CCTD-中国煤炭市场网--中国煤市资讯交易平台

金融危机启迪之五：两种CPI对中国经济的影响
中国煤炭市场网  发布时间:2010-12-23 14:26  会员级别:银卡会员【字号　大　中　小 】【CCTD收藏】 来源:中国煤炭市场网    目前世界各国CPI的编制有两种理论模式，一种是生活费用指数理论模式，中国采用此种模式制定CPI，权重因中国经济发展情况和恩格尔系数等与各国差异,而有所不同。食品类商品的权重为30%以上,所以食品类商品价格变动会决定CPI数值的大小。以此标准判断出中低收入群体对物价上涨的满意度及承受力。
　　另一种是通货膨胀理论模式,部分发达国家采用通货膨胀模式。
　　上世纪九十年代伊始，发达国家将CPI中的食品和能源特别是石油等的消费价格剔除，形成核心CPI(Core CPI)，作为分析价格水平和宏观经济形势的重要指标,有助于对经济态势做出比较准确的判断。
　　因为食品和能源价格极易受自然气候或国际国内政治经济因素的干扰及炒作而出现剧烈的波动，从而推动价格总水平的大幅波动，而这种波动实际上并不代表市场总供求关系的实质性变动。比如，我国粮食价格较大幅度上涨带动食品价格上扬，以及石油价格上涨向下游传导引发相关商品和服务价格上涨，是今年以来CPI涨幅偏高的主要特征。如果剔除食品和能源价格等刚性需求的上涨因素，则核心CPI的涨幅实属正常。一般来说，核心CPI是测算潜在通货膨胀的最佳指标。以此准确的判断出宏观经济走势及供求关系。
　　为了详实反映经济的全貌，美国、印度、香港等国家和地区又采用了多层次CPI。比如中国香港地区根据收入低、中、高分层，在综合CPI价格指数外，分别公布CPI(A)、CPI(B)、CPI(C)三类指数。美国劳工部劳工统计局按月发布综合总体CPI外， 另有工薪阶层CPI，即CPI-W(统计调查只对工资收入者和神职人员，这两类人员占全部雇员的1/3)，以便相关部门能根据中低收入群体的敏感反馈，及时调整相关政策。
　　从1994年诞生的中国CPI指数，目前采用的CPI商品分类目录和编制方法完成于2000年。主要根据全国城乡12万户居民家庭消费支出构成资料和相关的资料确定。目前共包括食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品、交通和通讯、娱乐教育文化用品及服务、居住八大类，263个基本分类，约700个代表品种。CPI居民消费价格指数就是运用抽样调查技术对全国550个样本市县近3万个采价点进行价格调查，加工整理后计算出来的。中国CPI指数主要反映居民为维持一定生活水平所必需的消费成本的变化情况，触及中低收入群体的脉络。
　　据2010年初国家统计局公布，2009年食品类在CPI中的权重为32.79%，居住类的权重为14.69%，自有住房购买不计入指数。正因为各项构成的权重设置不尽合理，使得CPI与实体经济的需求及居民的感受有所差异，比如房价。再比如将与居民生活密切相关的物价上涨理解为宏观经济及工业生产的全面通货膨胀。
　　马克思主义活的灵魂就是具体情况具体分析。笔者以为，物价是货币现象,物价上涨是货币现象，但未必都是货币现象，其中包含供求关系。
　　2007年由于猪肉、鸡蛋等农产品价格上升导致CPI高位运行，央行先后10次上调了法定存款准备金率和6次提高了存贷款基准利率。但CPI指数也同步于2008年3月攀升至8.3%。
　　由于六次提息，依靠贷款的饲料大户成本提高，直接导致饲料价格上涨，养猪户的成本也随之水涨船高，在无利可图的情况下，众多养猪户改行从事他业，猪肉供不应求，供需关系推波助澜猪肉价格持续攀升达80%。同时，使用贷款的养猪户利息成本也水涨船高，带动相关食品等的价格上扬，形成心理上的羊群、胡蝶效应，叠加漫延至各行各业,带动生产成本高企,推动物价追涨。
　　2007年,中国的生活费用指数模式CPI在提息提准的步伐下，节节攀升至6.9%，2008年3月又持续高攀至8.3%。 而货币总量的紧缩却直接使金融危机中，渴求资金支撑的中国实体经济及资本市场屡遭重挫，2008年12月GDP跌至5.8%，股市暴跌73%。中国经济 步入低谷。
