神马文学网石油市场投机商或大批撤离
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 20:13:16
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断枯竭的信贷来源和对金融危机的担忧正在冲击着油价，迫使那些举债投资的投机商退出市场。
雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings)突然申请破产，美林(Merrill Lynch & Co.)等着被美国银行(Bank of America Corp.)收购，这些都表明大型银行可能不愿或无力消化债务，增加交易头寸，从而对一贯采用杠杆交易的石油期货市场产生影响。分析师认为，这可能会波及市场上的其他投机商。
在大范围的期货合约平仓和担心石油需求下滑的双重作用下，纽约商品交易所周二石油期货价格一度跌至接近每桶90美元，最终结算价为每桶91.15美元。市场参与者说，在其他资产类别中，一些交易员面临着追加保证金的要求。高盛集团(Goldman Sachs Group)首席财务长在分析师电话会议上指出，由于担忧加剧，客户中间正在进行解除杠杆的操作。
石油期货市场杠杆操作减少的前景已经拖累油价大幅下跌，本月油价已累计下跌约20%。尽管有一系列的因素都应该对油价起到支撑作用，包括石油输出国组织(OPEC，简称：欧佩克)减产、重要原油生产国尼日利亚再次爆发冲突，以及艾克(Ike)飓风对墨西哥湾美国汽油产量造成重挫，但是油价仍大幅下挫。
这显示出，在银行考虑该为高风险头寸提供多少贷款的同时，投行的自营大宗商品交易可能会出现下滑。银行避险的做法还可能迫使其客户退出石油市场，进而给油价带来更大压力，一些分析师认为，今年每桶86美元的低点将是市场短期的底部，这较7月份每桶逾147美元的高点跌了42%。
休斯顿大学全球能源管理研究所能源市场主任皮荣(Craig Pirrong)说，基本上大银行将减少自营交易。有客户希望进行对冲或是类似性质的交易时，他们仍会继续，但可能不会有从前那么好的条款；结果是，他们的一些客户可能不愿进行对冲。皮荣发现，银行对那些希望交易石油期货的客户提高了保证金标准。
过去一年中，随着信贷危机蔓延至大型投行的很多业务领域，石油等大宗商品成了他们关键的盈利业务。除了通过透明度不高的场外大宗商品掉期市场为客户处理大笔交易之外，银行本身也是大型大宗商品交易商。高盛和摩根士丹利(Morgan Stanley)是大宗商品业务规模最大的两家银行，受到其他交易员的密切关注。
美林和雷曼兄弟也都有大量能源交易业务。美林2004年收购了Entergy-Koch LP旗下的交易业务，进而得以重返这个领域。雷曼兄弟2005年建立了自己的能源交易业务。巴克莱集团(Barclays PLC)投行部门在能源市场也是一支重要力量，该集团已与雷曼兄弟达成协议，收购后者旗下美国资本市场业务，其中就包括大宗商品。
雷曼兄弟拒绝就其大宗商品业务发表置评。
在贝尔斯登(Bear Stearns)被迅速收购、美林也面临着收购的命运之际，无论雷曼兄弟前途如何，它的崩溃令公众开始质疑目前形势对其他大型银行石油交易业务的影响。
周一石油市场尚无投资者大批撤出的明显迹象，当日纽约商交所原油期货未平仓合约增加了近1.8万份。但鉴于场外掉期市场上的交易也很普遍，很难明确知道某一天交易员的头寸数。
石油交易行业一位人士说，经纪商已经降低或是取消给交易员的信贷额度，甚至告诉客户他们需要比上周多付一倍的保证金。
这位人士说，他们想建仓的话，如果上周五的保证金是100万美元，现在就是200万美元。纽约商交所对原油的保证金要求目前为每份1,000桶的合约需1万美元，经纪商通常在此基础上要求额外的保证金。
Equidex Brokerage Group Inc.总裁高特海夫(Philip Gotthelf)说，一些经纪机构要求的保证金是交易所要求的150%，这样等于把那些小投资者完全拒之门外。他说，买卖原油更难了，因为能获得的信贷少了。
市场上的投资者减少并不一定意味着油价会回落，因为投机者可以同样轻松地做多或作空油价，甚至可能导致油价更加剧烈地波动。
乔治城大学金融学副教授、交易所专家安琪尔(James Angel)说，如果有一定数量的做市机构退出市场，可能会出现更大的波动，因为没有这些力量来稳定价格了。
