美国政府为花旗提供3000亿美元担保

据
知情人士透露，美国联邦政府周日同意采取前所未有的措施稳定花旗集团(Citigroup)，为该行帐面上的近3,000亿美元不良资产提供担保。
Associated Press
花旗集团位于纽约的总部
财政部已经同意按照花旗、财政部、美国联邦储备委员会(Fed)和联邦存款保险公司(FDIC)四方仔细研究制定的条款，向花旗追加注资200亿美元。财政部官员向花旗收取的利率最初几年将为8%，高于根据上个月财政部通过的政府7,000亿美元救助计划向财政部贷款的其他数十家银行。
除注资之外，花旗还将获得一项极其不同寻常的安排──政府同意为约3,000亿美元的花旗资产提供担保，其中包括抵押贷款担保证券。花旗必须自己消化这些资产造成的最初370亿-400亿美元损失。如果损失超出这个水平，财政部将消化接下来的50亿美元损失，接着FDIC再消化100亿美元损失。超出这个水平的损失将由Fed负担。
花旗还将同意利用储蓄银行IndyMac Bank崩溃之后FDIC出台的标准，努力修改（如果可能的话）3,000亿美元资产中的问题抵押贷款。
预计政府不会要求花旗对管理层做出任何变动，因为这种做法被认为可能太容易引起动荡。
花旗是世界上最知名的银行品牌之一，在106个国家拥有2亿个客户帐户。花旗暴跌的股价可能会令客户惶恐不安、令该行陷入危险中。
如果政府制定一项成功的救助计划，可能有助于给整个金融体系带来稳定。否则，对于金融业未来的怀疑会愈演愈烈、蔓延开来。
该计划实际上是把政府置于这样一个境地：为花旗的部分资产负债表提供担保。
另外一种可能是创造一个有时被称为“坏银行”的机构──即持有一家金融机构最差资产的外部实体。这些人称，这种结构将帮助花旗剥离数十亿美元的不良资产。
无论发生哪种情况，如果花旗大规模的抵押贷款、信用卡、商业房地产和大额公司贷款的投资组合继续恶化，纳税人都可能难以脱身。
据知情人士透露，政府也在考虑向花旗注入更多资金。
政府和花旗本希望能在周日晚间公布这一计划，但是谈判看起来比预期持续的要长。财政部长鲍尔森(Henry Paulson)周日晚间向几位国会领袖通报了这一计划。花旗发言人拒绝对此置评。
随着有关谈判的消息公之于众，亚洲市场周一早盘大多走低。日本股市因假日休市。
尽管花旗集团近期的问题看来不会像贝尔斯登(Bear Stearns Cos.)和雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)关门前那么严重，但美国政府看来已经决定，不能在花旗集团能否经受住这场金融风暴的问题上冒险。
与此同时，财政部在动用纳税人的资金稳定银行业方面已经面临政治上的反对意见，而且国会在救助银行业第一阶段所拨付的3,500亿美元资金已即将耗尽。
救助花旗的计划看来就是为了发挥穿针引线的作用，在市场平静前给该公司一些喘息空间。
截至周日晚间时，尚不清楚作为提供支持的回报，政府是否会获得花旗集团额外的股权。花旗此前曾同意向政府发行优先股，以换取政府提供的250亿美元。花旗是政府决定注资的首批9家公司之一。
如果政府设立了“坏银行”结构，金融资助的金额将是一个重要的变数。如果数额过少，投资者可能会认为不良资产将把这些资金全部耗尽，令花旗的境遇毫无改观。
“坏银行”结构在上世纪80年代末救助前梅隆银行（Mellon Bank, 即现在的纽约银行(Bank of New York Mellon Corp.)）时曾成功地使用，当时通过来自私有投资者的资金让该银行摆脱了大量坏账。
这一切的背景是：花旗集团一直在想方设法提振对该公司的信心。上周，该公司股价暴跌60%，创出了16年来的低点。花旗一直受到抵押贷款相关损失和对未来损失忧心忡忡的打击。
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前首席执行长Sanford Weill
