神马文学网危机下的金融稳定框架与金融新政
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中国需更大变革:危机下的金融稳定框架与金融新政
2008年10月29日 16:53 来源：中国经济网 张茉楠
金融大乱之金融大治。短期来看全球金融局势岌岌可危，然而“塞翁失马焉知非福”，对国际金融秩序进行全面改革的时机因为这场危机的加深而提前成熟。亚欧首脑会议和即将召开的G20全球金融峰会，就是重建新体系的萌芽。可以预期，这些会议的召开将在建立国际金融新秩序；制约主导货币国家本币扩张，建立多极化的国际货币体系与协调机制；以及平衡国际收支格局三个方面，对未来国际金融体系改革和全球金融格局产生深远影响，为全球化向结构均衡发展创造条件。
结构性失衡问题不仅是全球金融体系也是中国自身所要解决的最核心问题。中国如何因势利导借这次金融危机参与重塑国际金融货币体系格局?中国需要采取怎样的金融改革战略？如何完善现行货币政策和汇率政策？面对未来全球金融危机不断深化调整和中国发展转型的趋势，中国要有长期的准备，仅仅为了应对危机和经济下滑频繁地动用货币财政政策是不够的(我国利率下调空间已经不大，财政赤字逐月扩大9月份 732亿元人民币,为8月份的3.89倍)，应该转向更为坚决的结构性治理模式。
当前全球金融危机对中国金融的直接影响表现为市场的剧烈动荡、资产价格的贬值和货币财富的缩水，但深层次的影响则是对中国金融结构和金融发展模式的冲击。长期以来，中国以较高成本获得的外国直接投资所带来的资金和贸易盈余顺差(实物资源净输出)大多形成储备资产，又通过购买美国政府债券等方式将资本输出，为美国的贸易赤字提供融资，造成金融失衡。中国应该以此次金融危机为契机，将内部失衡与外部失衡问题的解决统一起来，从维护国家经济主权的高度，将“促进发展转型，深化金融改革与维护金融安全”通盘考虑，思考全方位金融发展与稳定的总架构。
一方面，从金融改革与转型的角度，要全面推进中国金融体制改革和金融转型。因势利导进而推动金融体系由间接融资主导向间接融资与直接融资并举的结构性转型；投资模式由政府主导向多元化投资并存的结构性转型；金融类型由一般商业金融向商业金融、能源金融、农业金融、创业金融等政策性金融并举的三大转型，提高金融体系效率。
另一方面，从维护中国宏观金融稳定和安全角度，要立足虚拟经济与实体经济平衡，促进产业资本和金融资本的进一步融合。反思全球金融危机给我们最大的警示是金融资本主义的发展已经严重地改变了原有宏观经济运行的规律和结构，出现经济虚拟化和货币虚拟化特征。因此我国的货币政策应该进行结构性优化，货币政策目标不能仅仅关注实体经济目标(通胀、经济增长、就业、国际收支)，而是要同时关注实体经济和金融经济目标(金融体系稳定、资产价格稳定)。未来货币政策的中介目标应该逐渐从单一实体经济目标(控制通胀或经济增长)转移到“经济稳定+物价稳定+金融稳定”的三重目标(调控中介：增长率+通胀率+金融资产价格与收益率)。此外，在国际金融市场和美元周期调整时期，积极推进多元化的结构性调整，将外汇储备转变为战略性资产，通过金融资本与产业资本的进一步融合，推动中国的产业并购和结构升级。(作者系国家信息中心经济预测部世界经济研究室副研究员、经济学博士后)
2008年10月29日 16:53 来源：中国经济网 张茉楠
金融大乱之金融大治。短期来看全球金融局势岌岌可危，然而“塞翁失马焉知非福”，对国际金融秩序进行全面改革的时机因为这场危机的加深而提前成熟。亚欧首脑会议和即将召开的G20全球金融峰会，就是重建新体系的萌芽。可以预期，这些会议的召开将在建立国际金融新秩序；制约主导货币国家本币扩张，建立多极化的国际货币体系与协调机制；以及平衡国际收支格局三个方面，对未来国际金融体系改革和全球金融格局产生深远影响，为全球化向结构均衡发展创造条件。
结构性失衡问题不仅是全球金融体系也是中国自身所要解决的最核心问题。中国如何因势利导借这次金融危机参与重塑国际金融货币体系格局?中国需要采取怎样的金融改革战略？如何完善现行货币政策和汇率政策？面对未来全球金融危机不断深化调整和中国发展转型的趋势，中国要有长期的准备，仅仅为了应对危机和经济下滑频繁地动用货币财政政策是不够的(我国利率下调空间已经不大，财政赤字逐月扩大9月份 732亿元人民币,为8月份的3.89倍)，应该转向更为坚决的结构性治理模式。
当前全球金融危机对中国金融的直接影响表现为市场的剧烈动荡、资产价格的贬值和货币财富的缩水，但深层次的影响则是对中国金融结构和金融发展模式的冲击。长期以来，中国以较高成本获得的外国直接投资所带来的资金和贸易盈余顺差(实物资源净输出)大多形成储备资产，又通过购买美国政府债券等方式将资本输出，为美国的贸易赤字提供融资，造成金融失衡。中国应该以此次金融危机为契机，将内部失衡与外部失衡问题的解决统一起来，从维护国家经济主权的高度，将“促进发展转型，深化金融改革与维护金融安全”通盘考虑，思考全方位金融发展与稳定的总架构。
一方面，从金融改革与转型的角度，要全面推进中国金融体制改革和金融转型。因势利导进而推动金融体系由间接融资主导向间接融资与直接融资并举的结构性转型；投资模式由政府主导向多元化投资并存的结构性转型；金融类型由一般商业金融向商业金融、能源金融、农业金融、创业金融等政策性金融并举的三大转型，提高金融体系效率。
另一方面，从维护中国宏观金融稳定和安全角度，要立足虚拟经济与实体经济平衡，促进产业资本和金融资本的进一步融合。反思全球金融危机给我们最大的警示是金融资本主义的发展已经严重地改变了原有宏观经济运行的规律和结构，出现经济虚拟化和货币虚拟化特征。因此我国的货币政策应该进行结构性优化，货币政策目标不能仅仅关注实体经济目标(通胀、经济增长、就业、国际收支)，而是要同时关注实体经济和金融经济目标(金融体系稳定、资产价格稳定)。未来货币政策的中介目标应该逐渐从单一实体经济目标(控制通胀或经济增长)转移到“经济稳定+物价稳定+金融稳定”的三重目标(调控中介：增长率+通胀率+金融资产价格与收益率)。此外，在国际金融市场和美元周期调整时期，积极推进多元化的结构性调整，将外汇储备转变为战略性资产，通过金融资本与产业资本的进一步融合，推动中国的产业并购和结构升级。(作者系国家信息中心经济预测部世界经济研究室副研究员、经济学博士后)
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