神马文学网神火股份：煤电铝产业链提升业绩预期
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www.hexun.com 【2006.10.17 17:59】 和讯特约
【作者：刘国虹】
神火股份是煤炭行业34户国家重点企业之一，煤质优良，中国六大无烟煤基地之一。该公司目前拥有生产矿井三对，目前探明可采储量为：新庄煤矿8000万吨，葛店煤矿4378万吨，河南省许昌新龙矿业有限责任公司16677万吨；现有在建矿井三对，目前探明可采储量为：刘河煤矿1121万吨，薛湖煤矿9475万吨，泉店煤矿8092万吨。三对生产矿井和三对基建矿井目前探明的可采储量合计为47743万吨。目前，G神火现有的生产矿井中，新庄煤矿主要煤种为无烟煤，核定产能235万吨/年；葛店煤矿主要煤种为无烟煤，核定产能84万吨/年；河南省许昌新龙矿业有限责任公司主要煤种为瘦煤，设计产能90万吨/年，但计划通过技术改造使其产能达到240万吨/年，目前，有关工作正在进行之中。另外，G神火现有的在建矿井中，刘河煤矿主要煤种为无烟煤，生产能力为45万吨/年，预计投产时间为今年底；薛湖煤矿主要煤种为无烟煤，设计产能120万吨/年，预计投产时间为2008年底；泉店煤矿主要煤种为烟煤，设计产能120万吨/年，预计投产时间同样为2008年底。根据这些情况，结合在建矿井的建设进度，G神火编制并调整了煤炭产业发展规划，计划到2008年底形成800万吨左右的生产能力，到 十一五 末煤炭产能达到1200万吨/年左右，以实现发展壮大主业的目标。在国际油价高企、能源日趋紧张的大背景下，煤炭作为我国最重要能源之一，战略意义明显，神火股份所拥有的巨大煤炭资源储备将奠定未来发展的优势格局，二级市场相关优质煤炭类公司投资价值也将越发突出。
值得重点关注的是，神火股份将通过增发将商丘市神火佛光铝业有限公司收入囊中，实现了“煤-电-铝”纵向一体化发展战略，注入铝电资产将凸现成本优势，提高公司盈利水平。2006年初以来，电解铝行业出现全行业复苏，未来氧化铝产能大幅增长将导致价格下跌回归，这为电解铝资产提供了盈利增长空间。 神火股份作为优质煤炭股，公司2005年每股收益达0.95元，2006年上半年每股收益0.432元。2006年10月18日公布的2006年第三季度报告将再次吸引市场目光。神火股份近期再次收购一条电解铝生产线，良好业绩预期将进一步得到强化。
按照摊薄后股本测算，预计2007年Ｇ神火每股收益在1.45元左右。其中，煤炭业务贡献EPS大约0.8元，按照10-12倍市盈率测算，大约为8.0-9.6元／股；电解铝业务贡献EPS大约0.65元，按照9-10倍左右市盈率测算，约为5-6.5元／股。结合这两方面业务情况，该公司合理估值大约为13. -16元／股。因此，目前8元多点的股价低估明显。前十大流通股东中，基金等机构投资者云集，近期增仓迹象明显。 建议投资者中长线积极关注！股票频道有奖征集您的宝贵意见
(英大证券)
【作者：刘国虹】
神火股份是煤炭行业34户国家重点企业之一，煤质优良，中国六大无烟煤基地之一。该公司目前拥有生产矿井三对，目前探明可采储量为：新庄煤矿8000万吨，葛店煤矿4378万吨，河南省许昌新龙矿业有限责任公司16677万吨；现有在建矿井三对，目前探明可采储量为：刘河煤矿1121万吨，薛湖煤矿9475万吨，泉店煤矿8092万吨。三对生产矿井和三对基建矿井目前探明的可采储量合计为47743万吨。目前，G神火现有的生产矿井中，新庄煤矿主要煤种为无烟煤，核定产能235万吨/年；葛店煤矿主要煤种为无烟煤，核定产能84万吨/年；河南省许昌新龙矿业有限责任公司主要煤种为瘦煤，设计产能90万吨/年，但计划通过技术改造使其产能达到240万吨/年，目前，有关工作正在进行之中。另外，G神火现有的在建矿井中，刘河煤矿主要煤种为无烟煤，生产能力为45万吨/年，预计投产时间为今年底；薛湖煤矿主要煤种为无烟煤，设计产能120万吨/年，预计投产时间为2008年底；泉店煤矿主要煤种为烟煤，设计产能120万吨/年，预计投产时间同样为2008年底。根据这些情况，结合在建矿井的建设进度，G神火编制并调整了煤炭产业发展规划，计划到2008年底形成800万吨左右的生产能力，到 十一五 末煤炭产能达到1200万吨/年左右，以实现发展壮大主业的目标。在国际油价高企、能源日趋紧张的大背景下，煤炭作为我国最重要能源之一，战略意义明显，神火股份所拥有的巨大煤炭资源储备将奠定未来发展的优势格局，二级市场相关优质煤炭类公司投资价值也将越发突出。
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按照摊薄后股本测算，预计2007年Ｇ神火每股收益在1.45元左右。其中，煤炭业务贡献EPS大约0.8元，按照10-12倍市盈率测算，大约为8.0-9.6元／股；电解铝业务贡献EPS大约0.65元，按照9-10倍左右市盈率测算，约为5-6.5元／股。结合这两方面业务情况，该公司合理估值大约为13. -16元／股。因此，目前8元多点的股价低估明显。前十大流通股东中，基金等机构投资者云集，近期增仓迹象明显。 建议投资者中长线积极关注！股票频道有奖征集您的宝贵意见
(英大证券)
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