有很多类似地方，都是重组后进入房地产，而发展趋势均是多城市布局+定向增发+奥运概念。但是从目前市场定价来看，泛海建设的总股本是名流置业的2倍，业绩却只有名流置业的一半，而其股价却高达22元，因此我们认为名流置业目前14元的定价严重偏低。
资产注入：大股东名流集团所控股的另一家公司SST幸福近日展开股改，将被华远地产通过吸收合并方式借壳上市。根据两家公司(名流和幸福)周五的公告，名流置业与控股股东名流投资集团签署了《股份转让协议书》，名流投资将其所持有的SST幸福法人股6000万股以1.23元/股、转让价款为7380万元转让给名流置业；并将华远地产股东支付给名流投资的华远地产股份1687.4万股支付给名流置业，名流置业接受的华远地产股份将在SST幸福吸收合并华远地产时折合为SST幸福股份2200万股，该2200万股以转让价2.33元/股、转让价款5126万元转让给名流置业。此次股权转让价款总额为12506万元。此次股份转让完成后，名流置业将持有完成借壳上市后的华远地产4600万股，占其股份总数的5.91％，为其第五大股东，折合每股成本2.7187元。
根据目前情况来析，华远地产承诺，2007年实现净利润不低于29675.95万元，2008年不低于39000万元。如果按照目前一线地产股40倍市盈率标准判断，华远地产复牌上市后，价格应该在20元以上。 由于名流持有华远地产的成本仅仅是每股2.7187元，每股增值大约在18元左右，4600万股，共产生8.28亿的资产增值，平均每股增值2元以上。
我们认为大股东在完成资产注入后，公司的盈利能力和水平将会出现爆发式的增长。
对比目前市场上有类似资产注入题材的如万通先锋 （600246 行情,资料,评论,搜索），在消息公布后股价飙升近190%，但其近两年业绩及发展远景均亚于名流置业，另外近期有资产注入的沪东重机 （600150 行情,资料,评论,搜索）在消息公布后的一个月左右的时间内股票连续涨停，最高涨幅也超过了135%。我们有理由认为名流置业在如此利好消息的推动下，股价会有持续表现的能力。
根据公司基本面的分析，预计公司07、08、09年业绩分别可以达到1.10元 1.5元，2.5元，对应3月2日收盘价14.82元，市盈率分别为13.4倍9.8倍和5.9倍,而目前市场上主流地产股如万科，金地，中粮，保利等市盈率都在40倍以上。
我们如按市场同类公司市盈率进行估算，公司短期股价可达到25元左右，07年内股价可以达到45元左右，较目前14.82元有较大的升值空间。 (野山)