神马文学网未来八个月糖市运行特征展望-中国证券与中国期货-搜狐博客
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 00:30:28
杨鼎
上周地方糖协开会，会议希望价格能稳定在3800。一般而言，当糖协开会的时候，大部分是糖不好卖的时候，大家在一起开会商量各种办法，抬价也好，促销也好，总之肯定是想办法多卖糖或高价卖糖。如果糖好卖的时候，大家都各自埋头挣钱去了，哪有时间开碰头会。市场常常会将糖协开会作为可能出什么利好的线索，因此市场有时候会做出一些作多反映，实际上糖协作为行业协会的作用既不能夸大也不能缩小，对市场价格波动起主要作用的因素有三个：中央政府的调控政策、供需状况、天气自然灾害。其他的因素都是次要因素。
近期现货市场成交低迷，许多人认为难放量，下跌的概率很大，有的人认为按照8月份的销售数据看的话，后面几个月市场完全有能力消化剩余库存。客观地说，现货自上一波节前采购结束后，市场就进入了正常的购销状态，哪可能天天都旺销，也不可能天天清淡地一塌糊涂，当前平稳运行是主基调，但是在期货上，更可能是一个大的区间波动，上有顶，下有底，这应该成为未来数月期货糖价波动的主旋律。为什么这么说？因为7、8月份销量上有相当一部分套保糖，这是事实，纯投机多头不会轻易接货是最大的下行压力，但是国家又有收储的动作，构成了市场的心理支撑，如果糖价真的走到要国家收储的地步，那么肯定要麻烦，因为国储收糖对质量的要求很高，现在老糖已经放了这么长时间了，一旦交不上储，这才是真正的压力。然而市场要走到这一步，会花费很长时间，因为各种力量会在抵抗。然而上涨的可能也存在，主要是因为到底有多少糖被抛在了期货与电子盘上，没有绝对的数据，如果抛售的量能被市场消化，那么担心是多余的，10月份是压力最大的月份，一般是每年销量最低的月份也是北方甜菜糖上市的月份，10月份市场可能会有低点出现，9月份与11月份或许会有反弹的高点出现，但无论高、低点市场在一个大的区间里运行的格局不大可能变化。
从利益博益的角度看，如果购销清淡，产区糖业集团会继续抵抗；如果购销两旺，他们可能会拒绝报价，今天全国产能增加和消费增加是同步发生的，明年正常情况下，产能和消费也会同步增加，核心问题的是产能增加与消费增加的时间点不一样，从全年看，供求同步增加，但是从某些局部时间阶段看，供求是不可能同步的，因此必然会造成价格的波动。
国际糖价波动的焦点是印度和巴西，印度政府已经意识到只靠国家收储是无法挽救过剩的局面的，只有加大出口补贴才行。如果美国酒精产能的扩张给全球酒精价格带来了压力，那么一旦导致巴西酒精的价格低于制糖价格，则国际糖价的压力会很大，明年全球糖增产成定局，关键看消化能力了。
让我们把眼光放得更远些。我预计今年榨季反季节的上涨现象依然可能会出现，只不过是在榨季初、榨季中、榨季末哪个时间段，我不知道，现在也没那个水平预测到，但随着时间的推移可以逐步看清晰何时发生。去年尝到集中采购的大的终端用户会继续执行今年的策略。明年糖价的波动可能会更大，毕竟供需都又上了一个新的台阶。