人民网—阿蒙：“两会”行情反思?一相情愿还是画饼充饥

　　画饼充饥与望梅止渴，其本意都是自己糊弄自己。相对于画饼充饥，望梅止渴多少还有点含蓄，画饼充饥却是生吞活剥式的妄想，所以就显得龌龊。龌龊便遭人烦，遭人烦就会让大家厌倦。

　　“两会”万众瞩目，股市是焦点之一。

　　就其他国家而言，股市作为一个问题能成为“国会”也好、上议院或下议院“焦点访谈”的机会少之又少。在中国，股市之所以如此耀眼，究其原由：一是股市在中国历史短暂，只十四个年头，问题多、矛盾多；二是中国股市长期萧条，走不出低迷围城，决策层、管理层、与投资者一起都难以解套；三是广大投资者损失惨重，怎样维护投资者权益、股市危局到底谁该负责任等等……答案难寻。

　　因势利导。

　　在关注的镁光灯下，股市新名词——“两会行情”诞生了。事情始于1999年。针对股票投资者社会地位，“两会”期间吴敬琏向新闻界发表看法，认为投资股票的老百姓不能被叫做“股民”，而应称为“股东”。

　　次年，2000年“两会”期间，吴敬琏说：“中国叫做炒股票，外国没有这个说法。什么叫炒股票？炒是抢帽子——抢价格的帽子，（造成）整个股票市场基本上是一个投机场所，是炒作的。外国没有这种问题，中国是有人在炒作。” 吴敬琏指出，资本市场的功能第一不是融资，更不是摆赌场，它有两个功能，“一是实现资源优化配置，这是基本功能；第二个功能叫度量功能，就是让千千万万的人通过股市交易去对每一个公司的经营作出评价。希望中国证券市场很快从赌场变成一个真正的投资场所，这是个很艰巨的任务”。吴敬琏还对“政策托市”表示异议。他认为，这是造成股市投机氛围的重要原因。“政府的主要作用就是规范市场，而不应该靠行政手段去制造短期效应，这只能产生投机心理而不是投资”。

　　“赌场论”——既为吴敬琏带来麻烦，也给吴敬琏送去荣誉。“赌场论”发源于“两会”，“两会行情”也就应运而生。

　　2001年，股市论战在“两会”期间继续。

　　1月中旬，吴敬琏对全民炒股、市盈率过高等现象进行了严厉的批评。几天之后，证监会宣布对中科创业和亿安科技进行调查，机构投资者感到势头不妙，纷纷撤资出市，沪深两市随即大幅下挫，投资者一片恐慌。2月11日，以厉以宁为首的五位经济学家聚首“恳谈会”。用萧灼基的话说：“在我的记忆里，我们五个人同时出场，可能这是第一次。”

　　“两会”伊始，吴敬琏、厉以宁、董辅礽都声称不愿意再谈资本市场。令人意外的是，3月2日吴敬琏在《财经界》发表题为《寻求助力，克服阻力——发展证券市场，建设现代市场经济》一文，抛出的观点振聋发聩：我国资本市场仍存在着严重的缺陷。我们当前的经济体系还达不到现代市场经济的要求，因此，我们在推动经济改革和政治改革方面还面临着繁重的任务……中国的改革要警惕落入“权贵资本主义”的泥坑。他提醒大家：我希望不要炒作，希望把股市搞好。最近炒作了很多事，我感到很不安。

　　3月4日，萧灼基在记者会上称，愿意回答任何问题，包括对股市的看法。萧灼基说，过去的2000年中对中国股市来说十分关键。在这一年中虽然暴露了基金黑幕等事件，但股市仍取得了“五个第一”：一、全世界表现最好的股市；二、交易规模和市价总值最好；三、股民数量最多的一年，达5800多万；四、上交的印花税最多，为480亿，占当年税收总额的13％；五、上证指数突破2000点，为历史最高。从回答来看，萧灼基依然看好中国股市，并给当年股市开出六大利好。

　　“两会”提案显示，有关证券市场的提案所占比例有很大提高，往年单纯呼吁重视发展资本证券市场的已大为减少，代之以更多的是关于证券业如何深化发展的具体建议。评论说，从“允许看，但要大胆地试”到“证券热两会”，使人油然而生“沧桑巨变”的感慨。

　　2002年。

　　“两会”期间，深沪股市走出了一波从1502点至1676的反弹行情，短短6个交易日股指反弹超过10%。随着“两会”结束，短线的涨势也以一根较大的中阴线宣告结束。会上，人大代表和政协委员们的意见和建议突出地集中在如何使股市走向规范上，并呼吁加强监管。他们认为，不符合上市条件的公司被批准上市交易，上市公司在财务报表上做手脚，与控股股东不正常的关联交易，投机者操纵股价，会计机构弄虚作假等丑闻的频繁发生，监管部门也有责任。

　　吴敬琏说，“去年下半年，有一些人对我提出了一些新的诘难。这些诘难多建立在一些毫无根据的流言上，例如吴敬琏鼓吹中国股市要‘推倒重来’论”，我没有在任何场合讲过这样的话”。关于股市，吴敬琏说，他不赞成国有A股先按当前市场价格变现，再拨付社保基金的办法。他呼吁，国有股减持涉及到多方利益的保障，完全可以从长计议。” 厉以宁认为，“虽然去年证券市场出现了不少问题，但证券市场的主流是好的，证券市场的问题也是发展中出现的问题，我们要在发展中解决这些问题”，“证券市场十多年来的发展是很不容易的。去年证券市场跌了很多，使国有企业上市困难，财政部印花税收入减少，证券公司全赔了，股民套住了，邓小平的‘三个有利于’何在”。

