说说我国的外汇储备

说说我国的外汇储备

 

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　　最近，英国金融时报总编辑巴伯采访问温总理时，提到一个问题：“我还想在这里提一个有关中国外汇储备的问题。现在中国政府是否打算使用部分外汇储备刺激国内经济增长，比如说用于财政投入”。温总理说，“外汇储备是一个国家经济实力的表现。我们正在研究外汇储备如何使用。你们都是专家。外汇储备是中央银行用人民币购买的，是中央银行的负债，如果财政使用必须发行国债，购买来用。第一，我们正在探讨、探索如何合理有效地运用外汇储备来为我们的建设服务。去年，我们就发行1.5万亿元国债，购买了2000亿美元的外汇，由中投公司运营，包括通过企业对外投资。第二，外汇必须用在国外，用在对外贸易和对外投资。因此我们希望用外汇来购买中国亟需的设备和技术。这是一个很专业的问题。”　　
　　外汇储备是什么？可能很多人对此似是而非。温总理说，外汇储备是央行的负债，用人民币购买。这是因为我国的外汇是管理的，资本项目（用于购买和投资人民币资产）是严格管理的，外商投资到中国的所有外汇，必须经过外汇管理局审批合格后同意结汇，所谓结汇，就是人民银行用人民币购买外汇，外商有了人民币，才能在中国开展具体的各项业务，而央行在不断的用人民币换取外汇，由于中国的贸易顺差，这部分顺差就成为现在人民银行2万亿外汇储备的来源。　　
　　为了购买外汇，人民银行发行了基础货币，顺差越大，央行释放的基础货币越多，人民币的的供应量越大，造成人民币通涨的压力越大，所以，大致从2007年开始，到2008年上半年前，央行迫于这种通胀压力，不得不大规模的通过发行票据来回收人民币，提高商业银行的法定准备金率，提高基准利率。人民银行购买外汇并持有的目的是什么呢？是为了减少外汇的市场供应，从而维持外汇不至于贬值太快，反过来是为了压抑人民币升值过快，维持人民币汇率的稳定。　　
　　从理论上来说，2000年以来，由于中国对美国等西方国家的出口竞争力日益提升（表现在价格的优势，而不一定是生产率优势所致），如果中国是浮动的汇率制度，那么意味着外国人需要人民币购买中国商品和服务的需求非常旺盛，对人民币的需求旺盛，这样人民币将升值，随着人民币的升值，中国商品和服务的价格开始上升，从而降低了中国商品和服务的竞争力，减少了中国产品的出口，通过这样的自动调整过程，中国的国际贸易将趋于某种平衡。　　
　　实际上，由于中国的外汇不能自由买卖，所以上述市场机制不能直接起作用。但是，中国政府和央行实际上也在按照市场机制进行操作。贸易顺差的增加，迫使央行投放了大量的基础货币，从而带动央行进一步通过公开市场业务等工具调控人民币的市场供应，提高利率，减少通货膨胀的压力，维持人民币的不贬值，这是巨额贸易顺差对国内货币政策的传递了的影响；政府通过颁布劳动法，通过允许人民币从2007年底开始逐渐升值，降低出口退税，增加了出口成本，降低了出口商品和服务的竞争力，同时国际原材料的大幅涨价，也导致中国出口商品和服务的竞争力的下降，这些显然也都是巨额贸易顺差的结果。　　
　　本质上，由于中国出口商品和服务将在一个相当长的时间里维持强势，美元相对于人民币是要贬值的，因此，巨额的美元储备相对于人民币来说一定是贬值的，但是相对于其他外币，也可能美元是最保值的，这取决于美元相对于其他经济体的国际贸易竞争力和综合生产率优势。只要美元在除中国以外的经济体是最强势的，那么以美元计价的外汇储备应该就是最合理的。当然，为了防范风险，适当有一部分比例的欧元、日元也是合理的。何况，如果中国拥有大量的美元外汇储备，就对美元的汇率稳定可以起到相当重要的作用。　　
　　美元计价的外汇储备也需要投资和管理，这里有一个国家层面的理财问题。　　
　　很多人说中国人买那么多的美国国债、债券等，是不是必要，其实，只要中国保持巨额贸易顺差，就不得不保持大量的以美元计价的资产，也就不得不买一些美国国债、企业债券，因为这些债券相对还是可以在保值和安全之间取得一定的平衡。这是资本项目的开支。　　