　　无独有偶，2010年中国股市又以11%以上的跌幅，紧追主权债务危机的欧债两国而领跌全球。全球第一的IPO及增发、配股达9400亿，股指期货做空牟利促股市暴跌频频，加之创业板，大小非，限售股解禁等融资创全球天量新高，亿万股基民哀鸿遍野，可持续性何在？
　　历史的经验值得注意：在2011年货币紧缩的心理预期下，胡蝶、羊群效应漫延：目前民间借贷的利率飚升，进入1 2月，月息已从3%的涨到9%，上涨3倍。凸现2011年资金面的稀缺，及工业生产中小企业成本的沉重，及经营环境的恶化，将给2011年步履维艰，迎接调整的中国实体经济带来的是福兮？祸兮？
　　2009年，是中国央行货币量投放最多的一年（9.6万亿以上信贷等），对释放金融危机恐慌，酿造宽松心理氛围，改变悲观心理预期，抑制物价上涨有釜底抽薪之效。2009年中国的CPI是负增长0.7%。而美国日本持之以恒的量化宽松形成的通缩，也印证此悖货币理论之效。
　　没有比较就没有鉴别。与2009年比较，2010年的货币投放量呈明显收紧（进入2010年开始六次提准后又加息），而CPI随之攀升。其主因是：由于农产品价格上扬或因政府调价导致中国生活费用指数型CPI上行，而非通货膨胀式。不应简单、笼统套用“通货膨胀”，而应准确、客观称之为“物价上涨“，进而采取行之有效，与之相对应的有效措施。
　　值得指出的是：如果依照发达国家采用的通货膨胀模式，即核心CPI衡量中国经济，1997年以来，中国非食品类指标均未超过2%，部份年份还是负增长，2010年10月为1.6%。如用通货膨胀式即核心CPI指数度量中国经济，准确地说：中国从1997年以来只有物价上涨，没有全面通货膨胀。
　　目前,诱发本轮金融危机的主因;美国数百万亿金融衍生品产生的有毒资产-定时炸弹的引信并未拔除,而其远超欧债危机诸国的债务（欧债危机诸国之和的百倍）及天量赤字与日俱增。而中国产能过剩在增长，全球经济失衡矛盾并未消除。中国国内消费未见起色，实体经济-制造业呈通缩，日常工业品普遍降价，就业压力巨大。这是中国实体经济的本质。
　　前事不忘，后事之师，笔者以为；针对物价上涨，采取财政政策及行政手段较为直接有效。而货币紧缩则弊大于利。道理不言自明；货币紧缩的效果是总量的，虽有心理预期，但隔靴搔痒，未能传导到物价，就已直接使企业正常生产成本上扬和居民消费行为受到抑制，进而误伤中国的实体经济、工业生产及资本市场。
　　CPI是一个矛盾的两个方面。一方面，是居民对物价上涨的容忍度，另一方面，是经济发展对通胀的依赖度。既然中国目前主要矛盾是广大中低收入群体对物价上涨的承受力及容忍度，而非通胀，解决这个主要矛盾，其他问题也就迎刃而解了。
　　寸有所长，尺有所短。 随着GDP的增长，国家政策的调整，税收的变革，居民的收入将同步增长，如果收入的增长超过CPI的增长，对CPI增长的包容度将明显提高。
　　谋事在人，成事在天。2010年伊始，中国大面积、连续性地遭受灾害，蔬菜、水果、棉花等因此出现了短缺、价格上扬，加之水、电、气等的价格调整，不法商贩的囤积炒作,流通环节过多的阻滞及税费过高等叠加因素，使物价上涨。
　　同期，资源性产品煤炭、天然气、柴油（供需、气候及运输等原因）出现了短缺、加上人为炒作，推波助澜价格上扬，不是因为货币多了导致农产品及煤炭、柴油供给减少。加息、提准不能让蔬菜、棉花、煤炭、柴油等农产品、资源性产品增产及增加有效供给，减少吃穿用等刚性需求，也不能阻止以美元定价的国际大宗商品的上涨，而只能增加经济增长中企业的成本和实体经济的负担，制约国内消费的需求。
　　“天有不测风云”，囿于天灾而遭成的关系民生的农产品、食品等价格的上涨，关系国计民生，社会稳定。可采取因地制宜、因势利导的作法，用成品油大幅涨价后，对相关困难、弱势群体进行补贴的方式,根据CPI上涨幅度，相应对低收入及离退休群体进行补贴，或直接对农产品、食品等补贴，并疏导减少流通环节，降低其税费的作法，及发改委等有关部门在煤炭、电力、石化、粮食等行业，指导运用的协调控制：价格、运输、分配、供给，动用储备，削峰填谷及进口等手段，上述财政及行政措施，在新中国的历史上及改革开放以来的经验证明是行之有效的。