　　如是看，两会行情与其说行情，不如说“民情”更恰当些。

　　分析指出，谙熟中国股市的分析家们将这种规律与中国市场特有的阶段性事件联系在一起：头年结账的资金开始解冻回流，全年的扩容高峰还没有到来，让许多“灰色资金”惧怕的财务、税收大检查只有下半年才会进行……由此看来，3月本身就是发动行情的黄金季节。从这个意义上说，所谓的“两会行情”也许并不完全是因为“两会”的成全，春天的行情与“两会”的召开，成为中国证券市场中机缘巧合的一对。虽然“两会”期间消息面多为 “领会精神”，即使会议本身不会为市场带来多少兴奋点，但会议期间基本面却总是非常宽松甚至表现出了刻意的“温暖”，这种“引而不发”的温暖维持了市场信心，有成就了所谓“两会行情”。

　　2003年。

　　朱镕基总理最后一次作政府工作报告。他在报告中这样总结5年来的证券市场：“证券业在逐步规范中发展”。 对于今年证券市场，报告的表述是“规范发展证券、保险、货币市场”。证券、保险、货币市场相提并论，比2002年政府工作报告中“进一步规范和发展证券市场”更加简明扼要。2000年国企改革攻坚的年头，朱总理在政府工作报告中表示“进一步规范和发展证券市场，增加企业直接融资比重。完善股票发行上市制度，支持国有大型企业和高新技术企业上市融资。”2001年证券市场“黑幕”不断曝光，政府工作报告中加入了“保护投资者利益”的表述。2003年政府工作报告关于证券市场惜墨如金的表述，从另一个侧面表明——证券市场无大事。

　　民建中央提出《应恢复股市本色》提案。提案呼吁，认真总结我国证券市场前十年发展的经验教训，切切实实地进行规范整顿。经过二至三年的艰苦努力，使股市恢复本色，真正成为有效的投资和融资场所。提案对我国股市的评价是：从宏观看成绩不小，从微观看问题不少。

　　话题中，证券领域最热的不是国有股减持，而是创业板设立。广东省副省长宋海领衔提交了《关于尽快推出创业板市场的议案》。与此呼应的是，厉以宁、董辅礽、刘鸿儒、刘纪鹏等著名经济学家纷纷发表言论，呼吁创业板尽早推出。如果说广东的代表们力促创业板更多地体现着地方利益，那么诸多经济学家群起相应令人始料未及。全国政协委员、经济学家林毅夫则直白：对中国而言，创业板不过是一种罗曼蒂克的幻想，因为我们的企业研发水平还没有达到技术的最前端，而就企业的成本而言，上市也是最昂贵的融资方式。吴敬琏透过媒体明确表示，创业板建立有待时日，首务是总结和吸取世界各国二板不成功教训。

　　由此，“两会”行情成了提案、议案和呼吁。

　　去年。

　　在《两会惊蛰股市闻雷声？》里，阿蒙说：综观十余年股市，每遇三月，行情都会回暖些许。1992年至2002年的11年中，有8年带给大家的是"小阳春"，仅有三次是调整阴线。 回顾最近几年“两会”期间股市表现，不难看出：一、每年召开“两会”期间及整个3月份行情都有相对不错的表现。所以如此，主要是因为在“两会”召开前夕和召开期间，需要有一定相对平稳的市场环境；二、“两会”通过的一些重大经济政策将对未来的发展将产生积极的推动，所以大盘也以积极姿态来迎接“两会”。三、“两会”行情一般都有一个领涨热点，领涨板块将决定两会行情能够走多远。在弱市环境中，领涨板块划上短线休止符或板块轮动渐弱，往往意味两会行情就此结束。尽管如此，会议本身及访谈、发言依然会给市场带来许多想象和兴奋。虽不指望带来多大雷声，但至少可为股市扬几场毛毛雨吧。

　　毛毛雨——如何？

　　中国股市一向有“冬种春收”的说法，3月本来就是春季行情的调整周期，两会的这种特性更为这种调整提供了根据，因此，行情是不可能走好的。难怪——都如此评说！

　　眼下，“两会”行情跃跃欲试。

　　“两会”开锣在即，围绕“两会”议题的炒作已展开。随着超跌低价股反弹行情的纵深发展，以及对落实中央一号文件的预期，农业板块有望成为后市主力重点挖掘的对象，成为两会行情中最大的黑马群……

　　国务院研究中心夏斌指出：加快发展资本市场，已是牵涉我国目前能否长期保持社会经济稳定发展的极其重要任务。别人的需要就是你的机会，要不要“救市”，已经不是一个需要再争论的话题。而对于各类型的投资者来说，认清我国经济形势的“危”与“机”，放胆投资资本市场已是时候了！

　　成思危则指出：股市的问题已经暴露得够全面了,现在的关键是下决心标本兼治,破除阻力,从制度建设上下功夫,再加上严格的执法,让投资者恢复信心。作为一个审慎的乐观主义者,我并不认为证券市场今年会有很大的改变,今年可能只是转折的开始。

　　看来，放胆也好、转折也罢，即便雷声再大，也只能是场“毛毛雨”？“两会”行情注定又是——一相情愿的画饼充饥！