围绕产业升级重点 把握化工新材料投资机会

　　化工新材料是战略性新兴产业中新材料的一个重要组成部分，也是化工行业的高端领域。专家认为，化工新材料的发展应围绕产业升级中的重点项目提前有计划地布局。如大飞机、国防军工、新能源汽车、太阳能发电、风力发电、高铁等领域。只有把材料做好，才能把握住相关下游产业发展壮大带来的市场机遇。

　　综合业内人士和券商分析师的观点，中国化工新材料的发展水平整体落后于国际先进水平，但有的子行业正奋力直追，技术水平和产业化水平不断提升，有望逐渐替代进口，分享有关新兴产业成长的“盛宴”。这些子行业包括高性能纤维、工程塑料、功能性膜材料、氟硅深加工材料等。

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　　芳纶市场需求缺口较大

　　芳纶在高性能纤维领域占据主要地位。其中，对位芳纶是芳纶纤维中最重要的品种，在宇宙探索、航空航天、国防军工、水陆交通、绳索光缆、体育休闲等领域有着重要应用。

　　对位芳纶主要包括以下几种：芳纶14，也称芳纶Ⅰ；芳纶1414，也称芳纶Ⅱ；多元共聚芳纶；杂环芳纶，我国生产的芳纶Ⅲ产品属于这类。

　　对位芳纶由美国杜邦公司于上世纪60年代开发成功，1972年实现产业化。国外对位芳纶的总产能2009年约为62650吨，2011年预计将达70000吨左右。我国对位芳纶的研究始于上世纪70年代，但产业化进展缓慢。目前，国内有10多家企业正在进行对位芳纶产业化发展，包括中国化工集团、烟台氨纶、仪征化纤股份等，2009年我国芳纶1414企业的试生产产能约为1770吨。

　　研究报告显示，2007年全球特种纤维市场销售额为56亿美元，预计到2012年将增加到92亿美元以上，平均年增长率为10.5%，其中市场份额最大的是芳纶；芳纶2007年的销售额为32亿美元，预计到2012年为51亿美元，年均增长率9.8%。

　　目前芳纶市场需求缺口较大，产品价格保持高位，芳纶1414 的毛利能达40%左右，主要用于防弹服装、头盔、防刺和防割材料以及缆绳和传送带等，国内市场需求6000吨左右，产能仅255吨左右，计划扩产的企业很多，但多数停留在中试或放大阶段。

　　上市公司中相关公司主要是烟台氨纶。公司目前拥有100吨芳纶1414的试生产线，募投1000吨芳纶1414产品预计明年投产，同时预留了将产能扩增到5000吨的空间。

　　特种工程塑料

　　迎来较好发展机遇

　　工程塑料是指可以作为结构材料承受机械应力，能在较宽的温度范围和较苛刻的化学及物理环境中使用的塑料材料，在航空航天、电子电气、汽车、石化、国防军工等领域被广泛运用。

　　工程塑料分为通用工程塑料和特种工程塑料两类，前者包括聚酰胺(PA)、聚碳酸酯(PC)、聚甲醛(POM)、聚酯(PBT)、聚苯醚(PPE)等，后者包括聚苯硫醚(PPS)、液晶聚合物(LCP)、聚砜(PSF)、聚酰亚胺(PI)、聚芳醚酮(PEEK)、聚芳酯(PAR)等。

　　特种工程塑料上世纪被列为战略物资，国外对我国禁运。“十二五”期间国家将继续加大政策和资金支持力度，同时考虑在合适时机引进国外技术，特种工程塑料将迎来比较好的发展机遇，其市场需求的增速也高于通用工程塑料。

　　行业数据显示，我国通用工程塑料的消费量2004-2009年的复合年均增长率为10%，2009年需求量为248万吨，主要用于电子电器、建筑和汽车领域。“十二五”期间通用工程塑料需求量仍将保持快速发展，2009-2015年复合年均增长率为5.8%。我国特种工程塑料2009年消费量约为2.25万吨，2009年-2015年需求量的复合年均增长率预计为17.3%。

　　国内上市公司中，与特种工程塑料相关的公司有普利特、深圳惠程等。中金公司研究报告称，未来三年，随着电子工业的发展，全球对液晶高分子材料(TLCP)需求仍将保持14%左右的增速，而中国的TLCP需求尤为旺盛，需求年增速可高达20%，供需缺口不断扩大。

　　此外，聚酰亚胺是性能优异的耐高温材料，国内主要应用于高温除尘电子行业和军工航天领域。由于技术门槛极高，国内市场主要依赖进口，但国外技术和产品基本不对中国出口，这使得国内聚酰亚胺市场的消费能力长期受到压制。聚酰亚胺技术集中在少数几家公司手中。聚酰亚胺纤维的供应商家仅奥地利赢创一家，俄罗斯也有少量军工产品，但不对外销售；聚酰亚胺薄膜的供应商有杜邦、宇部兴产、SKC等公司；聚酰亚胺工程塑料的供应商有沙特基础化学公司、杜邦等公司。

