“三枪”和“围城”斗阿凡达的投资启示

“三枪”和“围城”斗阿凡达的投资启示
2010年02月06日 第一财经日报  刘建位
http://finance.ifeng.com/money/wealth/story/20100206/1806547.shtml
先来看故事两则。
故事一：
听说阿凡达要来了，《三枪拍案惊奇》制片人张伟平马上找张艺谋商量：咱们三枪这片子能斗过阿凡达吗？
大哥，你开玩笑，如果用深度比，咱这好比家里的浴缸，人家好比是世界上最深的海沟。如果用长度比，这好比一小品，人家好比一个长篇电视连续剧。我拍了3个月，人家整了13年。
你是投资人，你说，人家投资了5亿美元，换成人民币30多亿，兄弟你这片子投了多少？
我对外说8000多万，相当于1100多万美元。这才只有人家1/30。看来不能比啊。大哥你这样一说，我就有主意了。
毛主席教导我们，打得过，就集中兵力消灭敌人。我们能提前多早就多早，趁阿凡达没来，我们要集中兵力，战胜国内的其他片子。反正我们是小成本小制作，我宣传说是至少4亿票房，有个1亿2亿早已经大赚特赚了。毛主席还教导我们，打不过就跑，要大踏步地后退，到敌人的后方去。我们在大城市提前上，阿凡达一来，我们就抓紧撤，撤到阿凡达无法放映的广大二三线中小城市和农村市场。
于是《三枪》提前一周上映，最新票房2.6亿。按照2009年底广电总局发布的《关于调整国产片分账比例的指导性意见》，制片、发行方的分账比例原则上不低于43%，其中影院原则上不超过50%，“二张”分成至少1.2亿，扣除成本，已经净赚4000万。
故事二：
阿凡达要来了，《十月围城》制片人也和导演合计：咱这“围城”斗得过“阿凡达”吗？
制作上肯定斗不过。但是看片会上影院经理一致称赞，我看说不定能拼上两周。
那大哥你投资了多少钱呢？
我对外说造城就花了1亿，加上那么多大腕片酬和制作费，总投资2.5亿。可是也只有人家阿凡达投资的1/14。
说实话，我觉得无论是制作还是投资，咱和阿凡达差距太大了，还是提前放映吧。
不行啊兄弟，2009年4月13日开机仪式上已经宣布12月18日上映了。孔子教导我们，要言而有信。改不了，硬拼吧。
于是《十月围城》按原定日期上映，最新总票房2.7亿，按照43%的分成规定，至少分成1.2亿，投资2.5亿，亏损1.3亿，还得指望海外发行赚回成本。
以上故事纯属虚构，但数据来自于公开媒体报道。
2010年1月27日《新京报》报道，新影联负责人高军给记者算账说：“贺岁档真正赚到钱的，我觉得应属《三枪》。”
2010年1月18日张伟平接受北京晚报采访说出心里话：“好在这次《三枪》因为投资不大，在这四部影片中《三枪》是投资最小的，所以我们的损失也是最小的。”
当观众，看电影，看的是热闹，做投资，看的是回报。
《三枪拍案惊奇》和《十月围城》斗《阿凡达》这件事，给我们投资人两点启示：
第一，电影看起来好，未必赚得好。公司看起来很好，未必是好股票。
如果单纯从观众和影评人的评价来看，《三枪》口碑至少从媒体报道上不如《十月围城》。
但如果从投资者的角度来评价，用类似银行存款利率的投资回报率来衡量，《三枪》远远超过《十月围城》。
有很多非常优秀的公司，业务管理业绩都很不错，但买这些好公司的股票并不赚钱，原因很简单，股价太高，投资成本太高，公司以后发展和预期一样好，也不过正好能够支撑已经很高的股价，除非发展出乎意料比预期还要好出好多倍，比如《阿凡达》的票房，才有可能大赚。但这种公司和《阿凡达》一样，十几年甚至几十年才有一个。
第二，大片要来了，小片要及早躲着走。大坏事要来了，投资者要及早躲着走。
相信《三枪》和《围城》双方的导演和制片人都没有预料到《阿凡达》会如此凶猛，像台风一样席卷一切，即使是阿凡达的导演和制片人自己也没有预料到，尤其是在中国票价更贵观众更疯狂。预测同样错误，但预防却大有不同。《三枪》，虚晃三周之后，赶紧跑。《十月围城》，放了两周后开始硬碰硬，结果被《阿凡达》围城。
《三枪》在制作和口碑上相对而言都不太成功，最大的成功是提前放映，尽可能避开了《阿凡达》，没有犯大错。
《围城》在制作和口碑等方面相对而言都很成功，只犯了一个大错，就是按期放映，被《阿凡达》包围起来咬掉了一大块票房。
巴菲特说，投资成功最重要的是避免犯大错。犯一个大错，就可能让你以前所有的投资，以前所有的成功全部化为零。
忽然想起我们这些做投资的，2008年初就知道金融危机已经发生，只是对中国影响还没有完全显现出来，为什么没有像《三枪》躲避《阿凡达》一样提前跑抓紧撤呢？
未来可以确定的是，大规模经济刺激政策肯定要退出，只是退出时间和速度难以确定，这会对股市有什么影响，我们如何提前应对呢？
(作者为汇添富基金管理公司首席投资理财师)