历史高价变身支撑价--国际粮食价格未来走势展望

    A Historical High TurnedNew Threshold：Trend of International Grain Price

　　我们通常所说的粮食市场，就全球范围而言通常指谷物市场，具体而言包括玉米、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、高梁、黍类、杂粮等，其中玉米、小麦和稻谷是三大主粮品种。

　　需求：将继续增长

　　国际粮食市场总体刚性增长，2005/06年度总消费20.24亿吨，比1990～1991年上升21％，增幅大于产量增加；饲料消费变化整体平稳，但在2004/05年度骤增4200万吨，应是当年豆粕价格巨变引起的替代效应。全球粮食的饲料消费因存在一定替代效应，在一定程度上，受相关饲料比价影响。

　　全球人口继续增长、生活水平不断提高，对粮食的食用和饲用需求将继续稳定增长；能源价格高企，出于能源安全考虑和环境保护考虑，食品能源化还将继续，将消耗大量粮食；随着技术进步和人类需求的多样化，粮食的工业需求将依然快速增长。从诸多方面考虑，全球粮食需求将继续增长，增速有可能加快。近3年全球三大主粮总消费年均增长在3000～4000万吨。

　　据联合国今年3月份最新报告显示，到2050年全球人口数量将超过90亿，比当前要新增23亿人口，新增人口相当于1950年全球人口总和。全球人口持续高增长表明国际粮食需求将持续增长，这一趋势在几十年里都将无法改变。

　　产量：短期难大增

　　粮食产量增长需要作物种植面积增长和单产提高两大因素的配合，而这两大因素短期内大幅改善的可能性不是太大。 　　◎ 种植面积增长有限
　　全球三大粮食品种收割面积在1980年代中期以后就长期维持稳定，基本没有大的趋势性增长或者减少；1990年代中后期以来，三大主粮收割面积反而有所下滑。经过2006年下半年至今的国际粮价大涨，2007/08年度全球粮食的种植面积和收获面积有望增长。但鉴于全球土地供给有限，这种增长仅限于恢复性增长，增长幅度有限。目前在南美和东欧尚有大量未开垦土地，但这些土地要成为成熟的作物面积不是短期内能完成的。 　　历史上最大收割面积出现在粮食价格暴涨的1996年之后，1996/97年度全球三大主粮收割面积5.217亿公顷。2006/07年全球三大主粮收割面积5。19亿公顷，即使2007/08年增长到1996/97年水平，也只能增长980万公顷。按照2006/07年的单产状况预估，980万公顷土地全部用来生产一种作物，也只能生产2734万吨小麦、或者4616万吨玉米、或者3989万吨稻谷。而2006/07年度当年三大主粮产需缺口就有5979.4万吨，当年三大主粮库存减少了6560.5万吨。  　　◎ 单产短期无法大幅提高
　　40年来，全球小麦、玉米、稻谷三大主粮单产增长很快，2006/07年三者单产1960/61年单产的2.43倍、2.42倍、2.21倍。 　　单产增长是全球粮食产量保持稳定增长的根本原因所在，这也将是未来全球粮食产来产量增长的根本希望所在。技术进步是推动单产提高的重要动力，但技术进步是一种长期推动力，很难推动单产在短期内大幅提高。另外，作物单产还受到天气、病虫害等因素的综合影响。  　　◎ 产量增幅有限 　　全球三大主粮产量基本呈现稳定增长，2004/05年度因为种植面积增长和单产提高两者共同作用，三大主粮总产量摆脱了前数年的萎缩态势而强劲增长。 　　2005/06、2006/07年度产量稳定并略有减少。2007/08年在全球种植面积增长的情况下，要产量实现较快增长，还有赖于全球主要作物产区良好的天气。鉴于上面对面积和单产的分析，全球粮食产量很难在短期内大幅增长进而改善库存。

　　库存：封住粮价下行空间

　　保守估计2007/08年度三大主粮全球需求增长3000万吨，达到17.91亿吨。要保证库存维持2006/07年水平不变，需要产量达到17.91亿吨。而2006/07年度产量为17.01亿吨，要想2007/08年度全球粮食库存有所改善，那么就需要全球三大主粮产量增产9000万吨以上，增幅超过5.29％。如前面的分析，这就必须要求2007/08年在面积大幅增长的同时保证单产良好。而这两点很难同时持续数年得到满足，即全球粮食库存增长潜力将非常有限。

　　全球粮食库存江维持数年低位，对国际粮食市场价格构成稳定的持续支撑。价格失去有效下行的动能，过去低廉的粮食价格可能一去不复返，粮食价格运行区间将有效上移。

　　各国将补充粮库

　　全球粮食库存处于1981年以来最低水平，2006年的全球小麦大减产和粮食价格高企，令各国忧心忡忡。特别是那些长期以来一直需要依靠大量进口来满足国内需求的国家，开始反省过去的储备政策和粮食政策是否合理，是否能够保证民众生活需要和国家经济安全。今后各国政府将抓住任何一次国际粮食价格下跌机会，及时从国际市场购买粮食以补充库存，这对国际市场价格将构成稳定支撑。

　　用高价抵御天气风险

　　从前面的分析可以看出，需求持续稳定增长、种植面积增长潜力有限、全球库存维持数十年低位，要维持目前全球粮食市场的平衡，需要天公作美、全球单产良好。全球粮食安全完全依赖于良好的天气，全球任何一个粮食主产区出现恶劣天气问题，全球粮食库存将难以为继，都将引起全球性粮食恐慌和国际市场粮食价格暴涨。市场必须用高价格来刺激全球开垦剩余土地、刺激技术人员开发高产种子、甚至抑制需求增长，这是维持人类健康发展的需要，这也是粮食价格将持续维持高位运行的原因所在。

　　全球变暖趋势还在加剧，灾害性天气爆发频率提高，这将增加对全球农业生产的威胁。厄尔尼诺、拉尼娜等灾害性天气现象与气候变暖无不关系，这些全球性的灾害性天气已经或正在造成粮食减产。2006年世界小麦出口大国澳大利亚小麦产量减少1000多万吨就是一个很好的例子。据一些权威的气象机构预测，今年全球将可能经历拉尼娜天气威胁，这成为悬在全球性粮食安全头顶的一柄利剑。

　　未来一年粮价展望

　　国际粮食市场经过2006年下半年至今以来的巨大上涨和适当回调以后，市场已经发现了基于一般预期的情况下比较舒适的价格。南半球粮食作物已经进入收获季节，北半球小麦逐步进入关键生长期，北半球稻谷、玉米的播种即将开始，从现在开始，北半球降水和气温将成为市场关注的焦点。如果今年北半球天气良好，全球粮食市场价格有望平稳运行，其间会有回落，但回落幅度将较为有限；如果今年北半球天气出现问题，全球粮食价格将有效冲击历史高点1996年市场高点。

　　小麦价格：历史上的高价区400美分/蒲式耳以上将成为未来市场运行的常态，400美分将构成未来数年小麦价格的低价位。

　　玉米价格：历史上的高价区300美分/蒲式耳以上将成为未来市场运行的常态，300美分将构成未来数年玉米价格的低价位。

　　大豆价格：历史上的高价区700美分/蒲式耳以上将成为未来市场运行的常态，700美分将构成未来数年大豆价格的低价位。