ETF套利期指有窍门

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友邦华泰基金张娅：ETF套利期指有窍门
来源：上海金融报发布时间： 2010年03月12日 10:24 作者：吴玥
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股指期货渐行渐近，期指投资成为投资者关注焦点。友邦华泰上证红利ETF基金经理张娅表示，股指期货时代，ETF产品将凭借可上市实时交易、自身密切跟踪标的指数的特点成为股指期货的理想现货。
张娅表示，股指期货推出后，运用ETF参与投资的盈利模式至少有三种：一是股指期货和ETF的套利交易；二是运用股指期货对于ETF的持仓部位进行阶段性套保交易，规避阶段性市场风险；三是在市场中性判断下，获取相应ETF代表的行业/板块与沪深300期指标的指数间的相对超额收益。
目前，ETF在二级市场上的交易门槛只有100份，很多中小投资人都可参与。资金量小的可通过直接在二级市场上买卖ETF份额方式，当自身对市场的长期判断正确时，就可能获利。但如果希望参加股指期货和ETF之间的套期保值交易时，由于当前期指参与门槛较高，需要投资者拥有较大资金量。由于投资人只能在券商处购买ETF产品，对很多没有在证券公司开户的基民来说，可通过银行渠道购买相应ETF联接基金的方式间接参与ETF投资。
张娅表示，ETF存在着一级和二级市场，两个市场间通常存在一定的差价。作为ETF联接基金的管理人，在日常投资运作时，可根据二者间报价而选择价格有优势的操作，此外，如果两个市场间存在明显的差价，还可以进行套利操作。
张娅进一步指出，ETF产品在融资融券业务上也占有市场先机。当前规则下，ETF产品可作为融资融券业务的抵押品，其折算比例杠杆率在全部权益类产品中达90%，而在未来市场上，ETF有望成为融资融券的标的证券，届时投资者将可运用融资融券业务以相应ETF作为业务标的，实现更多不同风险收益特征的交易策略。如在对未来市场方向信心度较大时放大交易，在对市场担忧时规避相应市场的风险，及市场中性判断下追求部分或全部绝对收益为目标的交易策略。

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