　　锂电池隔膜

　　实现进口替代潜力巨大

　　锂电池隔膜是锂电材料中技术壁垒最高的一种高附加值材料。目前，商品化的锂离子电池隔膜以聚烯烃微孔膜为主，包括聚乙烯单层膜、聚丙烯单层膜以及由聚乙烯和聚丙烯复合的多层微孔膜等。隔膜吸取电解液后，可隔离电池正负极以防止出现短路，同时允许锂离子的传导；在过度充电或者温度升高时，隔膜通过闭孔功能来阻隔电池中的电流传导，起到防止爆炸的作用。隔膜在电池成本中占15%-30%。

　　数据显示，历年锂电池隔膜市场保持了10%左右的增长率，而随着电动汽车市场的启动，这一增长率有望大幅提升。2013年锂电池隔膜需求量预计达到5.63亿平米，产值近17亿美元，为2009年市场容量的1.76倍。目前只有日本、美国等少数几个国家拥有锂离子电池聚合物隔膜的生产技术和相应的规模化产业，相关企业有日本旭化成、美国Celgard及东燃等，下游电池企业有三洋、索尼、松下、三星等。

　　中国是世界最大的锂电池生产基地，2009年生产锂电池17.85亿只，但所需隔膜大部分依赖进口。由于技术水平落后，大型动力锂电池厂家尚不敢选用国产的隔膜，未来真正取得技术突破还需要时间。

　　湘财证券分析师认为，我国锂电池隔膜80%依赖进口，而产品的毛利率高达60%以上，未来在电动车市场的带动下，锂电池隔膜市场前景广阔，越来越多的国内公司将涉足这一领域，随着技术和质量的提升，实现进口替代的潜力巨大。

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　　战略目标下的契机 听新材料讲那“未来”的故事

　　“巧妇难为无米之炊”，如果新材料产业得不到长足发展，新兴战略产业这一美丽蓝图也将是海市蜃楼。

　　新材料遥想曲：战略目标下的契机

　　新材料产业的发展被各国列为科技战略目标，在我国，新材料的地位也在日益提升。

　　863 计划、973 计划、火炬计划、科技支撑计划中新材料产业赫然在列。

　　“新材料的发展对中国成为世界制造强国至关重要。”温家宝总理在2009年11月的《让科技引领中国可持续发展》的讲话中，明确将新材料产业列为国家新兴战略性产业之一。

　　“十二五”期间，《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中，更明文指出“新材料是产业升级的先导”。

　　“在这种背景下，新材料公司最实在的就是可以享受税收优惠。另外，良好的政策环境则保障了下游的需求。”东莞证券行业研究员刘卓平对第一财经日报《财商》记者说。

　　新材料是什么？是组成乔布斯的iPad的各种细小却关键的部分，是飞机、高铁每一次进步背后的功臣，甚至它就是你新买的保暖内衣上的一缕纤维。

　　更准确地说，新材料是指那些新出现或已在发展中的、具有传统材料所不具备的优异性能和特殊功能的材料。

　　按照应用领域的不同，新材料产业可以分为12大类，包括电子信息材料、新能源材料、纳米材料、先进复合材料、先进陶瓷材料、生态环境材料、新型功能材料(含高温超导材料、磁性材料、金刚石薄膜、功能高分子材料等)、生物医用材料、高性能结构材料、智能材料、新型建筑材料及化工新材料等。

　　每一种新材料的创新和改进，背后都是一个充满想象力的故事，这样的故事在二级市场也备受资金的宠爱，新材料概念牛股、妖股频出，在享受着新材料产业带给我们种种便利的同时，用心观察，或许就能够找到真正能够兑现故事的未来新材料大蓝筹。

　　高性能材料

　　“中国要搞装备制造业，首先是材料，高性能新型材料面临着非常巨大的空间。”广东西域投资管理公司董事长周水江说。

　　周水江在去上市公司调研的过程中就发现，由于材料不如国外，国内一些制造企业的产品只能走低价路线。

　　新一代高性能结构材料就是为了解决这些问题，发展的主要方向是研制与开发具有高比强度、高比刚度、耐高温、耐磨损、耐腐蚀等性能结构材料。当前主要分类包括金属类工程结构材料、先进陶瓷材料、高分子合成材料和复合材料。

　　其中，由于高性能金属结构材料在装备制造业、核能和现代工业中不可或缺的地位，更得到二级市场资金的关注。

　　高性能金属结构材料主要包含了钛及钛合金材、镁及镁合金材、锆及锆合金材、硬质材料等。

　　钛材被称为“太空金属”和“海洋金属”广泛应用于航空航天领域、潜艇、船舶和海洋工程等，是21世纪的战略金属。刘卓平指出，我国当前钛材需求以民用为主，主要集中在石油化工业和体育休闲业，约占钛材消费量的60%左右，而航空航天也是一个重要需求领域，约占10%，随着我国大飞机工程的实施，航空航天未来对钛材的需求量大幅上升。

　　“目前钛的需求处于爆发前夜。”刘卓平说，宝钛股份(600456)(600456.SH)、西部材料(002149)(002149.SZ)等钛材生产商也将在行业的爆发中迎来业绩拐点。

