日元贬值的原因及对我国的影响 (2001.9-2002.2)

日元贬值的原因及对我国的影响
2002-02-10
2001年9月以来，日元兑美元贬值约14%，特别是在2001年年底，日元汇率跌势加剧。尽管进入2002年以后，日元贬值趋势略微减缓，但是，日元贬值的趋势仍在继续。鉴于日元汇率走势对我国外经贸发展乃至整个国民经济有着重要的影响，我们必须密切关注，深入分析。
一、日元贬值的原因
（一）日本经济长期低迷及未来发展前景暗淡，是导致日元贬值的根本原因。2001年4月-9月份，日本GDP连续两个季度负增长，10年内第四次陷入了经济衰退。11月份，日本失业率达到5.5%，创历史新高。据世界银行预测，2001年GDP将下降0.8%，IMF预计2002日本的经济增长为-1%。日本政府新近发表的2001年度《经济财政白皮书》认为，目前日本严峻的经济形势可能要持续两到三年。
随着欧元现钞的推出，欧盟经济整体性加强，日本逐渐失去了世界第二大经济体的地位，国际竞争力大大衰落。
（二）美国政府的默许态度，是导致日元贬值的重要因素
与以往日元贬值不同，美国对这次日元贬值采取了默许的态度。主要是因为：（1）由于反恐行动和刺激经济的措施使得美国政府开支大增，财政平衡趋于恶化，此时诱导美元升值对缓解美国政府的财政困难有一定帮助。（2）当前欧元现钞的发行虽不可能威胁美元的霸主地位，但对美元还是有一定冲击，因此让日元剧烈波动能够转移人们对欧元的一部分关注。
（三）日本企业希望通过货币贬值来增加收益，日本政府力图通过货币贬值刺激经济，这是导致日元贬值的直接原因。
由于日本官僚体制僵化，企业制度相对保守，以及受中国、韩国等新兴国家的影响，日本企业在国际竞争中面临一定困难和压力。为了摆脱这一困境，日本企业十分希望日元能够贬值，以增强日本产品的国际竞争力。据有关机构测算，日元兑美元每贬值1日元，三菱、日产、丰田等汽车公司的盈利收入将分别增加30、60及100亿日元。
日本政府刺激经济恢复增长的手段已近枯竭。2002年，日本的国债将相当于其GDP的139%，在西方七大国中是最高的。继续发债将使日本政府的负担更加沉重，且日本的公共设施已经十分完备，公共投资几乎没有去处。因此，日本政府不仅没有实施财政政策的能力，而且也没有实施财政政策的空间。
二、日元贬值对我国的影响
日本在世界经济中占有重要地位，对东亚经济有着举足轻重的影响。我国与日元经贸关系密切，日本已经连续9年成为了我国第一大贸易伙伴，同时，日本也是我国吸收外资的的重要来源之一，因此日元的波动必然会对我国外经贸带来重大影响。
（一）日元贬值可能诱发东亚各国货币相继贬值，国际金融市场的动荡可能会对我国人民币的稳定造成压力
鉴于日元在亚洲的主导地位，东亚很多国家的货币与日元密切相关。例如，韩元汇率与日元的相关性高达0.94。尽管在亚洲金融危机之后，东亚各国的金融体制得到了一定程度的改善，防范风险的能力有所增强，但是日元的贬值还是可能形成“多米诺骨牌”效应，引发亚洲各国货币相继贬值。如果发生这种情况，必然会造成国际金融市场的剧烈波动，对人民币与美元汇率相对稳定的基础形成很大的冲击，对于我国国民经济保持稳定健康发展是不利的。
为了避免这种影响，我国要有保持人民币相对稳定的基础上，扩大人民币汇率的浮动空间，增强外汇汇率机制的弹性。对突发情况有所准备，一旦出现日元急速大幅贬值，引起周边国家的连锁反应，我国要能够拿出完整有效的相应对策。同时，我国要敦促日本承担起经济大国的责任，并向美国及东亚各国阐明日元大幅贬值所造成的危害，联合各方力量防止日元贬值。
（二）日元贬值将增强日本产品的国际竞争力，影响我国的扩大出口
目前，在国际市场中，我国的机电产品和高新技术产品已经与日本的产品发生直接的竞争，例如摩托车、家用电器等。日元贬值将抵消我国产品的价格优势，削弱我国产品的国际竞争力，给我国扩大出口造成很大压力。日本是我国第二大出口市场，2001年我国对日出口449.58亿美元。日元贬值降低了日本市场的购买能力，我国出口商品的价格相对提高，直接影响我国对日出口。而且，日元贬值很可能诱发新一轮亚洲金融危机，削弱亚洲其他国家的需求，影响我国对亚洲其他国家和地区扩大出口。同时，由于我国出口商品结构与东亚各国相近，如果东亚各国货币贬值，我国出口产品还会受到更大压力。
为了减少日元贬值对我国出口的冲击，我国要在降低出口成本的同时，确保国内政策对出口的支持，特别是优化出口环境，强化对出口的服务。与价格优势相比，通关便利快捷和交货及时在当前的形势下更能增加出口产品，尤其是高新技术产品的国际竞争力。同时，我国要抓住日元贬值的时机，以较低的成本从日本引进我国经济发展和结构调整所必须的技术和设备。
（三）日元贬值会促使东亚各国加强与中国的经贸合作，使我国在区域经济合作中处于较为有利的地位
日本政府在发动这一轮日元贬值时，不断制造“人民币被低估”的舆论，意图损害中国形象，将中国“塑造”成日元贬值的一个重要原因。但是，国际上普遍认为日本政府在这次日元贬值中是绝对的主角，东亚各国都认为日本政府没有真正担负起经济大国的责任，由于东亚各国担心日元贬值引发新一轮的亚洲金融危机，因此对日本存有很重的戒心，所以东亚各国无论从感情还是从经济利益考虑，都对日本保持了一定的距离，而人民币的相对稳定成为了东亚各国的一个依靠，日元贬值客观上拉近了中国与东亚各国之间的距离。我国应该抓住这一时机，积极推动“10+1”、“10+3”和上海合作组织等重要的区域经济合作，巩固我国在东亚各国中的地位，为我国经济发展拓展国际空间。