第一富翁是怎样打理基金会和巨额善款的?

时间：2006年09月27日12:02我来说两句(2)


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【来源：《财富生活》杂志】 【作者：李玮 黄欣】
巴菲特的捐赠方式无疑带有典型的“巴菲特风格”——理智、独特、打破常规。究竟是什么原因使世界第二富翁捐款给第一富翁，而第一富翁又将怎样打理世界上最大的基金会和巨额善款？
股神沃伦·巴菲特说：“我和两年前过世的妻子苏珊都觉得财富应该回归社会，但苦于找不到一个合适的基金会，现在，最合适的选择莫过于由一对年轻又聪明的夫妇运作的机构了。
”
巴菲特选中盖茨基金会
美国东部时间2006年6月26日，76岁的股神沃伦·巴菲特宣布，将把大约85%的个人财产逐步捐赠给5家慈善基金会，分别是世界首富比尔· 盖茨和其妻子建立的比尔与梅琳达·盖茨基金会（以下称盖茨基金会）、以巴菲特已故妻子命名的“苏珊·汤普森·巴菲特基金会”及其三个子女各自掌管的慈善基金会。按照6月23日纽约股市的股价计算，巴菲特计划捐出的股份总价值约为370亿美元，创美国有史以来个人慈善捐款额之最。
根据捐赠计划，巴菲特总共将向盖茨基金会捐献其个人拥有的伯克希尔·哈撒韦公司1000万股B类股票，占捐款总额的5/6。今年，该基金会将得到第一笔50万股伯克希尔·哈撒韦公司B类股票，价值约为15亿美元。巴菲特本人对伯克希尔·哈撒韦公司未来发展深具信心。他认为，公司继续赢利将带动股票增值，该基金会每年获得的股票将越来越值钱。
巴菲特拥有自己的基金会，其三个子女也各自掌管慈善基金会，为什么此次巴菲特仅仅选择给自己及其子女的基金会1/6的捐赠额度，而给盖茨基金会5/6呢？一方面，基于巴菲特自身的著名投资理念：发现那些有潜力但还未被承认的公司，发现那些最优异但还未被注意的经营者，然后买他们公司的股票，从他们的卓越表现中分得红利。纵观巴菲特的一生，他事业成功的奥秘，就在于把钱投在最有效率的公司和人的身上。挣钱是如此，捐钱也一样，都必须把钱交给最能创造效益的人。因此，巴菲特把钱交给盖茨的最直接理由就是“他花钱比我更有效率”。另一方面，巴菲特和盖茨秉承相同的理念，那就是，他们都承认卡内基的社会理想：一个真正伟大的社会，不是世袭财富的社会，而是大家站在同一个起点上竞争，让最有能力的人获胜，把财产传给后代是不道德的。鉴于盖茨夫妇强大的信念与资金支持，使他们的作为远远超越了慈善基金本身所代表的——他们开创了历史上“最创新也最有效的慈善基金”。一向言辞谨慎的巴菲特也向他们送出了最高的赞扬：“再没有另外两人因他们对人类幸福做出的贡献而让我更加敬佩。”
为了让自己的捐款能够真正使穷人受益，盖茨夫妇认真管理基金会的每一笔对外捐助。他们十分关注投资，理财(相关:证券财经)能力很强。其运作模式也是巴菲特选择其作为捐赠的重要原因之一。盖茨基金会与单纯捐款者不同，而是卡内基现代慈善概念的贯彻。它以“投资”的眼光来看待慈善事业：合理投资——高额回报——部分收益用于慈善，剩余收益和本金继续投资。受捐助团体也必须达到预定目标，基金会进行定期考核，作为下次捐助与否的依据。其结果是，慈善基金会每年都致力于慈善事业，慷慨解囊，但其资产不但不见减少，反而逐年递增。
巴菲特选择盖茨基金会还有一个重要原因，是盖茨将迈向“风险”慈善领域，将风险资本引入慈善捐赠。“风险慈善”会在有效的领域接收资金，而不是被动地处理捐赠请求，将大“赌注”押在被认为有效的项目上；引入绩效衡量方法评估它们的成功度；与项目经理合作，帮助达到目标；当出现失败甚至长期成功时，就停止资助。
