神马文学网贵州茅台?中兴通讯?股价大跌逻辑
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 02:03:09
贵州茅台 中兴通讯 股价大跌逻辑
(2010-04-04 01:34:25)
转载 首先说明一点我个人也配有少量茅台仓位占比很小，周四晚看到茅台业绩公告，第二天开盘第一时间我选择了把茅台清盘。
声明一下，我不是众人口中的什么价值投资者，我只按自己对公司的了解以及自己的逻辑进行投资。
贵州茅台：
周四夜间业绩公布每股收益4.57元，在这种市场下90%概率第二天茅台将大跌。
贵州茅台09年众多主流机构预期EPS为5元以上，这代表了市场大多数人的预期结果，实际业绩EPS4.57元，大跌众人眼镜。（任何一家公司经过高速成长阶段，中间业绩出现波动是很正常的一件事，对于茅台是否从此进入一个瓶颈，增速缓慢，我个人暂时保留意见，这需要进一步观察，但可以确定的是茅台高速增长阶段肯定已经过去。）
市场大多数人的主流预期与实际业绩出现偏差相应带来的是明年业绩预估的下降，进而带来的估值区间整体的下移，这种情况下股价快速下跌概率极大，除非是因一次性计提或增加成本是为今后业绩做铺垫等长期增厚业绩举措，否则大概率表现为下跌。
中兴通讯：
下跌原因更多表现是因资本市场对于“质”的重视多过对于盲目追求“量”的重视。
公司换帅面临诸多不确定，如加大国际市场开拓带来的长期成本支出过大或战略转型不确定性增强等等，进而也是带来预期的不确定。
但股价下跌到足够低区域时，二者都有机会，日后依市场环境行业环境以及股价而定。
简单的逻辑：
茅台09年EPS4.57元，假设公司2010年15%-20%增幅每股收益为5.26-5.48元。
可参照一线白酒公司平均估值给与茅台参照价。如一线白酒企业整体反弹茅台估值可相应提升，
但业绩预期下降过多，估值虽小幅提升则难以支撑现有股价。如按2010年预期20倍PE计算，则对应股价为105-110元，当然这是悲观的预期。若维持现有水平或行业整体估值提升则可对应2010年预期估值23-25倍PE，则对应股价为120.98-137元左右。
只要股价跌的足够多，就算增长放缓但稳健的公司一样具备投资价值，增速放缓不代表没有投资价值。
注：同行业公司因业务结构不同，估值水平也略有差异，甚至有些差别很大，须区分对待！