摩根大通加大筹码 贝尔斯登水涨船高

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根大通公司(JPMorgan Chase & Co.)经不住贝尔斯登(Bear Stearns Cos.)股东们的强烈抗议，终于同意提高收购价。但作为补偿，摩根大通争取到了新的收购条款，使得今后再想要搅黄这桩交易的难度变得更大了。
此消息公布后，贝尔斯登的股价上涨了一倍。
新的收购协议是在上周末商定，并于周一早间公布。对贝尔斯登的估价提高到26.5亿美元。摩根大通同意将每股收购价提高至10美元，远高于3月16日达成原协议时的2美元。
贝尔斯登董事会在周一早上召开紧急会议批准了新协议。董事会还同意向摩根大通出售9,500万股增发股。如此一来，摩根大通将持有贝尔斯登39.5%股份，这样距离其通过股东表决所需的多数股份便只有一步之遥。
预计摩根大通将于4月8日完成股份收购。摩根大通发言人约瑟夫•伊万格里斯蒂(Joseph Evangelisti)表示，公司将动用自有股票来为交易提供资金，在收购完成后，最终将收回这些股票。
关于修订收购协议的消息是由《纽约时报》(New York Times)率先报导。
贝尔斯登在本月早些时候因周转不灵而濒临倒闭，不得已才贱卖给摩根大通，但原协议内容引起了众多贝尔斯登股东和员工极大的不满。
除了贝尔斯登股东们对收购价不满，其他华尔街机构也仍然对与贝尔斯登作交易心存顾虑。这是因为如果再有人站出来搅局，那贝尔斯登将失去摩根大通在交易上提供的支持。虽然外界认为这种可能性不大，但看上去其他华尔街机构对此仍是提心吊胆的。此外，据知情人士透露，一些竞争对手已开始从贝尔斯登挖人。
回想起上周，情况一天天变得明显，需要采取一些行动来支撑这桩交易。某位参与谈判的人士表示，越来越明显的是，原协议行不通。到了上周五，双方终于又回到谈判桌前重新商定协议内容。
摩根大通董事长兼首席执行长詹姆斯•戴蒙(James Dimon)在接受采访时表示，修订协议将有助于消除任何不确定性。戴蒙称，让公司从这桩交易中受益的最重要一点并非价格，而在于保住业务和人才。
过去一周，戴蒙花费了大量的时间抵挡愤怒的贝尔斯登雇员和股东对收购价格的指责。亿万富翁约瑟夫•刘易斯(Joseph Lewis)是贝尔斯登的大股东之一，他之前表示每股2美元的收购价格简直是在“嘲弄”股东，并宣称要为获得更加优厚的收购条件斗争到底。
据知情人士透露，贝尔斯登董事长詹姆斯•凯恩(James Cayne)对最初的协议条件投了赞成票，但是他私下表达了对交易条件的不满。贝尔斯登发言人未回复记者的置评电话。
贝尔斯登周一在纽约证交所收盘涨一倍至12.02美元；摩根大通涨1.15美元，至47.12美元，涨幅2.5%。
由于投资者预计会调高收购价格，贝尔斯登股价上周一直处于2美元以上。根据调整后的协议，每股贝尔斯登股票可换0.21753股摩根大通股票，最初只能换0.05473股。
新协议的其他条款有所不同，包括美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)在交易中所扮演的角色。在前一份协议中，Fed发挥了至关重要的作用。
纽约联邦储备银行周一表示，将控制贝尔斯登价值300亿美元的资产组合，为摩根大通的收购提供便利，这些资产产生的任何收益都将归Fed所有。
Fed称，上述资产发生的相关损失中，头10亿由摩根大通承担。剩余290亿美元的融资将由Fed按目前2.5%的贴现率水平提供给摩根大通。
纽约联储行在一份声明中说，Fed在财政部的支持下采取了这一行动，目的是为了提供市场流动性，促进有序的市场运行。
为此还成立了一家有限责任公司来执行相关的融资安排。
纽约联邦储备银行称，BlackRock Financial Management将根据纽约联邦储备银行确立的指导原则管理这300亿美元的资产，把对金融市场的干扰降至最低，并最大限度地恢复价值。
此前，由于担心贝尔斯登不能很好地履行其义务，投资者对它的态度发生了180度的转变。众多投资者开始抽离资金，导致贝尔斯登流动资金状况在几天内迅速恶化，使它陷入必须获得紧急援助或申请破产保护的境地。
收购价格上升的消息令为贝尔斯登提供信贷违约的成本有所下降。据券商Phoenix Partners Group的数据，贝尔斯登信用违约掉期周一早些时候报175个基点，上周四报365个基点（周五市场因复活节休市）。
这意味着，以周一合约衡量，为贝尔斯登五年期债券提供逾期偿付风险保护的成本从每年36.5万美元下降至17.5万美元。
在3月14日，贝尔斯登信用违约掉期一度达到了陷入财政困难公司的水平，当时的信用违约掉期点位相当于违约保护买家需要提前支付110万美元，并在五年中每年支付50万美元。当时，投资者赌定摩根大通对贝尔斯登的收购交易不会成功。