实力机构精心打造下周金股组合

黄河旋风：深挖产业链确保高收益
　
　　公司传统单晶超硬材料未来将持续保持稳定增长，金刚石产能将保持在15-20亿克拉之间，维持公司行业内的"二把交椅"地位。根据公司相关公告，幕投项目700台设备将会在11-12年陆续到位，并且公司将注重大小机型搭配，利用各种机型优势和特点，实现高质量、低成本地覆盖所有粒度段，形成稳定的全系列产品。公司理念是，不一味追求产能扩大，注重细分市场协调和布局，依据市场需求，最大程度的攫取单晶金刚石产品不同细分市场中的利润。预计10-12年公司金刚石产能将达到15亿克拉、17亿克拉和20亿克拉，保守估计为公司实现收入6亿元、7亿元和8亿元；实现利润4800万元、1.2亿元和1.6亿元左右。
　　结论：
　　公司再融资项目存在提前释放产能的可能，聚晶金刚石复合片和金属复合粉产量有望在11-12年大幅进入市场，同时源于产能优势，毛利率大幅提升至40%左右水平。公司利用自有金刚石技术制备优势，利用自身国外股东优势资源，积极参与新能源领域热点产品研发；研判未来公司将积极地与区域内相关企业开展合作，形成强强联合，积极切入国内新能源产业。公司未来在新能源领域内取得技术突破可能性极高，利润增长想象空间巨大。我们谨慎预计11-12年公司聚晶金刚石复合片产量为200万，500万和1200万片，金属复合粉产量为1200吨，3500吨和12000吨，则公司10-12年EPS分别为0.21元、0.52元和1.08元；目前股价是12元左右，对应的PE分别为61倍、22倍和11倍，考虑到公司未来新品逐渐大规模进入市场以及在新能源领域等存在突破的可能，给予公司12年30倍PE计算，则目标价位为32.4元，仍有1倍以上空间，为长期价值投资的首选，我们强烈看好该公司，给予公司"强烈推荐"评级。(东兴证券)

华仁药业：做精做大软袋 向血液净化突破

　　◇报告起因：实地调研华仁药业大输液软袋龙头之一，2012年产能扩张60% 软袋产品是大输液产品升级的高端选择，其中非PVC双管双阀产品安全性更佳，是软袋中的高端产品，拥有较大的市场前景(软袋行业增速超过30%)。华仁药业长期专注于双管双阀大输液产品的产生，在规模和技术拥上具有优势，大输液板块的综合毛利率达到58%左右，高于行业平均水平。募投项目预计11年底完成建设，投产后产能从现在的1亿袋增长到1.6亿袋。
　　◆2012年自产包材投产使得公司成本大幅降低华仁药业通过对连接口管盖的研发和自产，使得软袋制造成本下降26%，从而取得了高出行业竞争对手的毛利率水平。自产连接口管盖使用比例为57%，未来随着募投项目的投产，这一比例将不断提高。此外，募投获得的资金将建设非PVC膜材生产线，从而取代德国和韩国进口的膜材，预计膜材成本将下降30%，公司盈利能力进一步上升。
　　◆2011年腹膜透析液是公司血液净化的重点公司在大输液之外，重点发展血液净化产品。目前的产品主要是血液透析置换液。而公司将力推的是腹膜透析液产品。预计2011年能拿到批文。腹膜透析液生产线已经基本就绪，明年该产品就能贡献利润。
　　◆2010-2012年盈利CAGR 32%，"增持"评级，目标价20元我们预计2010年主营业务收入3.5亿，增长19%；净利润7200万，增长19%， EPS为0.34元。同时我们给出2011年-2012年EPS分别为0.50元和0.65元(2010-2012年CAGR为32%)。我们认为公司是非PVC软袋技术和成本的领先者，也看好腹膜透析液产品前景，给予12个月目标价20元，对应11年和12年的eps分别为40X和31X，给予公司"增持"评级。(光大证券)

