第一章 中国股市的新特征(第七节) - 《选股其实很简单：主体思维选股法》连载新书连载 -...

图2-1为2009年沪深十大熊股和沪指涨幅的对比图，在2009年的小牛市中（沪指上涨了80％，深成指翻番），依然存在一批涨幅较小，甚至逆势下跌的个股。两市共有攀钢钢钒（000629）、中国铁建（601186）、长江电力（600900）、盐湖集团（000578）、盐湖钾肥（000792）、荣丰控股（000668）、山东高速（600350）、天马股份（002122）、国投电力（600886）和川投能源（600674）等10只个股出现下跌或涨幅较小的情况，成为沪深两市十大熊股。此外还有相当数量的个股，也呈现类似的走势。为了便于分析，笔者将这10只个股提取出来，为大家作一个典型分析。仔细分析后发现，这些个股实际上并不缺乏题材，跟庄时代最讲究的因素诸如重组、整体上市、基金重仓、大机构持有、业绩优良等概念均可以在这些个股上轻松找到。2009年股市在金融危机后出现了一波大涨，个股轮番上涨，即便环境如此之好，上述个股却没有任何表现，一路调整，很多大资金、知名的基金和机构也都被套其中。如果投资者持有这些个股，不仅没有在牛市中赚到钱，反而会浪费很多的机会成本，可以说备受煎熬。

　　为何这些个股就成为股民的滑铁卢了呢？笔者认为原因有三点：其一就是前面提到的市场规模扩大了，品种多了，整个大盘很难再出现齐涨共跌的情况，哪怕股指上行也是有主线品种的上行，这样就造成了市场中有相当数量的个股，无论牛熊市都处于缩量滞涨或阴跌的情况。这点投资者要非常注意，当下已经是股指期货时代，股指期货的推出会促使资金向其标的个股，也就是沪深300个股转移，这样必然会有更多的个股被边缘化，造成更多熊股的出现。这个其实在其他市场，诸如美国股市、欧洲股市，包括香港股市中都非常明显，大量个股常年交易量稀少，股价波动空间小。这也是市场发展的一种必然。

　　其二，这些个股虽然业绩稳定，但缺乏想象的空间，股市炒作往往是在炒作预期，因此当无法表现出超预期的业绩或消息面动态时，就表明了其股性较弱，无法吸引更多资金的注意，从而处于交投低迷、股价弱势的状态。资金是股价变动的直接力量，也是行情的执行者，被资金所抛弃的个股，其自身必然存在这样那样的问题，投资者对于这样的局面，只有顺应，毕竟普通股民是永远无法去发动或改变行情的。

　　其三，所谓的熊股大多属于防御型品种，在熊市中抗跌，在牛市中往往不符合市场时下的炒作风格，便成为了被遗忘的角落，很多大机构和资金买入这样的品种，往往也是出于指数配置和规避风险的目的。因此，实际上市场中并不存在真正的熊股，关键在于投资者在市场节奏特点下的选择。个股都是在变化的，在一段时期内，其不符合市场当下的节奏特点，就会成为熊股，而当市场风格改变了，其也会随之改变。对于牛股、熊股的转换，本书第四章第三节中会给出详细分析。

　　3.大涨和大跌的内幕

　　由上可知，投资者需要在头脑中建立一个新的思路，即股市走势是动态的，各种势力也处于不断转化的过程中。比如说多头，其是看好后市，买入操作做多市场的，而一旦利润累积到一定程度，达到其自身满意度之后，多头就会通过卖出操作来兑现利润（将账面利润变为实际利润）。此时它的角色就由多头变成了空头。而且这样的变化，还会促使多头内部发生更多的分化，当越来越多的多头加入到兑现利润队伍的时候，空头力量逐步壮大，一旦“量”变积累到了“质”变之时，就会形成大跌。同理，当空头内部开始有资金认为后市存在机会，逐步入市，并且推动股市上行的时候，就会有越来越多的空头加入到多头的队伍中，从而形成大涨。

