神马文学网7只成长股将蓄势待发
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 07:54:30
www.hexun.com 【2006.11.20 09:12】 中国证券报
作者：李茂俊
进入四季度以来，随着钢铁、电力等个股的崛起，投资者对大盘蓝筹股的关注度骤然增加，市场呈现“大象”独自跳舞的景象。我们认为，随着上周股指再创新高，行情可能出现新的变化，沉寂了一段时间的高成长股有望再度发力。
有望形成“四六”格局
笔者以为，银行股和中国石化将成为大盘后期走势重要的风向标。一方面，从近期市场表现看，国内银行股更多的是受H股走势的影响。从H股目前的表现看，充沛的资金、人民币继续升值预期等将使得国内银行H股继续受到追捧，并将继续对A股构成向上牵引。另一方面，中国石化的A股价格高于其H股价格，其定价的主动权明显在A股上。从公司基本面看，中国石化具有一体化优势，在国内经济高速发展的背景下，其业绩呈现稳定增长态势，目前估值也处于合理水平，后市还有上涨空间。
在市场向上趋势不变的情况下，个股结构性调整的格局可能由“二八”向“三七”乃至“四六”转化。我们认为，估值水平降至合理水平的高增长预期个股将重新活跃，由此市场将呈现大盘蓝筹股和成长股共同跳舞的景象。
大盘蓝筹或将分化
基于估值优势的洼地效应以及融资融券和股指期货等金融创新背景，大盘蓝筹股将继续成为近期市场的热点。不过，随着大盘蓝筹股整体估值的上升，其估值优势将逐渐缩小，这样大盘蓝筹股走势分化将成为必然，强者恒强的局面势必出现。笔者以为，可以从以下三方面来把握大盘蓝筹股的投资机会：
第一，继续围绕人民币升值主线来把握银行、地产板块的投资机会。人民币已经累计升值超过3%。从最新的出口数据看，我国贸易顺差继续扩大，这就意味着人民币升值压力依然巨大，升值脚步很难停止。而这将继续对银行以及地产股的走势构成支撑。
第二，通过A股和H股的比价关系来把握相关蓝筹股的投资机会。作为成熟的国际化市场，香港股票尤其是H股的估值，已经成为国内投资者判断相关股票估值的重要标准或心理暗示。目前，鞍钢股份、华能国际、招商银行、工商银行等公司的A股价格要低于H股价格，形成了所谓的折价现象。产生该现象的原因有多种，但两个市场的制度差异（交易机制、金融衍生产品等）是一个重要因素。不过我们可以看到，目前A股市场正在致力于制度性建设和金融产品的创新，以求与成熟市场接轨，这样两个市场的制度性差异将呈现缩小趋势，这也将使得A、H股的价差呈逐渐缩小趋势。因此，从中线角度看，上述个股具备投资价值。
第三，把握具有业绩增长预期的大盘蓝筹股。建议重点考虑两类公司：一是外延式扩张带来的业绩增长预期，如长江电力、国投电力等；二是产品或服务具有涨价预期，如申能股份等。
成长股蓄势待发
近期成长股整体处于沉寂状态，这有其合理性。四季度以前，行业景气度好、业绩具有增长预期的个股（如输变电、造船、工程机械、机床、铁路制造等个股）受到市场热捧，或多或少地透支了2006年甚至是2007年的业绩增长预期，估值处于较高水平。对于这类公司2007年的业绩是否能支持目前的高估值，市场开始心存谨慎。
我们认为，参考此类公司今年四季度或明年一季度期间的经营情况，重新审视其估值的合理水平，是目前投资者必须要做的功课。从这个角度看，成长股处于韬光养晦的状态，等待投资者再次慧眼相中。实际上，估值降至合理水平的部分具有高成长预期的个股已经吸引了资金的再次介入，如安徽合力、张裕A等。对市场这一新的变化，投资者应引起高度重视。
作者：李茂俊
进入四季度以来，随着钢铁、电力等个股的崛起，投资者对大盘蓝筹股的关注度骤然增加，市场呈现“大象”独自跳舞的景象。我们认为，随着上周股指再创新高，行情可能出现新的变化，沉寂了一段时间的高成长股有望再度发力。
有望形成“四六”格局
笔者以为，银行股和中国石化将成为大盘后期走势重要的风向标。一方面，从近期市场表现看，国内银行股更多的是受H股走势的影响。从H股目前的表现看，充沛的资金、人民币继续升值预期等将使得国内银行H股继续受到追捧，并将继续对A股构成向上牵引。另一方面，中国石化的A股价格高于其H股价格，其定价的主动权明显在A股上。从公司基本面看，中国石化具有一体化优势，在国内经济高速发展的背景下，其业绩呈现稳定增长态势，目前估值也处于合理水平，后市还有上涨空间。
在市场向上趋势不变的情况下，个股结构性调整的格局可能由“二八”向“三七”乃至“四六”转化。我们认为，估值水平降至合理水平的高增长预期个股将重新活跃，由此市场将呈现大盘蓝筹股和成长股共同跳舞的景象。
大盘蓝筹或将分化
基于估值优势的洼地效应以及融资融券和股指期货等金融创新背景，大盘蓝筹股将继续成为近期市场的热点。不过，随着大盘蓝筹股整体估值的上升，其估值优势将逐渐缩小，这样大盘蓝筹股走势分化将成为必然，强者恒强的局面势必出现。笔者以为，可以从以下三方面来把握大盘蓝筹股的投资机会：
第一，继续围绕人民币升值主线来把握银行、地产板块的投资机会。人民币已经累计升值超过3%。从最新的出口数据看，我国贸易顺差继续扩大，这就意味着人民币升值压力依然巨大，升值脚步很难停止。而这将继续对银行以及地产股的走势构成支撑。
第二，通过A股和H股的比价关系来把握相关蓝筹股的投资机会。作为成熟的国际化市场，香港股票尤其是H股的估值，已经成为国内投资者判断相关股票估值的重要标准或心理暗示。目前，鞍钢股份、华能国际、招商银行、工商银行等公司的A股价格要低于H股价格，形成了所谓的折价现象。产生该现象的原因有多种，但两个市场的制度差异（交易机制、金融衍生产品等）是一个重要因素。不过我们可以看到，目前A股市场正在致力于制度性建设和金融产品的创新，以求与成熟市场接轨，这样两个市场的制度性差异将呈现缩小趋势，这也将使得A、H股的价差呈逐渐缩小趋势。因此，从中线角度看，上述个股具备投资价值。
第三，把握具有业绩增长预期的大盘蓝筹股。建议重点考虑两类公司：一是外延式扩张带来的业绩增长预期，如长江电力、国投电力等；二是产品或服务具有涨价预期，如申能股份等。
成长股蓄势待发
近期成长股整体处于沉寂状态，这有其合理性。四季度以前，行业景气度好、业绩具有增长预期的个股（如输变电、造船、工程机械、机床、铁路制造等个股）受到市场热捧，或多或少地透支了2006年甚至是2007年的业绩增长预期，估值处于较高水平。对于这类公司2007年的业绩是否能支持目前的高估值，市场开始心存谨慎。
我们认为，参考此类公司今年四季度或明年一季度期间的经营情况，重新审视其估值的合理水平，是目前投资者必须要做的功课。从这个角度看，成长股处于韬光养晦的状态，等待投资者再次慧眼相中。实际上，估值降至合理水平的部分具有高成长预期的个股已经吸引了资金的再次介入，如安徽合力、张裕A等。对市场这一新的变化，投资者应引起高度重视。
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