美国经济衰退加剧 前景愈加黯淡

美国经济衰退加剧 前景愈加黯淡从《华尔街日报》最近进行的一项经济预测调查来看，美国当前面临的或许是大萧条时期以来时间最长、程度最深的一场经济衰退。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的布鲁斯•卡斯曼(Bruce Kasman)表示，对美国家庭而言，他们将经历二战结束以来最艰难的时期。

此次调查采访了54位经济学家；据经济学家平均预计，今年第四季度和明年前两个季度美国国内生产总值(GDP)将持续收缩。美国商务部(Commerce Department)公布的初步预期显示，第三季度GDP折合成年率下降0.5%。如果经济学家的预测成为现实的话，那么美国经济将出现二战后的首次连续四个季度收缩的情况。

经济学家平均预计，美国经济会在明年6月份止住下滑势头。美国国家经济研究局(NBER)上周确定当前衰退的开始时间为2007年12月。这样看来，美国经济将经历18个月的衰退，是大萧条时期以来持续时间最长的。1973-75年和1981-82年的经济衰退都持续了16个月。

摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家贝尔纳(Richard Berner)和格林劳(David Greenlaw)在一份研究报告中表示，他们认为，如果不抓紧实施超大力度的货币和财政双重刺激手段，那么经济还会进一步下滑。有关部门正在全力以赴：美国联邦储备委员会(Fed)的减息举措和政府最大规模的财政刺激计划或将推动美国经济到明年年底持稳并在2010年逐步复苏。

许多经济学家谈到，大规模的财政刺激计划是带领美国经济走出衰退的关键。政府干预计划的细节尚不确定。Wrightson ICAP的克兰代尔(Lou Crandall)表示，经济走出衰退的具体日期可能取决于经济刺激计划的时间。

尽管刺激计划的具体情况尚不清楚，但经济学家纷纷对当选总统奥巴马(Barack Obama)的经济团队表示信心。接近半数的受访者表示，下任政府的决策官员明显好于布什政府成员；四分之一的受访者表示，新政府成员稍微出色一些。只有10%的受访者更青睐即将届满离任的本届政府成员。

经济学家们对现任财政部长鲍尔森(Henry Paulson)显然缺乏信心，他们给他打出了60分，是鲍尔森任期内的最低分。超过半数的受访者给这位财长打出了相当于D或者F的低分。美联储主席贝南克(Ben Bernanke)平均得分略微上升至72分，但26%的受访者给他打了相当于D或F的低分。超过半数的经济学家给贝南克的打分在A或B范围内。

衰退持续时间可以对比此前衰退进行推算，但衰退的程度就很难量化和比较了。PNC Financial Services Group的霍夫曼(Stuart Hoffman)表示，历史从来不会真正重演。很难说眼下就是战后最严重的衰退时期。

经济学家还预计，从本次衰退开始到结束，美国GDP下滑幅度将略高于1%。2008年初的经济增长在一定程度上抵消了今明两年预期的疲软势头。这使得当前衰退比上世纪九十年代以及本世纪初的两次衰退更为严重，但还没有达到上世纪七十年代和八十年代那么严重的水平。

卡斯曼表示，最为严重的衰退往往都是因企业对一系列事件反应不及而 发的，而这次企业利润不太可能遭到像此前衰退那样严重的打击。本次衰退事先有预兆，因此衰退的强度会在一个较长的时期内逐步缓和下来。

此次衰退的冲击重点不是企业而是消费者，房价持续下跌和失业问题使得消费者遭受重创。经济学家平均预计，美国失业率将因衰退升到8.4%的峰值。虽然上世纪七、八十年代都曾出现高于这一数字的失业率，但它毕竟较2007年3月4.4%的低点上升了4个百分点。战后以来，只有1973-75年的衰退期出现过4.1个百分点的升幅，超过这次。

更令消费者雪上加霜的是，衰退结束并不一定意味着失业问题的终结。在过去几次衰退中，官方宣布衰退结束后，就业市场仍持续数月收缩。因此，尽管经济学家平均预计失业率会在8.4%见顶，但随着裁员将持续到2010年，2009年12月的失业率将为8.1%。

Decision Economics的辛奈(Allen Sinai)表示，就业市场形势惨淡，而且这种状况还会持续下去。美国经济眼下正处在失业的高峰期。

这一预期状况会给美联储带来难题。美联储有两大使命──控制通货膨胀和保障经济增长，现在该机构希望集中精力保障增长。令状况更加复杂的是，联邦基金利率现在已经逼近零水平，美联储最有效的利率手段已经没有多少实施空间。目前联邦基准利率为1%，经济学家预计美联储会在下周的利率会议上减息50个基点至0.5%；他们平均预计，美联储会在2009年6月前维持这一利率水平。

这并不意味着美联储已经无计可施。当被问到美联储现在最有效的手段是什么的时候，超过四分之一的经济学家表示，央行应该通过买入美国国债等手段确定长期利率目标。有23%的受访经济学家表示，美联储应该像对商业票据市场一样采取措施支撑某些特定市场。13%的受访者表示，美联储应该进一步扩大信贷融通，8%的受访者认为央行应该承诺在更长时期将利率维持在低位。不过，大多数经济学家选择了“其他”选项，其中大部分人觉得美联储需要综合运用各种手段。

美联储的另一使命──对抗通货膨胀已被暂时搁置到一旁。经济学家预计，2009年6月美国消费者物价将较上年同期持平，到12月年通货膨胀率会逐步回升至1.2%。卡斯曼表示，除非美联储导致势态急转直下，否则暂时不需要担忧通胀问题。