神马文学网第三方73期| 中国股市：贪婪永不眠-搜狐财经
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/01 22:45:37
经济向上 股市向下
是经济不诚实还是股市不真实？
股市是经济的晴雨表，是人们常挂在嘴头的一句话！然而，中国的经济表现得比其他任何国家都好，今年前三季度GDP同比增长10.6%，并由此连续二个季度超过日本，为世界第二大经济体。但是中国的股市却是令人难以理解！
难怪有网友感叹说：刚才看了一眼大盘，咱们的股市和实体经济完全不相符啊！咱们的实体经济无论哪个工程，哪个项目都是世界第一，怎么咱们的股市就非得跟实体吹的不一样呢？非要背道而驰、分道扬镳呢？到底信谁的？信每天喊得世界第一，还是信市场里的没信心？
A股表现最差 恰恰是因为：IPO世界第一
IPO“抢钱”水分太多 2010年12月19日,是新中国证券市场20周年纪念日。而就在此前第三天,12月16日夜间,原本定于12月17日在中小板挂牌的胜景山河被证监会紧急叫停上市,其原因是有媒体报道其上市过程涉嫌造假,在市场覆盖、销售业绩等方面存在诸多令人可疑之处。但这并不是2010年IPO市场唯一丑闻。计划今年3月19日上市的苏州恒久(300060,股吧),被曝出其拥有的5项专利技术因“未缴年费”已被国家知识产权局于2010年2月下旬终止了专利权,在上市前夜被叫停,令人哭笑不得!
只索取 无回报 恶炒新股仍是A股市场整体机制问题的一个缩影。虽然就整个指数而言,管理层似乎不再利用行政手段“托市”了,但是在新股发行这个最关键的利益环节,中国股市仍然没有走出“托市加圈钱”的老套路。
回顾20年来的市场发展史，几乎每一次的熊市来临，都伴随着IPO的狂轰滥炸，而当市场倒逼管理部门不得不放缓甚至暂停IPO的时候，市场往往又能获得休养生息的机会。这种状况的反复出现，已经使中国股市的“爆炸式IPO”与交易市场形成了严重的对立。很显然，在中国A股市场还没有办法彻底摆脱“政策市”制度框架的现实环境下，需要政府和管理部门切实地改变对市场的认识，不能只把它当作一个为企业融资的场所，放任少量发行公司对市场竭泽而渔。
有形之手 股市仍太年轻 仍有太多非市场化因素在作怪
虽然从长期来看，股指走势跟经济基本面的关联度还是比较大。但A股却时不时地出现背离基本面的走势，这与A股市场在有效和无效的两极中偏向于无效有关。在被称为最市场化的证券市场，我们还有太多的非市场化因素在作怪；而投资者的不成熟（包括机构投资者），往往也让稳健的长期的行情很少在这个市场出现。资金，成为A股市场的奠基石（而不是上市公司），只要资金蜂拥而进，一波大的行情就会呼之欲出，不管基本面是好是坏；如果资金蜂拥退场，则再好的基本面市场也一样低迷。而在行情的两极，我们看到的，基本上是有形之手那强而有力的动作。
20年的股市仍然很年轻，中国股市距离公平、公正、公开的规范市场还有很长的路要走，还有许多亟待解决的问题，比如上市公司质量和市场监管水平亟待提高、轻投资功能重融资功能的理念亟待改变、法律法规需要不断健全等，其中核心问题是加快完善投资者保护机制。
小结 竭泽而渔，非不得鱼，明年无鱼
正因为出色的融资能力，中国在未来数年会成为全球股权投资的热土。承接2010年的融资高峰，2011年仍然会是融资大年。无论是嗷嗷待哺的高铁，还是抓大放小的国资重组，还是民间的IT、环保等创新企业，都在等待证券市场的滋养。
但是，就算融资不能停止，也不管今年的结果如何，当局者也应当想一想今后。老话说得好：“杀鸡取卵，非不得卵，明年无卵；竭泽而渔，非不得鱼，明年无鱼！”
多年以来，我们的股票市场，始终没有脱离过“资金市”和“融资市”的“底蕴”。如果继续暴跌，将导致近年来所有的改革成果都以投资者的巨额损失作为代价——这个成本的付出，是否太高？