中国股市的新现象新特征新机会

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/03/29 17:18:45
        纵观沪深A股两市,横看其与境外资本金融证券市场的相关性,共有三大新现象、新特征日益明显,需要引起投资者的关注。

  一是沪深A股市场成为世界资本金融证券市场的龙头领先者。自2008年10月触底1664点强劲反弹,沪深A股就成为世界资本金融证券市场的龙头领先者,沪深A股对亚洲周边资本金融证券市场的影响尤其直接而明显。沪深A股的这种龙头风范,正是中国实体经济对亚洲以及世界经济影响的反应,是中国实体经济日益全球化的表现,换言之,沪深A股正处于全球化的大背景下。有此大背景,自然也就出现下面的新现象、新特征。

  二是恒生A-H溢价指数空前收窄,许多A股、H股比价倒挂。以往的数据,A股H股溢价指数最高是190—200%,而目前收窄至10%上下,许多A股价格已经低于H股,且不是短暂的现象。在下以为,未来AH股比价仍有收窄的空间。出现这种新现象、新特征,除了上述国际化的大背景外,还有两个内因,一是中国目前正在进行的“调结构”,具体说就是淘汰过剩的传统产业产能,二是房地产新政,打击投机性房屋需求,促使房地产回归普通消费品本位,连带着压低金融银行股估值,所以目前A股H股比价倒挂的,主要就是传统产业股,如招商银行、建设银行、中国平安等。

  三是沪深A股两市成交量的变化,正呈现深市成交量逐渐与沪市接近、持平甚或超过沪市的新现象、新特征。大约在2010年之前,沪市每日的成交量往往明显高于深市,高30%一般很正常,但在今年,这种“高”却越来越低,沪深两市成交量比缺口越来越窄,6月7日,深市成交量一举超过沪市;6月9日,沪市成交量超过深市,是因为银行地产股成交量放大,这可有两种解释,一是公募基金护盘,二是为农行IPO造势保驾护航,这只能理解为短期现象,中长期我们还不能对传统产业股太过乐观,农行IPO以后,中长期机会恐怕还是在中小盘股票上。未来A股市场的投资炒作机会可能会重点在中小板和创业板股票上,具体说就是未来中国经济新一轮增长中的七大新经济增长点,包括新能源、节能环保、电动汽车、新材料、生物育种、新医药、信息产业。

  现在很多人还在热烈讨论什么时候可以再炒房地产股,笔者对此的看法是,房地产股恐怕很难再现往日(如2007年下半年)的风光了。因为道理很明显,5月19日住房和城乡建设部与各地方政府签订2010年住房保障工作目标责任书,明确地方政府在未来建设廉租房、经济适用房、公租房的责任。如果这一房产新政能够得到地方政府的基本落实,那么一年半以后,一批低价房的供应上市,肯定会平抑整体房价水平。住房是大件耐用消费品,这意味着房地产公司今年、明年、后年的业绩不容乐观。房地产业关联上下游50多个传统行业,这些传统行业以后当然还会是中国经济的主体部分,但从股票投资的层面看,从其成长性看,却不再是好的投资标的了,即使有机会,也是阶段性的修复性的中短线机会。

  综上所述,我们可以得出如下的结论:由于国内外实体经济反弹回落、二次探底(当然这次探底的低点低于2008年次贷危机金融海啸时低点的概率很小),加上农行IPO,未来1-3个月,沪深两市可能不会有大的表现,大约在三季度,在经济探底并企稳后,沪深两市才会进入反弹向上通道,主流热点将会是新经济类股票。