　招商轮船：稳健经营 安全扩张

　　投资逻辑
　　公司经验足，背景强：招商轮船拥有30年的油轮管理和运营经验，过去5年里公司的VLCC运价变化幅度有4年跑赢市场平均水平，足以证明其管理和运营能力对业绩的正面影响。中国石化占公司9.85%的股权，其旗下子公司联合石化(Unipec)是中国最大的石油贸易公司，主要承担着中国石化的原油进口，占全球VLCC订租量的11.5%，有利于为公司争取较好的合同价格
　　
　　盈利预测及估值
　　我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.23、0.24和0.28元，对应2011/12年PE分别为18.2和15.3倍；？公司2011年的PE水平处于行业中间水平，而PB水平则为业内最低水平，但考虑到明年行业景气程度恶化，估值并不吸引
　　投资建议
　　油轮和干散货船明年的运力供给仍处于高峰期，预计运价将会在低位徘徊，因此虽然公司运力快速增长但业绩增长有限。基于我们对干散货和原油运输行业基本面的担心，维持"持有"评级
　　风险提示
　　运价风险：1)低迷导致VLCC拆解大幅增加，明年供需关系好转导致平均运价好于我们预期；2)中国需求复苏以及船舶塞港导致干散货运价上涨。(国金证券)

华宝证券：维持盘江股份"买入"评级

　　事项：
　　
　　主要观点：
　　盘江股份作为贵州省内龙头企业，安全生产水平在省内较好，早已计提了安全生产费，我们测算其计提标准为23元/吨，按本次贵州省计提标准，盘江股份应计提40元/吨，吨煤多计提17元/吨，导致2011年吨综合成本上涨7%左右。
　　我们预计公司将从2011年启用新的计提标准，我们假设公司2011煤炭销售价格仍上涨5%，则2011年归属股东净利润比新标准前减少9.9%，每股收益减少0.14元。
　　安全费提高长期看有利于公司安全生产，不影响公司未来的高成长性。贵州省将在十二五期间进行大规模的资源整合，全省煤矿平均单井年产能力提高到35万吨以上。煤炭开发主体企业控制在200家以内，大中型矿井要占到全省煤矿数量50%以上、生产建设规模的70%以上；小矿井降到全省煤矿数量的50%以下、生产建设规模的30%以下。公司作为省内龙头企业，将在整合中发挥重要作用。
　　我们预计公司2010-2012年归属股东净利润为13、15.7、22.5亿元，实现每股收益分别为1.18、1.42、2.04元，应对动态PE为21、17、12倍，我们维持"买入"评级。(光大证券)

启明信息：汽车电子步入收获期

　　公司定位提升，未来业务空间广阔。
　　一汽集团在"十二五"规划中将公司定位由此前的"衍生经济"上升为"核心支撑体系"，意味着公司将获得集团更多的支持与倾斜，业务空间将更加广阔。来公司将利用在汽车电子与汽车IT领域的技术积累与储备，支持一汽集团"做大做强"，在此过程中，公司自身业务也将获得全面发展。
　　受益多重因素，汽车电子行业迎来发展良机。
　　公司在新能源汽车电子领域与一汽和大众均有合作，技术储备扎实。12月7日，公司与一汽大众签订了新能源汽车电子技术联合开发协议，我们认为该合作意义重大。通过与一汽大众的联合研发，公司在新能源汽车电子领域的技术实力与开发经验将得到快速提升，未来有可能在电控核心技术方面取得突破，成为行业的领先者；另外，随着一汽大众新能源车型的逐步量产，公司电控产品将拥有较大的配套空间。在一汽与大众新能源产品批量上市后，新能源汽车电子业务将成为公司的另一利润增长点。
　　给予"买入"评级，目标价33.2元。
　　预计公司2010-2012年EPS为0.37、0.66、1.04元，年复合增速为56%，我们认为公司将在汽车电子业务的带动下实现持续快速增长，而在新能源领域的技术储备与技术合作也为公司增添了长期看点，给予2011年50倍PE较为合理，目标价33.2元，给予"买入"评级。(光大证券)

美盈森：外包之王成就包装之王

　　巨量产能释放。公司从事轻型包装产品与重型包装产品的生产与销售，并为客户提供包装产品设计、包装方案优化、第三方采购与包装产品物流配送、供应商库存管理以及辅助包装作业等包装一体化服务。三大新增产能紧跟富士康等大陆生产基地，将于2010年底逐步释放，截止2011年3月，有近5倍于现有的产能投产。
　　
　　盈利预测与投资评级。我们保守预计公司2011-2013年实现EPS分别为1.34元、2.06元和2.98元，以12月7日40.39元计算对应动态PE分别为30倍、20倍和14倍，考虑到公司较强的盈利能力和全国性扩张刚刚起步；此外，公司设立子公司进军物联网业务也将进一步提升包装一体化服务水平，我们上调公司投资评级至"买入"；公司2011年业绩尚未大幅释放，仍可享受一定的估值溢价，参考合兴包装在二级市场的走势，我们给予公司2011年45倍的估值，对应目标价60元。(天相投顾)