　　因此，每一次大涨和大跌，实际上就是多空力量的转变，振荡期实际上就是多空力量均衡之态。所以在当下的股市中，投资者再也无法通过静态跟庄获利，而是要跟随多空力量转换的趋势，把握大涨和大跌中的机会。比如在2009年的股市中，笔者就采取了三个阶段的操作，首先是年初至8月初，这是一波大行情，笔者挖掘出了反弹主线——银行、钢铁、煤炭和地产股，采取中长线操作策略，一路持有。2009年8月12日，中期调整行情开始，至此第一阶段操作结束，反弹主线品种平均涨幅为3～7倍，获利较为丰厚。

　　随后笔者一直空仓等待市场转机的出现，直到9月中旬，第二阶段操作结束，此阶段一直为空仓等待期。很多投资者往往是全年都在操作，不舍得空仓，这是不对的。磨刀不误砍柴工，空仓实际上也是股市操作中一个非常重要的阶段，不仅可以规避风险，更是对之前操作的总结。空仓是投资者身心的一种放松，“不识庐山真面目，只缘身在此山中”，有些时候，投资者只有完全脱离股市，从局外者的角度看待市场，才能够发现投资中存在的诸多问题，而且操作到一定阶段，也应该重新审视市场环境，修正自己的操作路线。另外，空仓时还可以重新焕发自己对市场动态的敏感度（没有持仓压力，判断往往更为精确），对新一波操作进行观察与研究。这些非常重要，因此，成熟的投资者需要学会空仓。

　　从9月中旬开始，笔者进行了新一波的操作，也就是全年操作的第三个阶段。这一阶段笔者采用了短线策略（短线策略、中长线策略的内涵和要点及操作特性等，笔者会在本章后面的小节中详细介绍），分别操作了沪市本地股、封闭式基金、深市本地股、深市中小板次新股、消费概念股等品种。由于是短线操作，笔者特意把握了游资和隐形资金（第一章介绍过此类资金是短线行情中多头力量的主要构成）的特点。在8月空仓期，笔者利用时间研究了7月底长阴中的内涵（前面介绍了，每一次大跌都不是突然的，而是“量”变积累所至发生的“质”变，因此每一次长阴和长阳，都是非常值得研究的，里面蕴涵多空力量内部的变化）。通过研究，笔者发现，因年初信贷激增出现了大量短期票据融资，这些资金很容易成为股市中的游资和隐形资金，但这些资金入市都有期限（票据融资期限往往是3～6个月），而7月29日出现的长阴，恰恰就是处于这样一个节点。因此在8月空仓期间，笔者作出了一个大胆的推理：在随后几个月的月底都会出现月底大跌的魔咒，原因就是这部分资金到期需要撤离。正是把握了此时多头的特点，才使得笔者在第三阶段的短线操作中，及时规避了风险，取得了较为丰厚的波段利润（每个波段平均利润为30%～50％）。

　　总结这三个阶段的操作，可以发现一个共同的特点，那就是把握好市场中多空力量的变化趋势，尤其是明确做多力量的风格特点，才能取得最后的获利。以2009年第一阶段的操作为例，当时刚刚渡过金融危机最困难的阶段，因此经济复苏、国家刺激政策、管理层救市是关键词，既然是救市，就需抓大放小，从最主要的板块救起，这时行情必然是从权重股开始，所以笔者才选择了银行、地产、钢铁和煤炭板块作为反弹主线重点操作。这也是由多头资金的性质决定的，刺激政策的主导就是向市场投放资金，因此银行业是关键。而资金进入的领域无非是楼市和股市，地产是重点，同时地产行业联动的很多下游行业（建材、家电、物流、服务等）也是行业振兴的要点，钢铁和煤炭都是周期性行业，牛市的复苏往往就是由周期性行业复苏开始。

　　那么笔者为何是在8月12日选择退出呢？此时并没有利空，只是个股涨幅已大，以上几个板块距低点的平均涨幅都在3～7倍，因此当7月底出现了首次长阴，随后又持续调整，并且量能放大异常时，就说明多头内部已经开始不坚定了。“先知先觉”的获利资金出逃，同时先出逃的资金引发了调整，促使更多的多头兑现利润，再加上社保基金出现调仓动作，笔者综合多空力量分析并对其他技术形态进行判断，认为多头转换空头的“质”变即将发生，所以选择了出局，将之前的利润锁定。在本章后面的小节中，笔者还将为大家介绍笔者个人总结的短线炒股策略、中长线炒股策略的卖出三法则，依照这个操作会更为明确。