       近期,发改委会同有关部门对农产品等行业哄抬物价,囤积居奇、高价炒作、兴风作浪的行为进行遏制，并疏导流通环节,降低税费。彰显了中国政府是因时利导、稳定物价、、安抚民心、匡扶正气，力挽狂澜的中流砥柱。
       2010年四季度，面对美日等国持续零利率、量化宽松,及国际国内汹涌的热钱炒作,央行准确依据核心CPI指标判断宏观形势，目前采取的不加息稳健对策，彰显央行从国家战略宏观经济轻重缓急考量；高屋建瓴审时多势应对全球量化宽松、国际天量热钱及各路炒家，火候捏拿跌宕有致，出牌诡异精灵不拘一格，效果彰显：10月加息，外汇占款激增80%，约5千多亿，11月未加息，占款降40%，约3千亿。
      笔者以为;以正确核心CPI指数，准确判断宏观形势，以不加息应对国际量化宽松热钱逐利之势,乃以简驭繁,以不变应变,以不动应动。兵书云：以枢（中心）应环（四周），枢在环之中，以应无穷。《尉缭子》云：气实则斗，气夺则走。而夺气之法，意在攻心（套利预期）。央行中枢加息稳健不动，环周逐利热钱其心自散。易经曰：兑下乾上，柔克刚。进而达到以逸待劳，损刚益柔，以静制动。
       他山之石，可以攻玉。此种笔者前文屡屡提及的欧美日等国应对危机的“负利率”常态效应，将对撬动中国56万亿储蓄，激活国内消费，推动民间投资，盘活中国金融及资本市场，化解银行与房地产一损皆损，一荣俱荣风险，推动中国经济的包容及可持续发展，具有重大现实意义及深远历史意义。
       CPI对于宏观调控具有重要意义，它是度量经济状况的敏感指标，如果数据不准确、全面，管窥蠡测，南辕北撤;就会使政府出台的经济政策缺乏准确性，科学性、有效性、如果用防通货膨胀CPI的措施来治理物价上涨CPI，从货币总量上紧缩，很可能出现高射炮打蚊子-物价上涨未能触及，实体经济、工业生产、资本市场及宏观经济却先遭重挫。
　　为此笔者建议：统一的CPI指数是对全国范围内居民消费情况的加权平均，无法客观、准确、全面反映中国各阶层的真实生活成本和感同身受，及宏观经济的发展趋势及需求。
　　所以，应编制两种不同CPI指数，即一种是工薪阶层CPI指数（因中低收入群体对物价上涨最敏感），有关部门根据中低收入群体的反馈，及时出台相关应对措施，未雨绸缪，防范物价上涨超出低收入群体承受能力。对最易受CPI临界点调整影响的相关群体，制定有别于宏观经济政策调整临界点的，对弱势、困难、低收入及离退休群体进行补贴的政策调整点（可以工薪阶层CPI指数涨幅3%为低收入群体政策调整临界点），启动相关补贴及调整政策，采取措施等应急手段，以我国目前的财力是可行的,对缩小两极分化,提高其对核心CPI的包容度将产生积极的影响。
　　另一种是综合总体即核心CPI指数,其临界点可以中国经济发展的具体状态及实际需求出发而调整权重,并与中低收入CPI的调整临界点形成时间差，前后有别，张弛有度。相关决策部门据此判断通货膨胀对中国经济的全面影响，进而张弛有度，前后有别地制定或修改财政、货币，及税收等宏观经济政策，准确、灵活、机动，未雨绸缪，防范于未然。
　　为了准确、及时、客观的反馈中国经济的本来面貌，中国经济发展的症结及需求，落实科学发展观。CPI的制定应遵循由表及里，内外兼修、准确并分而治之的原则。
　　上述做法，比较符合中国国情，反馈及时准确，包容兼收并蓄，有利于国家相关决策部门，针对两种不同CPI的变化，特别是广大居民颇为敏感的工薪阶层物价指数CPI，及时、准确、灵活、依次出台相关应对措施，调整财政、货币、税收等相关政策，分清轻重缓急，做到前后有别，应对有序，跌宕有致，张弛有度，留有余地。
　　此举，既能准确反映总体消费价格变动趋势，也能真实反映中低收入群体的实际感受需求，为政府体恤民情，厘清微观与宏观，局部与全局，物价上涨与通货膨胀的对立统一,相辅相成，燮理阴阳，互为依托，轻重缓急的关系，进而实事求是，循序渐进、有的放矢、准确无误、恰到好处地制定、出台相关政策，避免对中国的实体经济、工业生产及资本市场等的误伤。做到以人为本，与时俱进，对症下药，标本兼治，药到病除。
【中国煤炭市场网】【www.cctd.com.cn】,转载请注明出处。