神马文学网关注全球通胀走势
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 03:11:52
有分析家指出，由原油、铜等国际市场大宗商品价格上涨引发的全球通胀隐忧正在变为现实。由于各国特别是美国遏制通胀趋势的政策面临两难选择，消除通胀的努力可能导致世界经济增长的逆转。
根据最新公布的数据，５月份美国的消费物价指数上升了０．４％，如果去除每月浮动性较大的能源和食品两大类商品价格，５月份美国的核心消费物价指数也上涨了０．３％。第一季度劳工成本涨幅也大大高于预期，成本推动型通胀态势初露端倪。美国的情况具有一定的代表性，因此人们担心，目前全球的温和通胀会演化为恶性通胀，进而破坏世界经济发展的良好势头。
概而论之，推高国际市场大宗商品价格进而引发成本推动型通胀风险的原因不外乎三个方面：供给、需求和计价货币汇率。从供给来看，由于中东局势不稳定，特别是伊朗核危机前景不明朗，加之投资者预期飓风季节可能破坏炼油能力，世界石油供应存在种种隐忧，国际油价因而居高不下。从需求来看，新兴经济体的巨大购买力也是大宗商品价格的上涨因素。但从更深层次来说，需求量增加引起的价格上涨仍然会在供求基本面之内。脱离基本面的价格暴涨与国际投机资本炒作有关。从计价货币汇率方面来看，由于国际市场大宗商品的交易大多以美元计价，而弱势美元的格局推高了大宗商品的名义价格。随着全球流动性的增强，美元的超额供给导致了全球货币的超发，成为国际大宗商品和资产价格暴涨的重要原因。
未来全球通胀趋势的发展同样取决于三大因素：第一，国际油价的趋向。如果涨势不减并持续较长时间，世界经济必将面临重大挑战。第二，对国际投机资本过度炒作的遏制，以及新兴经济体的需求的走势。目前，美联储的利率政策对国际投机资本产生了一定遏制作用，但由于市场对大宗商品、特别是原油的需求刚性，不排除投机资本卷土重来的可能性。第三，大国之间在汇率和利率政策方面的协调能力。如果美国继续维持弱势美元，其他主要经济体各自实行“以邻为壑”的对外经济政策，那么当前全球的温和通胀将会由于“合成谬误”而逆转为普遍衰退。当前，伊朗宣布建立以欧元交易和计价的石油交易所，俄罗斯则对以卢布结算表现出很大兴趣，这种情况将严重挑战美元的国际货币地位。因而，大国之间协调经济政策，保持合理汇率水平和利率差就显得尤为重要。
前不久，美联储再次提高了联邦基金利率，这是两年来的第１６次，提息的效果有所显现，并且不排除未来继续提高利率遏制通胀的可能。但一个值得注意的问题是，随着大量资金回流美国市场，很可能引发新兴经济体的货币、金融危机。根据历史经验，每当美联储货币政策由低利率转向高利率，就会有某些新兴市场发生金融危机。目前，为防范通胀，各国央行都相应提高了利率，但是如果缺乏协调，遏制全球通胀政策的一个负面结果可能是国际金融市场的动荡，进而增加世界经济发展逆转的可能性。
（本文由中国社会科学院世经政所全球能源政策研究项目供稿）