法国兴业银行(Societe Generale)石油研究全球负责人威特纳(Michael Wittner)说，每种资产类别中每个人的避险意识都增强了；交易量减少时，波动性就会增大。
断枯竭的信贷来源和对金融危机的担忧正在冲击着油价，迫使那些举债投资的投机商退出市场。
雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings)突然申请破产，美林(Merrill Lynch & Co.)等着被美国银行(Bank of America Corp.)收购，这些都表明大型银行可能不愿或无力消化债务，增加交易头寸，从而对一贯采用杠杆交易的石油期货市场产生影响。分析师认为，这可能会波及市场上的其他投机商。
在大范围的期货合约平仓和担心石油需求下滑的双重作用下，纽约商品交易所周二石油期货价格一度跌至接近每桶90美元，最终结算价为每桶91.15美元。市场参与者说，在其他资产类别中，一些交易员面临着追加保证金的要求。高盛集团(Goldman Sachs Group)首席财务长在分析师电话会议上指出，由于担忧加剧，客户中间正在进行解除杠杆的操作。
石油期货市场杠杆操作减少的前景已经拖累油价大幅下跌，本月油价已累计下跌约20%。尽管有一系列的因素都应该对油价起到支撑作用，包括石油输出国组织(OPEC，简称：欧佩克)减产、重要原油生产国尼日利亚再次爆发冲突，以及艾克(Ike)飓风对墨西哥湾美国汽油产量造成重挫，但是油价仍大幅下挫。
这显示出，在银行考虑该为高风险头寸提供多少贷款的同时，投行的自营大宗商品交易可能会出现下滑。银行避险的做法还可能迫使其客户退出石油市场，进而给油价带来更大压力，一些分析师认为，今年每桶86美元的低点将是市场短期的底部，这较7月份每桶逾147美元的高点跌了42%。
休斯顿大学全球能源管理研究所能源市场主任皮荣(Craig Pirrong)说，基本上大银行将减少自营交易。有客户希望进行对冲或是类似性质的交易时，他们仍会继续，但可能不会有从前那么好的条款；结果是，他们的一些客户可能不愿进行对冲。皮荣发现，银行对那些希望交易石油期货的客户提高了保证金标准。
过去一年中，随着信贷危机蔓延至大型投行的很多业务领域，石油等大宗商品成了他们关键的盈利业务。除了通过透明度不高的场外大宗商品掉期市场为客户处理大笔交易之外，银行本身也是大型大宗商品交易商。高盛和摩根士丹利(Morgan Stanley)是大宗商品业务规模最大的两家银行，受到其他交易员的密切关注。
美林和雷曼兄弟也都有大量能源交易业务。美林2004年收购了Entergy-Koch LP旗下的交易业务，进而得以重返这个领域。雷曼兄弟2005年建立了自己的能源交易业务。巴克莱集团(Barclays PLC)投行部门在能源市场也是一支重要力量，该集团已与雷曼兄弟达成协议，收购后者旗下美国资本市场业务，其中就包括大宗商品。
雷曼兄弟拒绝就其大宗商品业务发表置评。
在贝尔斯登(Bear Stearns)被迅速收购、美林也面临着收购的命运之际，无论雷曼兄弟前途如何，它的崩溃令公众开始质疑目前形势对其他大型银行石油交易业务的影响。
周一石油市场尚无投资者大批撤出的明显迹象，当日纽约商交所原油期货未平仓合约增加了近1.8万份。但鉴于场外掉期市场上的交易也很普遍，很难明确知道某一天交易员的头寸数。
石油交易行业一位人士说，经纪商已经降低或是取消给交易员的信贷额度，甚至告诉客户他们需要比上周多付一倍的保证金。
这位人士说，他们想建仓的话，如果上周五的保证金是100万美元，现在就是200万美元。纽约商交所对原油的保证金要求目前为每份1,000桶的合约需1万美元，经纪商通常在此基础上要求额外的保证金。
Equidex Brokerage Group Inc.总裁高特海夫(Philip Gotthelf)说，一些经纪机构要求的保证金是交易所要求的150%，这样等于把那些小投资者完全拒之门外。他说，买卖原油更难了，因为能获得的信贷少了。
市场上的投资者减少并不一定意味着油价会回落，因为投机者可以同样轻松地做多或作空油价，甚至可能导致油价更加剧烈地波动。
乔治城大学金融学副教授、交易所专家安琪尔(James Angel)说，如果有一定数量的做市机构退出市场，可能会出现更大的波动，因为没有这些力量来稳定价格了。
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