　　当然，正如温总理说的，我们也可以把这些外汇用到进口国外的商品和服务。中国领导人每次出访，总是带上巨额的采购订单，一方面是政治需要，另一方面也可以把外汇储备用到中国必须采购的商品和服务上。中国非常希望美国、欧洲可以把先进的军事设备和技术卖给中国，但是这些国家显然不会为了几个钱而忽略了国防和安全。　　
　　中国的外汇储备也可以大规模采购先进的其他民用技术和设备，如能源技术、生物技术、环保技术、医药技术等等，但是由于发达国家也清楚技术的价值，报价一定会非常高，结果到时可能只能购买到一些设备，但是技术还是买不到的。　　
　　中国的外汇储备还可以购买中国在海外的美元计价的资产，比如，在外海的上市公司的股权，通过购买中国公司在海外的股权，支持中国公司的股价，支持中国公司在海外的融资，间接刺激中国的投资和消费（总需求），从而间接支持中国的发展。这大概就是巴伯提到的问题所在。　　
　　中国的外汇储备还可以投资于国际经济和贸易机构，比如世界银行和国际货币基金组织等，严格意义上来说，这不是普通意义上的投资，而是带有政治性质，即通过提高在这些组织中的出资比例，获得更大的投票权。这就是巴伯向温总理提的另一个问题：“有人提出这样一种呼吁，希望中国在外汇储备中拿出一部分钱流转到国际货币基金组织，以换取在国际货币基金组织中更大的投票权，作为应对金融危机的办法，中国对于这种说法有何态度？”。
　　对此，温总理说：“我们主张，首先要改革国际金融机构，包括国际货币基金组织。要增加发展中国家的份额，代表性和话语权。同时也要加强对国际金融机构贷款的监管，资金使用的监管。”可见，这里涉及的是国际政治的问题，一旦中国在这个组织中有更大的发言权，表面上我们是风光了，实际上，我们以后就不是发展中国家了，许多国际贸易中的优惠政策会减少，承担的国际社会责任会增加，这对中国的发展是不利的，这个就好比中国是否加入八国集团一样的，中国要求在国际上起作用的是20国集团，而不是8国集团。　　
　　有点扯远了。　　
　　回头说央行的外汇储备，这是央行的负债。财政要使用，必须购买，一般是采用发行国债的形式购买后使用。因此，外汇的使用还涉及到一个国债的规模问题，这涉及到财政政策。由于我国目前采取扩张的财政政策，通过发行国债购买一定量的外汇储备是可以研究考虑的，这里要综合研究的是，国债有没有必要购买外汇储备，因为需要国债的地方实在是太多了，大规模的基础设施建设需要的资金很大一部分需要国债。　　
　　至于外汇储备的规模，有人说目前阶段8000亿到1万亿美元基本就够了，根据半年的进口总量来计算。也有人说，目前全球金融市场1天的交易量就达到6万亿美元，2万亿的储备也不见得就多。其实不管怎样，由于中国2009年的出口已经有大幅下滑的迹象，人民币对欧元已经大幅度升值，可能对美元也会进一步升值，所以，中国的外汇储备应该不会快速上升了，也就自然不是一个问题。2万亿美元外汇储备现在没什么大问题，将来也不会是大问题，反而对我们维护美元汇率的稳定有一定好处，美元汇率稳定对中国非常重要的。美元贬值越大，我们的外汇储备损失越大。

      　　评瓜分外汇观点，谈我们该如何使用外汇　　
　　黄卫东 　　
　　2009年2月8日晚，在中国企业家论坛第九届亚布力年会上，著名经济学家张维迎(博客)建议，应将国有企业股票和一半的外汇储备分给老百姓。中投集团总经理高西庆当场表示强烈反对。张维迎认为，如果政府持有的美债券券分给老百姓，让中国人都变成美债券券的持有者，从而增加财富持有量，就象将国有上市公司的股票分给老百姓，给老百姓一只下蛋的母鸡。　　
　　高西庆则称中国现在拥有的巨额美债券券，就像一颗原子弹。“如果政府把债券往市场上一抛售，那怕几十亿美元，美国的美元收益掉到零，什么都没有了，中国和美国都什么也没有了。”因此，反对瓜分外汇。另一方面，又说工人和农民工会把钱存起来，不会去消费。　　
