神马文学网摩根大通的16人“智囊团”
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 08:02:15
摩根大通的16人“智囊团”
并非外界想象的那么神秘，这些投行的分析师并没有特殊途径来获得特殊信息。龚方雄的15人团队，在去年成功看准了三件事，其中两件“逆市”而为。
《机构投资者》(Institutional Investor)刚刚公布的结果，摩根大通研究团队摘得“2005年度亚洲区最佳研究队伍”。在22个参评团队中，其总加权分值与第二名、连续多年的冠军队瑞银差距达20%。
“这是近年来的第一次。”摩根大通中国首席经济师兼研究部主管龚方雄接受本报独家专访时，揭开摩根大通研究团队鲜为人知的故事。
“逆市”判断让投资者赚钱
这一年度评选被业界认为是全球最权威的分析师“选美”大赛。
最佳研究团队，通过全球范围内的众多基金经理和机构投资者打分评出。龚方雄称，“说白了，最终是看能不能让投资者赚钱。”
和学术研究不同，投行的研究部门出具的报告往往作为机构投资者的投资参考。龚方雄带领的15人团队，多为名校MBA，或在业界摸爬滚打多年，对行业和公司了如指掌。
被龚方雄认为夺冠的砝码是，其团队在去年成功看准了三件事：一是认准中国经济不会硬着陆；第二认定人民币升值对中国经济影响甚微；第三，认准行业发展热点并及时作出调整。
其中前两件被龚称为是“逆市”而为。
“由于年初市场上盛行中国经济硬着陆的论点，我们花了相当多时间来说服客户。”他说，当时摩根大通对中国经济相当乐观，到了去年年中，他们又推出报告，认为中国股市开始见底，并进入一个结构性牛市，随后而来的A股强劲反弹验证了这一判断。
但一波未平，一波又起。随着去年七月人民币汇改措施出台，很多同行分析师开始担忧中国经济，而摩根大通则分析认为，人民币升值实际上是使出口商的边际利润获得改善，对中国宏观经济影响不大———这一判断与当时的市场气氛格格不入。
追踪行业热点上，去年初他们看准上游石油公司和中国电信，所推荐的某只股票曾经从22港元一路飙至40港元。而到年底，又及时调整策略，避免了后来的产业政策波动。
如何说服投资者
虽然看得准，但是替机构投资者做智囊团绝非易事，除了准确的判断，更需要争分夺秒。
去年7月21日，人民币汇改政策晚上七点出台后，他和研究团队成员通宵达旦———虽然此前就已对人民币汇改作了长期研究———迅速写出报告传至全球各个客户。尤其当天伦敦、纽约等地开市后，他们不断地与客户进行电话或视频交流，争分夺秒地为欧美的机构投资者作形势分析，并提出投资建议。
要说服这些投资者，他们必须拿出中国的国情，拿出具体的政府政策内容和市场数据，进而提出一个投资组合。
并非外界想象的那么神秘，这些投行的分析师并没有特殊途径来获得特殊信息。“我们所有的信息都是从公开途径获得。”龚方雄说，他本人就经常从政府的官方网站及摩根大通的数据库搜索资料。
除公开信息外，团队分析师还大量与政府部门或公司高层接触，从管理层的素质和理念，到行业运营模式、市场战略，产品开发投入等等无一不具。
“我们需要对整个大环境作判断，对于增长性最强的行业，可能建议分配最多的资金，但这又需要根据实际情况时时做调整。”龚称，“通常每个月都需要微调，大规模的调整可能会每个季度做一次。”
即使如此，团队对最终报告仍然“非常非常的”谨慎。“除了大环境，还有一系列因素，这包括这个行业是否有龙头？其发展动力有多大？它在市场的主导地位有多大？未来市场的热点在哪里？会不会发生切换？公司的估值是否被低估或是高估？……总之，投资组合最好能捕捉到未来市场的热点，这些都要进行判断。”
并非外界想象的那么神秘，这些投行的分析师并没有特殊途径来获得特殊信息。龚方雄的15人团队，在去年成功看准了三件事，其中两件“逆市”而为。
《机构投资者》(Institutional Investor)刚刚公布的结果，摩根大通研究团队摘得“2005年度亚洲区最佳研究队伍”。在22个参评团队中，其总加权分值与第二名、连续多年的冠军队瑞银差距达20%。
“这是近年来的第一次。”摩根大通中国首席经济师兼研究部主管龚方雄接受本报独家专访时，揭开摩根大通研究团队鲜为人知的故事。
“逆市”判断让投资者赚钱
这一年度评选被业界认为是全球最权威的分析师“选美”大赛。
最佳研究团队，通过全球范围内的众多基金经理和机构投资者打分评出。龚方雄称，“说白了，最终是看能不能让投资者赚钱。”
和学术研究不同，投行的研究部门出具的报告往往作为机构投资者的投资参考。龚方雄带领的15人团队，多为名校MBA，或在业界摸爬滚打多年，对行业和公司了如指掌。
被龚方雄认为夺冠的砝码是，其团队在去年成功看准了三件事：一是认准中国经济不会硬着陆；第二认定人民币升值对中国经济影响甚微；第三，认准行业发展热点并及时作出调整。
其中前两件被龚称为是“逆市”而为。
“由于年初市场上盛行中国经济硬着陆的论点，我们花了相当多时间来说服客户。”他说，当时摩根大通对中国经济相当乐观，到了去年年中，他们又推出报告，认为中国股市开始见底，并进入一个结构性牛市，随后而来的A股强劲反弹验证了这一判断。
但一波未平，一波又起。随着去年七月人民币汇改措施出台，很多同行分析师开始担忧中国经济，而摩根大通则分析认为，人民币升值实际上是使出口商的边际利润获得改善，对中国宏观经济影响不大———这一判断与当时的市场气氛格格不入。
追踪行业热点上，去年初他们看准上游石油公司和中国电信，所推荐的某只股票曾经从22港元一路飙至40港元。而到年底，又及时调整策略，避免了后来的产业政策波动。
如何说服投资者
虽然看得准，但是替机构投资者做智囊团绝非易事，除了准确的判断，更需要争分夺秒。
去年7月21日，人民币汇改政策晚上七点出台后，他和研究团队成员通宵达旦———虽然此前就已对人民币汇改作了长期研究———迅速写出报告传至全球各个客户。尤其当天伦敦、纽约等地开市后，他们不断地与客户进行电话或视频交流，争分夺秒地为欧美的机构投资者作形势分析，并提出投资建议。
要说服这些投资者，他们必须拿出中国的国情，拿出具体的政府政策内容和市场数据，进而提出一个投资组合。
并非外界想象的那么神秘，这些投行的分析师并没有特殊途径来获得特殊信息。“我们所有的信息都是从公开途径获得。”龚方雄说，他本人就经常从政府的官方网站及摩根大通的数据库搜索资料。
除公开信息外，团队分析师还大量与政府部门或公司高层接触，从管理层的素质和理念，到行业运营模式、市场战略，产品开发投入等等无一不具。
“我们需要对整个大环境作判断，对于增长性最强的行业，可能建议分配最多的资金，但这又需要根据实际情况时时做调整。”龚称，“通常每个月都需要微调，大规模的调整可能会每个季度做一次。”
即使如此，团队对最终报告仍然“非常非常的”谨慎。“除了大环境，还有一系列因素，这包括这个行业是否有龙头？其发展动力有多大？它在市场的主导地位有多大？未来市场的热点在哪里？会不会发生切换？公司的估值是否被低估或是高估？……总之，投资组合最好能捕捉到未来市场的热点，这些都要进行判断。”
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