毫无疑问，盖茨基金会在承担着慈善领域最大的挑战，他们的战略有可能会失败，但如果其中一两项取得成功，就将改变历史。他们比任何人都清楚风险和回报是分不开的，巴菲特的参与更加大了“赌注”，尽管他强调自己的参与是有限的，但他仍会带来更多的外部监督。
慈善“回报”是长期性的，也更为复杂，商业方法在慈善方面有其局限性，在非盈利世界中，衡量“绩效”的难度要大得多。巴菲特将以其亲力亲为的方式证明给世人他在慈善领域中的又一次“股神”式的投资。
以商战谋略经营慈善事业
可以说，盖茨将微软的成功战略应用到了他的基金会上。那么，盖茨基金会是怎样运作的？怎样使其资产增值？它的投资风格又有什么特点呢？
盖茨基金于2000年1月成立之初拥有240亿美元资产，由比尔· 盖茨的父亲老威廉· 盖茨及帕蒂·斯通斯福管理，至2003年年底，扣除各项捐赠，盖茨基金的投资额为276亿美元，投资收益39.3亿美元，总资产为268亿美元。盖茨基金会目前拥有290亿美元的资金，是美国最大的慈善基金会，加上巴菲特捐赠的300多亿美元善款，该基金将拥有600亿巨额善款。基金致力于根除发展中国家的疟疾、肺结核和艾滋病。
盖茨是一个崇尚分散风险、均衡投资的人，盖茨看好代表新经济的数字及生物技术产业，但在投资时并不排斥传统经济，尤其看重表现稳定的重工业部门。盖茨曾通过自己的投资公司收购纽波特纽斯造船公司7.8%股份，后来这些股票几乎上涨了一倍；他对加拿大国家铁路公司的投资也给他带来了丰厚的回报，在不到一年内股价就上升了大约1/3。此外，盖茨也喜欢向抵御市场风险能力很强的公用事业公司投资。而盖茨对科学创新的兴趣，也使他把医药和生物技术产业作为一个重要的投资方向。
盖茨基金会在美国主要是投资传统经济中的一些企业，购买那些价格已经跌到很低的企业股票，等待股价上升时抛出赢利，也就是“低价吸纳，高价抛售”，放长线钓大鱼；同时它还以投资的“多样性”和“保守性”而闻名。其先后投资的公司包括阿拉斯加气体集团公司、舒尼萨尔钢工业公司、渥特尔泰尔动力公司、埃科斯药物公司、西雅图基因公司等。在盖茨基金会所投资的所有项目中，超过64.3亿美元投资在短期投资项目，包括美国政府债券、高等级商业票据及短期贴现债券。210亿美元投资在债券、现钞及其他项目，例如国内国际共同基金投资、高收益企业证券和国际企业和政府证券等。投资在股票的数额占52.4亿美元，包括美国和国际的股票，以及私人股票投资基金。
盖茨基金已经与中国股市结缘。盖茨基金会于2004年7月20日获批QFII资格，同年9月初获批投资额1亿美元，目前已经买了不少中国的A股。今年一季报显示，盖茨基金重仓的个股约10只左右，分别是青岛啤酒、G药玻、G天威、G通威、G豫园、G厦空港、G全兴、G宝胜和G金鹰等。盖茨基金所选择的重点投资品种绝大部分属于消费行业，和主流投资热点完全一致，显示了卓越的投资理念，也取得了良好的战绩，统计显示，自今年以来，G全兴、G豫园涨幅超过100%，而G天威和G通威涨幅也均超过80%。
据《福布斯》年报统计，该基金会2003年以268亿美元的资本获得了高达39亿美元的投资收益。这个数字是其财产转让所得12亿美元的3倍多。2001年盖茨基金会的平均投资报酬率约为18%。其中，一半以上来自盖茨所捐赠的微软资本所带来的收益。它的股票营运成本每股不到1美分。甚至当标准普尔500股指的股息下降12%的时候，盖茨基金会年收益率还能达到7.8%。这些数字甚至让人怀疑，这家慈善机构的工作重点似乎不是放在慈善事业而是其投资回报上。