　　高的愚蠢观点根本不值得讨论：如果我们积累的美元连用的权利都没有，如果美元这么脆弱，我们还制定退税政策，出口商品换美元干什么？难道高所任职的中国投资有限公司拿中国政府的外汇储备投资美国债券和金融市场，目的不是增加美元换回财富，而是要使它慢慢消失？另一方面，根据世界银行报告，中国有1.35亿人人均每天支出只有3.6元，连温饱都算不上。根据国家统计资料，有40％农民，约3亿人借债消费，他们会将钱存起来不消费？统计资料表明，我国低收入10亿人的消费倾向达到90％，即收入的90％会去消费。高所说的两条反对理由本身也相互矛盾。设置这样的投资有限公司，任命这样的糊涂官员，中国想不损失财富，都不可能。　　
　　张则认为中国政府持有的美国债券是中国人民的财富，将其分给中国老百姓，就增加了老百姓的财富。这种观点是西方经济学洗脑后的错误观点。　　
　　美国债券代表了美国境内对应的物质财富，或者说我们可以用美债券券兑现美元，然后用美元换取我们需要的商品。我们拥有美国债券，等于拥有美国境内一些物质财富的所有权，但是，当前这些物质财富的使用权属于美国人。如果我们不兑现，这些物质财富实际服务美国人，给美国人带来福利，并不会给中国人带来福利。我们投资美国债券，目的是能获得债券利息，从而换取更多物质财富。然而，多年来，美国通货膨胀严重，常常大于国债利息，实际反而使美元＋国债利息所能换来的物质财富不断下降，我们投资的美国其他金融债券更是不断亏本，投资4000亿美元的两房债券已基本损失殆尽。我们的外汇储备所对应的财富不断损失缩水，这是必然结果，因为美国金融市场是美国金融大鳄所开的赌场，他们还能印制美元，具有无限赌资。将美国债券分给中国老百姓，中国老百姓还无法直接进入这个赌场，让老百姓通过代理人进入这个赌场，就更加荒谬了。在国内建设还需要物质财富（西方经济学常常误导为资金），政府还在优惠吸引外资投资情况下，储备大量不断贬值的美元不用，是十分愚蠢和荒谬的。　　
　　美元只有换成人民需要的商品才是对老百姓有益的物质财富。张所提出的分美债券办法，并不是使用外汇换取商品。由于国内并没有美国债券交易市场，普通老百姓拿在手里，无法兑现美国债券，即使美国债券到期，也无法换成美元。因此，将美国债券分给普通老百姓，必然要产生一批代理人，他们会兴风作浪，通过所控制媒体，炒作债券的价格变化，从中渔利，从而剥削老百姓。直接分发美元似乎比分发债券好，可以免除债券兑换问题。但是，老百姓无法使用美元在国内采购商品，必然到中国银行换成人民币。因此，与其发美元或美国债券，不与直接发人民币。　　多年来，我们压低老百姓收入，使国内生产能力过剩，商品积压，积累的美元也无法使用。使用美元购买商品到国内积压，购买生产线到国内生产商品同样积压，这使我们无法使用外汇。由于优惠招商引资，我们国内有限的投资机会也给了外资。这使我们积累了2万亿美元外汇储备无法使用。国内资本家也积累40万亿人民币储存在国内银行，无法投资搞国内建设。在市场经济条件下，我们必须遵从价值规律。必须提高老百姓收入，从而提高国内商品消费价格，使企业使用美元进口商品能够实现盈利，否则就无法使用这些美元。国家应以居民最低工资增长率为标准考核地方官员（http://www.sciencenet.cn/m/user_content.aspx?id=209773）， 从而彻底废除地方政府实施的招商引资政策，防止外资压制内资，实现老百姓收入的持续增长。应坚决取消出口退税政策，防止继续增加美元等外汇储备。　　
　　提高老百姓工资，为老百姓提供社会保障，包括建立全民社保、医保和免费义务教育等福利制度，用地租社会化的方式降低房价，提高普通劳动者收入在国民收入中比例等，才是我国经济问题的根本解决方案。然而，美国发生金融危机，导致我国大量企业倒闭，而这些政策，不是一时就能推行的，就是立即推行，效果也会滞后，不能救急。给中低收入者发1千元是一项见效快的临时性救急措施。人人发钱也是一种方式，工作量小，还可以避免腐败，但是不理解的人可能更多。提高普通老百姓收入，增加国内消费，从而使工商企业能使用美元进口商品，服务国内老百姓。　　
