神马文学网中国须防房地产泡沫
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中国须防房地产泡沫
2010年03月20日 21:00 本文来源于财新网 氏家纯一认为，制定货币政策应同时关注消费者物价指数和资产价格，应有前瞻性【财新网】（记者 霍侃 20日发自北京）“现在中国房地产价格上升的步调正在加速，正在达到需要警戒的水平。”野村控股株式会社董事长氏家纯一在3月20日的中国发展高层论坛2010年会上，提醒中国警惕日本泡沫经济的教训。
20世纪80年代末90年代初日本的泡沫经济，起源是1985年9月的“广场协议”。“广场协议”后的一年中，日元对美元汇率急速上升30%，外需低迷引发日本严重衰退。为扩大内需，日本央行采取扩张性货币政策，连续降息五次，利率在2.5%的历史最低水平上维持了两年多，导致日本资金过剩，且大量投入股市及房地产市场，催生泡沫经济。
在氏家纯一看来，日本经济泡沫扩大和崩溃的教训，主要围绕货币政策。
“资产价格是货币政策的重要变量之一，中央银行在制定货币政策时，要同时关注消费者物价指数和资产价格，且应该有前瞻性。”氏家纯一指出。
日本的教训是，20世纪80年代后期，资产价格大幅度上升，但因为当时物价上涨并不是特别明显，当局并未意识到改变政策的紧迫性。到1989年货币政策才转向紧缩，但却为时已晚，紧缩之后，股价和地价还分别持续上涨了半年和两年。
“如果出现资产价格的急速上升，同时伴有货币供给扩大和信用扩张，尤其是针对房地产部门的信贷扩张，这就是危险信号。”氏加纯一认为。
2009年，在宽松货币政策之下，中国新增贷款规模前所未有，接近10万亿元，广义货币供应量（M2）增速达到27.7%。
“中国如果考虑将资产价格作为物价的先行指标，把资产价格加入政策目标的变量中，对于防止泡沫和稳定物价是有效果的。”氏家纯一说。
中国政府提出，今年M2增长目标为17%。氏家纯一认为，考虑到各种价格越来越明显的上涨压力，这个目标值得赞成，是迈向正确方向的一步。
中国经济改革研究基金会国民经济研究所所长樊纲在同一场合称，中国在过去几年一直在采取宏观调控措施，在压泡沫、压膨胀，没有使中国经济像其他经济体一样达到大泡沫的程度。他认为，从经济学的基本道理来讲，没有大泡沫，也就没有大危机，调整起来相对比较容易。■