Reuters
另一位前首席执行长Charles Prince
花旗除了资产负债表中的2万亿美元资产，它还在表外另有1.23万亿美元资产。其中一些资产同抵押贷款有关，投资者担心如果这部分资产入回到公司的账面中，则将给公司带来巨额亏损。
尽管花旗的高管和董事上周安抚员工和投资者称，公司的财务状况良好，但他们也清楚需要尽快采取一些措施稳定公司。包括财政部和Fed负责人在内的政府高级官员也一直在忙于制定应急计划，以防花旗的麻烦恶化。
周日晚上，政府官员一直在开会确定该方案的最终条款，这将令政府深陷入全球最大金融机构之一的内部事务。
到周日晚间时，还不清楚花旗集团是否要改变其管理层、董事会或其它部分，以换取政府的资助。
随着花旗股价上周下跌，首席执行长潘伟迪(Vikram Pandit)和其他高管坚持认为，下跌并不可怕，因为公司握有大量资金。到上周五，银行管理人士希望政府能作出公开的信心表示，他们认为那将有助于安抚客户和消费者。
正在考虑的一项救助计划的框架与政府11月与美国国际集团(American International Group, AIG)达成的协议类似。政府出资525亿美元成立了两家机构承担AIG部分不良资产的风险，包括信贷衍生品头寸。该协议还降低了之前政府对AIG的600亿美元贷款的利息成本。
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花旗现任首席执行长潘伟迪
就花旗而言，政府的安排可能只能接纳其超过3万亿资产中的一小部分，包括其持有的表外资产。正是对这类“隐藏”资产的担心引发了上周花旗股价的跳水。花旗的表外资产中包括6,670亿美元的按揭贷款相关资产。
花旗曾多次试图摆脱这类资产。9月底，该公司达成了在政府资助下收购Wachovia Corp.的协议。根据协议，花旗和政府将分摊3,120亿美元资产发生的损失。其中花旗将消化头批300亿美元的损失，政府承担余下部分。
花旗称，这一安排是为将其与Wachovia的高风险按揭资产隔离开来。但据知情人士称，花旗同时还将能剥离自己的部分资产。
但不到一周之后，协议即告瓦解，当时，富国银行(Wells Fargo & Co.)对Wachovia提出了更高的出价，且不需要政府的直接支持。
花旗随后向政府提出了“坏银行”的主意，据知情人士说，花旗还认为在Wachovia交易泡汤后政府应该给它帮助。但联邦官员拒绝了这一要求。
据了解花旗想法的人士透露，就在一个月前，花旗还曾希望能通过美国政府的问题资产救助计划(TARP)向政府出售部分资产。但财政部长鲍尔森本月早些时候决定暂时搁置通过TARP收购银行不良资产的计划，如此一来，花旗也就断了念头。
上周一，潘伟迪在一次员工会议上说，公司取消了出售800亿美元风险资产的计划。投资者和分析师认为，此举显示花旗要么是卖不掉这些资产，要么是在此过程中要产生高额损失。
两天后，花旗宣布曾从其结构性投资工具那里收购了174亿美元的资产，因这些资产价值贬损，它因此要面对11亿美元的损失。结构性投资工具是一种复杂的投资实体，其持有物中包括高风险的按揭相关证券等投资品种。
这一件接一件的事加上市场对花旗大量表外资产已有的担忧让投资者越来越担心，花旗可能会被回流到其帐面上的不良资产所淹没。这种担心引发了目前这波恐慌，惨淡的经济消息更是加剧了恐慌。
根据花旗救助计划的结构安排，政府官员可能将面临其他银行提出的旨在改善资产负债状况的类似申请。银行、对冲基金和股权投资公司近几周一直敦促国会和政府官员重新开启资产收购计划。
投资银行Keefe, Bruyette & Woods Inc.副董事长Thomas B. Michaud说，问题是其他银行也希望能享受到这样的政府支持。（政府）有足够的钱这么做吗？