12月数据并不全是坏消息

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12月数据并不全是坏消息

《财经》特约作者 屈宏斌   [2009年01月22日 19:46] 　   共有 0 条点评

关注经济基本面中的积极因素，预计下半年GDP增长率有望达到8%或者更高

　　【《财经网》专稿/特约作者 屈宏斌】尽管22日公布的数据显示经济下滑趋势已经形成，但其中的一些积极因素当受到重视。
　　受过去两三个月外需大幅放缓及重工业剧烈存货调整的影响，四季度GDP增速从三季度的9%大幅下滑到七年来的新低——6.8%，季度环比折年率也从二季度的10.1%、三季度的4.6%下降到四季度的2.5%，显示经济加速下滑的趋势已经形成。
　　出口负增长、房地产市场调整，迫使企业调整经营预期并削减库存，如钢铁行业的库存在8月到11月的三个月内下调了27个百分点。工业企业剧烈库存调整一个直接的后果就是，GDP的主要组成部分工业增加值增速大幅回落，11月工业增加值增速创十余年来的新低，为5.4%。
　　不过，12月的经济数据中也有一些积极因素值得关注，比如信贷增速从11月末的16%大幅反弹到接近19%，创下四年来新高，表明央行适度宽松货币政策已经开始奏效。工业增加值增速止跌并略有回升至5.7%，4万亿财政刺激计划中的一部分已经开始变成真实需求，地方政府一些保增长的基建项目已开工。此外，能源需求尽管仍在下滑，但下滑速度已经开始放缓。国内需求两大部分之中，投资和消费增速的放缓仍然温和，其中投资的实际增速由于工业出厂价格为负甚至有所反弹。
　　鉴于此，尽管未来几个月外部需求放缓可能进一步加剧，由此带来的出口负增长在一季度可能达到-19%，GDP增速可能进一步放缓到6.5%，但重工业的库存调整可能不会像前一阶段那么剧烈。而且，随着财政刺激政策对经济的提振力量在二季度开始释放，预计2009年下半年的GDP增长率有望达到8%或者更高。
　　我们对2009年全年的GDP预测7.8%保持不变。■

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