　　国家的外汇储备实际是国家银行印制人民币，从企业手里换来的。所以，国家外汇储备所对应的财富所有权属于企业。很多人十分担心使用外汇储备会产生通货膨胀问题。央行副行长吴晓灵在2006年10月16日接受《第一财经日报》采访时表示，以外汇储备充实社保基金账户，相当于无偿划拨的财政透支行为，是不可行的。对其他机构来说，要用外汇储备，就需要拿人民币购买外汇储备，绝不能无偿划拨，否则就等于央行直接印钞票去消费，这相当于直接制造国内通货膨胀。　　
　　然而，认为直接印钞票给老百姓消费会产生通货膨胀的担心是不必要的。国家银行存款高达40万亿，都没有产生严重的通货膨胀，再给每个老百姓发上千元，全国仅增加1.3万亿，就会发生严重通货膨胀？事实是国内生产能力过剩，大量产品积压，而普通老百姓手里没有钱消费。只有给普通老百姓增加收入，从而增加消费，才能够减轻生产过剩问题。我们还可以使用储备的外汇进口商品，抑制可能的通货膨胀。国内大量存款属于少数人。据报道，我国0.4%富有者占有70％国家财富，他们的消费早已饱和，几乎不可能再增加消费。　　
　　担心汇率崩溃也是不必要的。我们采用固定汇率，而且没有开放资本市场。只要国家政权还在，不盲目迷信自由市场理论，监管好汇率市场，充分利用关税等手段，汇率崩溃是不可能发生的。否则，我们就无法解释毛泽东时代为什么不担心汇率崩溃？ 　　
        　　多年来，我们压低老百姓收入，使国内生产能力过剩，商品积压，积累的美元也无法使用。使用美元购买商品到国内积压，购买生产线到国内生产商品同样积压，这使我们无法使用外汇。由于优惠招商引资，我们国内有限的投资机会也给了外资。这使我们积累了2万亿美元外汇储备无法使用。国内资本家也积累40万亿人民币储存在国内银行，无法投资搞国内建设。在市场经济条件下，我们必须遵从价值规律。必须提高老百姓收入，从而提高国内商品消费价格，使企业使用美元进口商品能够实现盈利，否则就无法使用这些美元。国家应以居民最低工资增长率为标准考核地方官员（http://www.sciencenet.cn/m/user_content.aspx?id=209773）， 从而彻底废除地方政府实施的招商引资政策，防止外资压制内资，实现老百姓收入的持续增长。应坚决取消出口退税政策，防止继续增加美元等外汇储备。
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　　汇率的增加一方面是中国生产率（过低的劳动力成本和较少的社会福利成本实际上也导致了生产率的提高）的提高，另一方面可能汇率不能及时反应市场的变化的缘故。　　
　　上半年，我国降低了出口退税、促使人民币逐渐升值，以及推行劳动法，都是改善贸易顺差增长过快的努力。　　
　　与其提高汇率，进而削弱中国商品和服务的竞争力，不如给劳动者增加福利和工资（劳动法就是这种努力的一部分），降低中国商品和服务的过强的竞争力，从而减低贸易顺差。　　
　　这样的思路和政策是非常合理的。　　
　　招商引资的本质不单单是引进美元资产这么简单，更重要的是引进项目，项目中包含企业管理、技术等软件。不可以一概而论。　　
　　当然，对官员的考核，可以增加你提到的收入增长、就业率等指标。　　
    　　担心汇率崩溃也是不必要的。我们采用固定汇率，而且没有开放资本市场。只要国家政权还在，不盲目迷信自由市场理论，监管好汇率市场，充分利用关税等手段，汇率崩溃是不可能发生的。否则，我们就无法解释毛泽东时代为什么不担心汇率崩溃？
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　　目前世界上主要的经济体采用的是浮动（有管理的）的汇率政策，这种制度主要以市场外汇供需为基础，同时在市场变化不稳定的时候，政府通过买卖外汇和本币等市场措施，干预外汇市场，从而促进外汇市场健康发展。　　
　　中国目前采用的是有管理的外汇制度，采用一揽子货币方案，当然美元是最主要的，各种货币在这个篮子里的比例是一个国家级的商业机密。当然由于中国的资本项目并没有放开，外汇要购买中国的人民币资产（包括投资、股权购买等），是需要严格审批的，所以汇率的控制更加容易。　　