　　另一重要的稀有金属锆则被广泛应用在核工业中的核电站、核潜艇等，是核电的重要应用材料。在国内核电大跨步时期，锆材需求空间巨大。东方锆业(002167)(002167.SZ)就是国内品种最齐全的锆制品生产商。

　　新型功能材料：“味精”稀土材料

　　稀土为二级市场带来的疯狂仍历历在目。暴涨的背后，稀土讲述的又是怎样一个故事？

　　在新材料的12大类中，稀土属于新型功能材料中的一块。新型功能材料包括了高温超导材料、磁性材料、金刚石薄膜、功能高分子材料等。

　　从二级市场的表现看，稀土无疑是当中的佼佼者。广晟有色(600259)(600259.SH)以325%的涨幅跻身今年大牛股的行列，拥有稀土资源的包钢稀土(600111)(600111.SH)股价则几近翻倍，太原刚玉(000795)(000795.SZ)、宁波韵升(600366)(600366.SH)纷纷走出漂亮的K线。

　　稀土被称为21世纪的战略元素，也有“工业味精”的小名，应用极为广泛，大到航空航天军工设备，小到照明灯、家用电器等，都或多或少添加了稀土物。从产业链的角度来看，储氢材料、荧光材料、抛光材料、环保材料以及永磁材料是稀土的主要应用领域。

　　稀土材料产业链主要包括资源、分离及磁性材料加工等，国联证券分析师张忠指出，由于我国稀土永磁材料属于进口替代策略，因此技术优势是决定企业能否赢得未来竞争的核心；另外我国具有稀土资源优势，在市场繁荣时期，资源能够享受超额溢价。

　　在这种逻辑之下，张忠认为具备资源优势、技术优势的稀土材料上市公司更值得关注，包括包钢稀土、中色股份(000758)(000758.SZ)、中科三环(000970)(000970.SZ)、横店东磁(002056)(002056.SZ)等。

　　电子信息材料

　　说起电子信息材料，二级市场的投资者脑海中首先浮现的应该就是“LED”这三个字母了吧？

　　LED是指发光二极管，是节能环保的照明光源，未来将进入大规模市场化应用阶段，因此在二级市场备受关注。东方证券指出，在LED终端需求的爆发式增长预期下，天富热电(600509)(600509.SH)等企业未来将逐步释放利润空间。

　　但电子信息材料不局限于此，它是指在微电子、光电子技术和新型元器件基础三大类产品领域中所用的材料，这些基础材料及其产品支撑着通信、计算机、信息家电与网络技术等现代信息产业的发展。

　　新能源材料

　　新能源材料则是指实现新能源的转化和利用以及发展新能源技术中所要用到的关键材料，目前热门的新能源领域则包括太阳能、生物质能、核能、风能、地热、海洋能等一次能源以及二次能源中的氢能等。

　　在诸多新能源材料中，刘卓平认为核能新材料已经迎来了确定性机会。

　　资料显示，我国已经进入核电高速发展时期，2020年我国核电总装机容量将达到8600万千瓦，未来十年复合增长率将达25.23%。

　　“在核电关键设备和关键材料国产化趋势下，核电材料将呈现爆发性增长。”刘卓平说，相关的核能新材料核岛用不锈钢管、钛管和锆管及其合金、银铟镉控制棒、核级钠和核电用石墨等需求将迎来快速增长。核电新材料公司中，西部材料、东方锆业、嘉宝集团(600622)(600622.SH)、兰太实业(600328)(600328.SH)和久立特材(002318)(002318.SZ)等公司尤为受到市场关注。

　　其他材料

　　除了上述几种较受市场关注的新材料外，化工材料、生态环境材料、纳米材料、先进复合材料、先进陶瓷材料、生物医用材料、智能材料和新型建筑材料也都是“十二五”规划中受到鼓励的新材料产业范畴。

　　对于化工材料，周水江则认为，当前国内大多化工新材料的上市公司仍处于中低端加工的阶段，而且行业污染高，相关公司的发展尚待技术的进步。

　　刘卓平表示，大多数新材料的需求前景都很光明，长期受益于政策倾斜，成长空间较大。但他同时指出，一些公司虽然都有新材料的概念，但是纵观其主业，新材料部分所占的份额以及对业绩贡献的程度仍“看不清”，较多是处在“讲故事”的阶段。

　　如何寻找到确定性更强的新材料大蓝筹？刘卓平提出了两个指标。一是技术要先进、具备先导性，同时要能够形成一定规模，能够驾驭市场。第二个就是要有很好的需求前景，必须是一些能够在应用领域有很大扩展空间的新材料。

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　　《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中新材料产业的相关内容：

　　大力发展稀土功能材料、高性能膜材料、特种玻璃、功能陶瓷、半导体照明材料等新型功能材料。积极发展高品质特殊钢、新型合金材料、工程塑料等先进结构材料。提升碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等高性能纤维及其复合材料发展水平。开展纳米、超导、智能等共性基础材料研究。（第一财经日报）