美报评析：全球股市下挫 金融活动风险增大原因

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 09:25:49
最近全球股市下挫是否暗示着什么非同寻常的事情，现在下结论为时尚早。多年来尝够低息贷款甜头的全球投资者似乎正在逃离几乎所有地方的股市，以应对加息的前景。美国《华盛顿邮报》14日就此刊发一篇题为《全球资本在流动》的文章，对这种危险作了评析：规模不断扩大当前形势风险最大、最神秘的一面是，投资资本越来越具有全球性。现在，养老基金、共同基金和许多有钱的投资者手中的钱流入和流出美国、欧洲、亚洲和拉美的股票和债券市场已是稀松平常的事情。资本的流动量是巨大的。国际货币基金组织的报告说，2004年：● 美国人的国外投资额达8560亿美元，同时外国人在美国投资1.44万亿美元。● 日本的国外投资额达4140亿美元，而外国人在日本的投资额为2730亿美元。● “新兴市场”国家(中国、印度和巴西等许多发展中国家)吸引了5700亿美元的外国投资，在国外的投资则达到9350亿美元。其中大约5150亿美元的资本外流来自政府——主要是中国等亚洲国家，它们把手中的贸易盈余用于再投资，通常是购买美国的国库券。30年前，这种大规模的全球货币流动并不存在。大多数国家实行广泛的“资本限制”。即将面世的一本关于全球金融的新书作者、哈佛大学商学院的拉维·阿卜杜拉尔说，法国在上世纪80年代初决定放宽限制，这是个转折点。他说，法国人当时断定，有钱人普遍规避资本限制，所以实行资本限制不现实。随后，欧洲也采取类似行动，其他许多国家逐渐跟进，生怕在全世界追逐投资基金的过程中输掉。从理论上说，自由化惠及每一个人。资本流向最能产生收益的投资。储蓄者获得较高的收益。拥有良好投资机会的国家发展较快。大量资本流入帮助了中国，为拥有现代技术的新工厂提供了资金。从多方面来看，世界经济似乎是健康的。国际货币基金组织预言，2006年，世界经济增长率将连续第四年超过4%。风险日益显现问题在于，全球金融活动带来了新的风险。至少有以下两点非常突出。第一， 贸易失衡现象严重。美国积累了巨额赤字，与之形成对比的是中国和日本等亚洲国家的巨额顺差。出现这种失衡现象的部分原因是，贸易顺差国将其出口收入(大部分是美元)用于重新投资，而不是购买进口商品或出售美元购入其他货币，从而导致美元贬值。后一种做法会使美国出口海外的商品价格上涨，从海外进口的商品价格下降，贸易赤字减少。大多数经济学家认为，目前这种严重失衡无法持续下去。第二， 世界范围内的金融危机。全球投资者可能会成群结队采取行动，先将大量资金投入某些国家，然后突然撤出。1997-1998年的亚洲金融危机就是这种情况。资本外逃使有关国家深陷衰退，投资者蒙受巨大损失。包括摩根士丹利公司的斯蒂芬·罗奇在内的一些经济学家认为，最近股市下跌是一个健康的信号，标志公然的投机行为有所收敛。低息贷款时期过长使太多资金进入了风险投资领域。一些投资者把钱投入了新兴经济体的股票和债券市场；还有一些人选择了商品交易(金和铜)。房地产是小投资者最喜欢涉足的领域。结果产生了一大串最好早日戳破的“泡沫”。罗奇欢迎提高利率。欧洲中央银行不久前提高了利率。韩国、南非、土耳其、泰国和印度的中央银行也采取了相同措施。美联储自2004年6月以来多次提高短期利率，而且6月底可能再度加息。罗奇说，的确，股价、商品价格和房地产价格可能下跌。一些投资者将遭受损失。但生产和就业这些“实体经济”受到的破坏不会太大。听起来有点道理。但更具威胁性的问题在于，在一个市场遭受损失会使投资者卖出在其他市场的资产。全球投资者影响地方投资者，恐慌情绪会四处蔓延。股市和房地产价格下跌会使消费者和业界信心低落。严重依赖于向美国大量出口商品的一些经济体会遭到削弱。高油价也会产生消极影响。事实上，我们对全球各金融市场的相互联系知之甚少。它们太新了，变化太快了。我们能够看到希望和风险并存，但不知道哪一个会占上风。（完）
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