神马文学网股市进入多事之秋 基金公募私募大对决
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 19:03:08
【热点】股市进入多事之秋 基金公募私募大对决
www.hexun.com 【2006.08.11 10:18】 21世纪经济报道
【作者：简俊东】
8月9日市场的表现证明，前一交易日的股指回升并非市场从此走好的征兆，而仅仅是大跌之后的暂时反弹，8月9日上证指数下跌0.13％，当天市场热点散乱，反弹乏力。
在前期市场的普涨中，以私募资金为代表的游资和以公募基金为代表的“正规军“几乎一致看好稀缺资源、军工、地产、银行、券商概念等品种，这些品种在资金的推动下曾走出翻番行情，但经历两个多月的调整后，基金和游资都意识到目前市场已经进入“微利时代”，而分歧也由此展开。
市场进入微利时期
对于市场要进入“微利时期”的说法，游资和资金表现出一致的认同。
作为私募资金操盘手，温学深认为，尽管扩容已持续了一段时间，但也可以分阶段来看，前一段时间扩容比较急；但后来，市场开始比较适应了，而且现在上市的新股需要拿出中期报告才行，这一使得8月底九月初的市场扩容进程将会放缓。
“总体来说，现阶段市场是横盘整理。横盘区域在1500到1700点之间，现在接近1500点，应该不太会跌破这个点位，当然我觉得也不会固定在1700。到9月中旬之后，很多市场压力都会体现。”温学深认为。
交银施罗德基金公司投资部屈乐伟也认为，虽然目前国航的发行瘦身开始显现市场的约束作用，市场发行节奏明显趋缓，但经过持续下跌的市场显然不具备迅速大幅上扬的能量，8月8日指数的大幅反弹并没有得到量能和权重指标股的全力支持，现在的市场已经进入到“微利”时期，投资者应适当降低对市场的盈利预期。
“投资者下半年可能要适当降低对市场收益率的预期。如果在股指1000点时买基金，投资者可以希望很高的收益率预期，但是现在把收益预期降低一点比较合适，我认为做好亏10%或者只赚20%的心理准备比较现实。”华夏基金投资总监王亚伟对目前股市这样理解。
投资观点各异
虽然对市场的基本判断一致，但是对于看好板块的分歧却很明显。
温学深认为，现在市场的调整幅度在短期来说应比较充分了，已调整到相对合理的价位，前期热门的股票(比如有色、军工板块)等都已经回调，且跌幅平均达到20%到30%，在时间和幅度上都已调整到位。
“我现在是小幅加仓，把前期空掉的部分仓位补回来。”温学深告诉记者，他现在主要选择认为比较有把握的股票，主要是前期走势较好的股票，如天津板块，券商概念类，房地产板块，军工类等等。”
温学深说，他看好这些股票的更重要原因是周边市场的恢复。“客观来说，A股上市公司与世界上主要股市中上市公司面临的基本面因素相同，如高油价等方面，所以市场间的反应应该同步。”
“虽然我们和香港市场、美国市场有基本面重叠，但国际股市的反应更敏感，香港市场和美国市场在5月份也开始调整，并未出现国内6月底7月初的那波高潮。现在周边市场已经调整得比较充分，并重新上涨到一个较高位置。”
“近一两个月内,外围股市已经回升，相对来说，国内最后调整。在外围股市走好之后，国内股市也会涨起来，而前期调整幅度较大的品种将会领涨后市。”
而在市场进入微利时代的今天，公募基金却更加强调防守。从基金的二季报中可以看到，防御性品种———饮料消费品成为基金二季度普遍增仓的品种。
深圳某基金经理告诉记者，在前一段时间，公司大幅减仓了军工航空板块中的个股，转而大力加仓创新类的个股。
部分券商同样持防御为上的观点。招商证券分析师卢贤义认为，9日量能的进一步萎缩显示8日的反弹只是阴跌之后的报复性反弹，因此投资者近期可以考虑向防御性板块偏重，比如受紧缩政策影响较小，会长期稳定增长的酿酒食品饮料、商业百货、旅游酒店、医药等消费类板块可重点关注；防御性特征明显的机场高速港口、电力等也可相对重点关注。
