神马文学网中兴通讯：为明年2月1日可转债转股“铺路”
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 01:13:05
2季度业绩强劲而优质:2季度营业收入同比增长45%,净利润增长42%,快于1季度的35%和29%。上半年每股净利润为人民币0.4元,处于市场预测高端。
发展趋势:利润率趋势良好:公司上半年入账了较多低利润率业务和更多成本,为下半年留下更大的成本/费用空间。规模经济效益亦在显现。
上半年库存同比上升129%,显示公司对其订单增长抱有很强信心。
盈利预测调整:我们上调2009和2010年净利润预测各11%和20%,详细假设请见下文。
估值与建议:我们认为,若A股可维持在3,000点左右的水平,中兴通讯A股将有30%的上涨空间,即达45元左右,以便让其可转债到2010年2月1日顺利转股。基于调整后的盈利预测,45元对应2010年市盈率不到25倍,现价则对应不到20倍。中国国际金融有限公司
发展趋势:利润率趋势良好:公司上半年入账了较多低利润率业务和更多成本,为下半年留下更大的成本/费用空间。规模经济效益亦在显现。
上半年库存同比上升129%,显示公司对其订单增长抱有很强信心。
盈利预测调整:我们上调2009和2010年净利润预测各11%和20%,详细假设请见下文。
估值与建议:我们认为,若A股可维持在3,000点左右的水平,中兴通讯A股将有30%的上涨空间,即达45元左右,以便让其可转债到2010年2月1日顺利转股。基于调整后的盈利预测,45元对应2010年市盈率不到25倍,现价则对应不到20倍。中国国际金融有限公司
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