西方经济体系的脆弱本性

www.stockstar.com　2009-7-25 8:25:51　孔保罗　证券时报南华泛金程序化交易论坛诚邀参与解析:下一个整数关口前哪些股是领头羊?[字体：大 中 小] [分享给   上的朋友] [收藏] [打印] [网友评论0条] [ 手机也能看]     迄今为止，经济学家对金融危机的产生原因从各个方面做出了解释。不可否认，这些解释都存在着合理性。不过从根源上来看，这些解释并没有揭示金融危机产生的原因，因此并不能使我们对症下药，从根本上来化解金融危机。例如一些经济学家将造成这次金融危机的根源归结为美国人的过度超前消费。在一定的意义上，我们可以接受这种说法。但是，什么是适度超前消费？怎样才是过度超前消费？为什么过度消费就会导致金融危机？更为重要的是，该怎样由此出发来化解金融危机？经济学家并没有（实际上也不可能）在此基础上给出系统方案。因此我们需要对金融危机的产生根源反思，并在此基础上找到化解金融危机的科学方法。

　　我们认为金融危机的产生是由两个方面的原因造成的：一是西方经济缺乏活力；二是经济体系的脆弱性。

　　西方经济体系缺乏活力

　　造成西方经济发展缺乏活力的根源在于社会保障制度。众所周知，二次大战之后，西方各国社会保障体系基本形成。这对化解资本主义社会发展过程中出现的社会问题做出了非常伟大的贡献，如就业、医疗、教育、养老等。可是西方社会保障制度本质上是一种利用当前的税收和相关费用实施救济的社会救济体系，它日夜不停地大量吞噬着资金，而且只要这种救济体系存在一天，这种吞噬就不会停止———它就是一个资金消耗的无底洞。根据欧盟统计局的数据，目前欧盟国家社会保障消耗，已经占到其GDP的30% 左右，由此可见这一无底洞之巨大。

　　而由于西方社会保障本质上是一个救济体系，其资金的主要来源，并不是也不可能通过本身的运作来产生，更不可能来自慈善捐助，而只能是政府通过税费的收入，所以西方各国政府因此而产生的负担极为沉重。以美国为例，自社会保障体系建立以来，政府在社会保障方面的支出一路攀升。美国政府估计在2008年度财政支出预算（29020亿美元）中的52.61%（15270亿美元）直接用于社会保障。

　　但是政府承担还只是一个假象———实际上这种负担主要还是由民众来承担的。对目前西方各国的税收做进一步分析还可以发现，其税收85%以上是个人所得税、社会保障税、公司营业税。这里还是以美国为例，根据美国政府的估计，2008年度上述三项的税收将会达到24887亿美元，占整个财政年度收入26625亿美元的93.5%；其中尤以个人所得税为重，达到12466亿美元，接近整个财政年度收入的47%；如果将社会保障税费也计算在内则比例更接近82%（营业税仅为3149亿，占整个年度税收的11.82%）。由此可见西方民众税务负担的沉重。

　　如此沉重的负担，必定会使民众的购买能力下降，而购买能力的下降自然会导致社会有效需求不足，从而导致整个社会经济发展的缓慢。事实也正是如此———自西方社会保障制度逐步形成以来，西方社会经济发展速度就由快速增长变为长时期的、明显的低增长。官方统计数据表明，自1950年开始到现在，欧洲国家的GDP平均增长速度一般都没有超过2.7%。不少西方经济学家指出，这种低速增长的根本原因就在于社会保障制度所消耗资金的增长大大超过经济发展速度，因此严重窒息了经济的正常发展。换言之，如果社会保障制度不是如此消耗资金，则西方国家的社会经济发展就不会如此缓慢———没有任何一个经济学家可以否认：如果西方民众的税收负担平均减少30%，西方国家的经济就会得到极大发展，金融危机也就可以安然化解。

　　西方经济体系的脆弱性

　　西方国家经济体系的脆弱性主要表现在它的债务沉重，应对意外波动的能力下降。自社会保障制度基本形成以来，西方各国的政府债务就一直在不断增长。2007年，欧盟国家的政府债务已经达到了GDP的58.7%；美国政府的债务情况更为严重，目前已经超过10万亿美元，达到GDP的72.5%，而且还在以每天近40亿美元的数字高速增长。美国政府为此债务所需要付出的利息非常惊人，仅2008年就达到4511亿美元，将近占财政收入的17%。同时美国国民的债务也非常惊人。据美国学者2008年5月的统计，即使不包括一些医疗及养老保险的负债，美国国民的负债也接近45万亿美元。两者相加使得美国人均债务超过了17.5万美元，平均四口之家的债务负担超出70万美元。由此可见，西方经济实际上是建立在沉重的债务基础上的。

　　这种沉重的债务必定会导致两个结果：一是金融体系的高度一体化。因为没有一个金融机构可以满足如此巨大的资金要求并承担全部风险，因此它必定要向其它方面融资和分解风险。这就必定会导致金融体系的高度一体化———其结果必定就是一损俱损，这也使得西方金融体系变得非常脆弱。二是社会经济体系应对意外能力的下降。尤其是对普通家庭而言，虽然人均产值较高，但是经济状况拮据———必须应对目前的债务，这就使得应对其它支出的能力严重下降，稍有风吹草动（如利息的升降、房地产冷热、物价变化等等）就会出现家庭经济恐慌甚至危机。这种危机必不可避免地会导致金融危机。

　　此次由次贷危机而导致的美国金融危机，实质上就是在这样的基础上产生的（当然其中还有其它的原因，例如石油价格上涨、金融监管不力等等，但是应该承认，这些原因是技术性的，是导因，而不是根源性的）。所以从根源上来看，此次金融危机是西方经济缺乏活力与脆弱性造成的。那么为什么金融危机首先发生在美国，而不是其它国家？实际上，美国社会经济体系的脆弱性和缺乏活力在西方国家是最突出的。在这样的情况下首先出现金融危机也就是自然而然的了。

　　还需要指出的是：西方各国政府和民众都会如此举债，原因毫无疑问是多方面的。但是因社会保障制度而给政府和民众带来的沉重负担，是一个不容忽视的重要因素。如果社会保障制度无需如此巨额的资金，政府就根本没有如此巨大的开支需求。另一方面，实际上政府已经无法再进一步加大对民众的税收，在这样的情况下不得不通过举债的方式来应对入不敷出的财政情况。同样，在沉重的税收重压下，民众也不得不加大举债（超前消费）的力度。如果没有这种沉重的税费负担，民众也无需如此超前消费———他们可以用节约下来的税费用于消费，同时他们应对经济意外的能力也会大大加强。所以我们在研究西方此次金融危机时，绝对不可忽视其社会保障制度的因素。