www.hexun.com 【2006.08.11 10:18】 21世纪经济报道
【作者：简俊东】
8月9日市场的表现证明，前一交易日的股指回升并非市场从此走好的征兆，而仅仅是大跌之后的暂时反弹，8月9日上证指数下跌0.13％，当天市场热点散乱，反弹乏力。
在前期市场的普涨中，以私募资金为代表的游资和以公募基金为代表的“正规军“几乎一致看好稀缺资源、军工、地产、银行、券商概念等品种，这些品种在资金的推动下曾走出翻番行情，但经历两个多月的调整后，基金和游资都意识到目前市场已经进入“微利时代”，而分歧也由此展开。
市场进入微利时期
对于市场要进入“微利时期”的说法，游资和资金表现出一致的认同。
作为私募资金操盘手，温学深认为，尽管扩容已持续了一段时间，但也可以分阶段来看，前一段时间扩容比较急；但后来，市场开始比较适应了，而且现在上市的新股需要拿出中期报告才行，这一使得8月底九月初的市场扩容进程将会放缓。
“总体来说，现阶段市场是横盘整理。横盘区域在1500到1700点之间，现在接近1500点，应该不太会跌破这个点位，当然我觉得也不会固定在1700。到9月中旬之后，很多市场压力都会体现。”温学深认为。
交银施罗德基金公司投资部屈乐伟也认为，虽然目前国航的发行瘦身开始显现市场的约束作用，市场发行节奏明显趋缓，但经过持续下跌的市场显然不具备迅速大幅上扬的能量，8月8日指数的大幅反弹并没有得到量能和权重指标股的全力支持，现在的市场已经进入到“微利”时期，投资者应适当降低对市场的盈利预期。
“投资者下半年可能要适当降低对市场收益率的预期。如果在股指1000点时买基金，投资者可以希望很高的收益率预期，但是现在把收益预期降低一点比较合适，我认为做好亏10%或者只赚20%的心理准备比较现实。”华夏基金投资总监王亚伟对目前股市这样理解。
投资观点各异
虽然对市场的基本判断一致，但是对于看好板块的分歧却很明显。
温学深认为，现在市场的调整幅度在短期来说应比较充分了，已调整到相对合理的价位，前期热门的股票(比如有色、军工板块)等都已经回调，且跌幅平均达到20%到30%，在时间和幅度上都已调整到位。
“我现在是小幅加仓，把前期空掉的部分仓位补回来。”温学深告诉记者，他现在主要选择认为比较有把握的股票，主要是前期走势较好的股票，如天津板块，券商概念类，房地产板块，军工类等等。”
温学深说，他看好这些股票的更重要原因是周边市场的恢复。“客观来说，A股上市公司与世界上主要股市中上市公司面临的基本面因素相同，如高油价等方面，所以市场间的反应应该同步。”
“虽然我们和香港市场、美国市场有基本面重叠，但国际股市的反应更敏感，香港市场和美国市场在5月份也开始调整，并未出现国内6月底7月初的那波高潮。现在周边市场已经调整得比较充分，并重新上涨到一个较高位置。”
“近一两个月内,外围股市已经回升，相对来说，国内最后调整。在外围股市走好之后，国内股市也会涨起来，而前期调整幅度较大的品种将会领涨后市。”
而在市场进入微利时代的今天，公募基金却更加强调防守。从基金的二季报中可以看到，防御性品种———饮料消费品成为基金二季度普遍增仓的品种。
深圳某基金经理告诉记者，在前一段时间，公司大幅减仓了军工航空板块中的个股，转而大力加仓创新类的个股。
部分券商同样持防御为上的观点。招商证券分析师卢贤义认为，9日量能的进一步萎缩显示8日的反弹只是阴跌之后的报复性反弹，因此投资者近期可以考虑向防御性板块偏重，比如受紧缩政策影响较小，会长期稳定增长的酿酒食品饮料、商业百货、旅游酒店、医药等消费类板块可重点关注；防御性特征明显的机场高速港口、电力等也可相对重点关注。
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