中国实施"太阳能屋顶计划"

http://www.jrj.com     2009年03月28日 14:46      《证券市场红周刊》
【字体：大中小】【页面调色版  】 免费解套：010－58325082
■国金证券（600109行情,爱股） 张帅
3 月 26 日 ，财政部公布 《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》，这是国内首次大范围对太阳能行业进行补贴， 其政策意义和实质影响都是非常巨大的， 标志着中国太阳能市场的启动。
补贴之后的电价极具竞争力
根据这一补贴， 太阳能发电成本降至 0.22~0.47 元/度 ， 竞争力非常强。在日照条件好的西藏，倾斜角发电时间超过 2400 小时，其发电成本仅为 0.22 元/度，甚至接近煤电成本； 江苏发电成本降至 0.36 元/度 ，低于当地火电上网电价。 这一电价已经低于部分地区的商业电价，意义重大。 这意味着商业用户使用太阳能发电的成本低于电网买电价格， 补贴使得用户从经济角度出发能够主动安装太阳能系统。
政府办公场所、 医院学校等公共建筑未来强制安装太阳能的可能性很大，补贴使得推行太阳能安装的阻力变小，有利于行业的长期增长。
未来财政补贴的规模有望扩大
我们认为财政补贴的规模有可能扩大，来源有三：一是国家直接财政拨款， 从近期胡锦涛总书记和温家宝总理对光伏产业的关注情况看， 这种可能性很大；二是增加可再生能源基金征收额度 ，每提高一厘就能够增加近 40亿元的基金；三是以往历年结余的可再生能源基金和其他类似基金， 这部分结余量亦相当可观。
从目前国内的政府投资热情与政府的态度来看， 国家此次对太阳能支持的决心很大， 追加补贴的概率很大， 具体情况需要等两部委的细则出台。
全面看好相关公司
受益行业排序：薄膜电池制造、晶硅电池及组件制造、多晶硅厂商、超白玻璃等薄膜原材料制造业。
由于此次发文为财政部与住房和城乡建设部联合下发， 补贴对象主要是建筑光伏，因此，适宜于建筑集成的薄膜太阳能电池首当其冲受益，因其不仅可以用于屋顶，且可以用于外墙、窗户等，受益企业包括天威保变（600550行情,爱股）、孚日股份（002083行情,爱股）等。
晶硅电池是目前国内企业生产的主流，市场需求如果迅速放大，晶硅的需求量也将有很大提高。 晶硅电池需求若复苏 ， 对持续阴跌的多晶硅价格将是强有力的支撑，目前多晶硅跌至 70 万~80 万/吨， 使得部分成本较高的企业压力巨大，我们认为若下游市场复苏，多晶硅价格也将稳定在 60 万/吨以上，具备相对技术优势和成本优势的企业能够获得稳定的盈利，我们认为 10 万/吨对大厂而言是合理的净利润水平，受益企业主要是天威保变、川投能源（600674行情,爱股） 、通威股份（600438行情,爱股）、乐山电力（600644行情,爱股）。
作为薄膜电池最重要的上游原材料， 超白玻璃仍是我们看好的子行业。 建筑集成对薄膜电池需求量的增加会增强国内薄膜厂的信心 ，加速规模扩张， 从而带来对包括超白玻璃在内的原材料的需求， 受益企业主要是金晶科技（600586行情,爱股）、南玻 A。
第一梯队： 天威保变与金晶科技。综合行业属性与公司基本面及未来增长空间，我们将大行业内具备长期竞争力的龙头企业划分到第一梯队，这包括天威保变与金晶科技。
天威保变作为国内光伏行业的龙头企业，其行业涉及晶硅电池、多晶硅、薄膜电池等各个光伏子行业，且在这些子行业中均属于领先企业，殊为难得，体现了公司对行业发展的战略把握能力； 尽管目前看来2009 年公司业绩存在一定压力 ，但从中期看 ，公司的多晶硅业务 2010年的放量和参股公司天威英利的盈利在 2010 年的恢复都会使公司盈利上一个新台阶， 而薄膜电池也在明年开始为公司贡献盈利并成为公司的长期增长点； 金晶科技作为我们最看好的薄膜电池子行业的原材料供应商， 将直接受益于薄膜电池行业的高速成长。
第二梯队： 通威股份、 乐山电力、川投能源、孚日股份、南玻 A。 第二梯队的企业定义为各自子行业内具备一定竞争优势的公司， 或者是非优势行业内的优势企业； 我们认为多晶硅子行业内的优秀企业将受益于下游需求的复苏， 多晶硅价格将趋于稳定， 若下游需求强劲反弹超过预期， 不排除多晶硅价格上涨的可能。 成本方面，新光硅业、通威永祥以及即将投产的新光二期的成本与之前相比均有大幅下降 ， 低者应在 50 万元 /吨以下 ， 盈利亦可期待；相关企业包括川投能源、通威股份、乐山电力均从中受益；孚日股份与南玻 A 作为各自细分行业的重要企业均会从此次补贴中受益。
");}}