牛年布局之四：巨额电网投资拉动设备业高增长

www.eastmoney.com   2009-01-16 09:25     今日投资 【字体: 大 中 小】　【收藏】　【复制网址】　【打印】
　　据今日投资在线分析师对券商研究所出的09年投资策略进行统计发现，39家券商研究所总共建议超配30大行业，其中，七成的券商研究所认为医药业将成为09年表现最好的行业之一。其它最被看好的行业依次是建材、建筑工程、电力设备、通讯设备、铁路运输设备、农林牧渔、机械设备、食品饮料和零售业等。为落实国务院进一步扩大内需的措施，全国新增电网投资6900亿元，这将有力的拉动输变电设备行业的发展。在新一轮的大规模城网和农村电网建设中，节能电力设备在新增设备中的占比将大大增加，对原有落后设备的替代也将加快。电力设备行业作为一个与产业政策高度相关的行业，将成为2009年的投资热点。

　　据今日投资在线分析师统计数据显示，在强势行业排行榜中，电力设备行业两大子行业均受全国新增电网投资影响排名持续攀升，目前重型电力设备已升至第2位，电力设备与配件升至第16位。“十一五”期间我国电网建设计划投资达1.45万亿，重点建设500kV超高压线路，加强远距离输电能力，实现全国联网。2008年11月，为促进经济平稳增长，全国共新增电网投资6900亿元，未来两年电网总投资为13847亿元。输变电设备行业将面临4400亿元的设备采购投资。巨大的资金缺口可以通过电网公司提高负债率、股权融资、政府注资等方式解决。相关电网设备公司受益巨大。

　　政府投资主导电网投资高速增长

　　电力工业是国家重要的基础产业，属于资金密集型行业，具有投资大、产业链长的特点。加大电网投资和建设力度，可以直接促进投资、消费和外贸，对冶金、建材、电气和机械制造等行业具有明显的拉动作用，以500千伏工程为例，每百公里线路耗钢0.5万吨、铝材0.2万吨、水泥0.7万立方米。1998年，为应对东南亚金融危机，国家采取了扩大内需、加大基础设施建设投入的重要举措，投资3000多亿元实施城乡电网建设与改造，对促进经济增长发挥了重要作用。按照规划，国家电网四季度将追加投资120亿元，而南方电网追加投资40.5亿元，由此来计算两个电网公司2008年新的投资规划将增加5.42%，达到3129亿元。南方电网先前投资规划是未来两年投资1100亿元，此次增加600亿元，增加幅度达到54.54%，主要用于城网改造和农网建设。而国家电网的规划时间跨度则相对模糊些，对外宣称的表示是“结合2008～2012年电网滚动规划，今后2至3年，国家电网公司投资规模将超过1万亿元。”目前已经接近2008年底，东方证券倾向表示时间点从2009年开始，国家电网总的增加的投资规模是1.16万亿元，为保守和简便起见，假设未来三年平均分配该投资规模，那么国家电网2009-2010年的投资规模将达到7740亿元，增加幅度达到40.72%。未来两年两家电网公司新的投资规划合计达到9440亿元，同比增长43.03%。未来两年年均投资额比2008年先前计划投资增长59.02%，复合增长率超过超过25%。

　　南方电网的投资方向中表述为主要用于城网改造和农网建设，而国家电网则更为详细，具体来看：初步建设规划是,跨国、跨区联网工程以及750千伏、500(330)千伏主网架工程2400亿元;大型水电基地、煤电基地、风电基地送出工程3100亿元;省会和地级以上城市电网建设与改造工程3000亿元;农村电网建设与改造2500亿元;提高现有电网抗灾能力工程200亿元;抽水蓄能电站建设及现有水电站大坝加固改造400亿元。如果加上南方电网以前的规划投资，两个电网公司合计投资城市电网和农村配网建设与改造接近5000亿元，占总的投资比重接近55%，和先前的投资比例没有明显差异，因此，东方证券认为，此次两个电网公司追加投资，受益的不只220kV及以下中低压产品厂商，高端产品也将受益。

　　电网投资拉动高端输变电设备制造商快速发展

　　国家对电网大手笔的投资，显示了我国对电网落后局面彻底改造的决心，而且正当其时。前期市场有观点认为一方面国内经济下滑可能造成电网投资下滑，另一方面两网公司由于自身的资金压力可能也会压缩投资。此次两网公司明确了未来两到三年的投资规划，因此行业增长态势明晰。那么，在这样的投资倾向下，哪类设备企业可能相对更为受益?两网公司的新增投资都是主要安排中西部城区电网和农网建设。从两网公司制定的工作目标中可以看出，220kV及以下的输配电一次设备以及二次设备是主要受益点。从采购的流程来看，为了加快落实力度，“已完成招标的项目，加快购买力度，加大付款力度，对于已有招标记录的设备，将以不高于最近一次招标价格直接购买。”以前国家电网项目进行招投标到中标需要花费近一个月的时间，这次采购则以续标方式进行，取消了原来的招投标流程。从这一点判断行业内的主流设备商依然是受益重点。参照国网公司历次招投标数据，中投证券认为受益的上市公司主要有：特变电工(此次主要是新变受益)、天威保变、置信电气、平高电气、思源电气、许继电气、国电南瑞、国电南自等。