　　汇率当然没有崩溃一说。
　　至于毛泽东时代，因为贸易很小，和苏联等很多是易货贸易，外汇管理相对简单，更谈不上崩溃了。　
  　　美元只有换成人民需要的商品才是对老百姓有益的物质财富。张所提出的分美债券办法，并不是使用外汇换取商品。由于国内并没有美国债券交易市场，普通老百姓拿在手里，无法兑现美国债券，即使美国债券到期，也无法换成美元。因此，将美国债券分给普通老百姓，必然要产生一批代理人，他们会兴风作浪，通过所控制媒体，炒作债券的价格变化，从中渔利，从而剥削老百姓。
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　　购买美国商品，很大程度上取决于人民币对美元的汇率，如果人民币升值足够多，自然可以买很多美国的商品，甚至可以到美国旅游一趟，当然这只是增加美国的GDP。　　
　　我们来分析一下外汇储备分配后的可能性，普通百姓持有外汇，一般百姓可能会把它兑换成人民币，进而消费，这里可能导致人民币汇率的持续升值，因为都在卖出美元。还有一些收入稍高的人，可能打算到美国去消费，购买以美元计价的商品，导致美国的GDP增加，美国消费的增加。总的来看，可能美国是欢迎的，而中国的消费也会有些增长，人民币汇率会上升，也就是升值，可以减小中国商品和服务的竞争力，从而减少顺差，减少储备的不断增长压力。　　
　　理论上看，的确是一个对双方都有利的措施，但是考虑现实中，多种演变的可能性，导致政策的控制性削弱，也就是说风险加大，所以被采用的可能性就下降了。　
　　
  　　提高老百姓工资，为老百姓提供社会保障，包括建立全民社保、医保和免费义务教育等福利制度，用地租社会化的方式降低房价，提高普通劳动者收入在国民收入中比例等，才是我国经济问题的根本解决方案。然而，美国发生金融危机，导致我国大量企业倒闭，而这些政策，不是一时就能推行的，就是立即推行，效果也会滞后，不能救急。
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　　政府通过调控，降低商品房的价格，从而释放普通消费者的购买力。
　　但是，由于房地产产业链非常长，一旦房地产市场崩盘，相关的产业和就业都会受到雪崩式的打击，可能对中国2009年的经济造成极大的冲击，因为房地产及相关产业对GDP的贡献达到20%多。为此，中国大力发展社会保障用房，减缓商品房下滑可能带来的巨大冲击，就是为了不至于经济受到冲击太大。
　　
　　至于社会保障和医疗保障，从经济学角度来说，是会降低生产率的，据研究，上世纪80年代到90年代，美国的生产率提高了，但是收入增长趋于停滞，原因就是社会保障和社会医疗抵消了生产率的增长。
　　
　　因此，社会保障和医疗保险应当和社会发展和经济发展程度相适应，过高的社会保障等是沉重的负担，不合理的政策可能是难以持续的，而且中国的老龄化趋势过些年会增长很快，现在一定还要强调积累的。
　　
　　这里关键是一个合理的比例，这应当通过科学的测算和认真的调研。
　　
    　　LZSB吗？2万亿的外汇储备，如果安照1：7的汇率。基础货币将增加14万亿。尽管我们的法定准备金率已经是10%以上。上次看一篇美国人写的文章，央行票据和法定准备金率已经达到25%左右的资金回笼，但是由于货币乘数的作用，14万亿不可能是14万亿。所以国内货币供给是严重超标的。至于现在没有通胀的原因其实很简单，货币要再造，必须经过银行系统存款-贷款这个途径。由于金融危机，贷款-存款这个链条断裂，所以我们才看到现在过多的基础货币并没有引起通货膨胀。反而由于外部需求的减少，有引起通货紧缩的危险。但通货紧缩只是表面现象，10几万亿的外汇占款的的确确的存在。LZ如果是学经济学的就不要被表面现象所蒙蔽。
　　再来谈谈外汇储备。Wen的说法本来就有问题，“外汇储备是一个国家经济实力的表现”。很简单，由于我国特殊的外汇管理制度，必须通过外汇管理局进行结汇，所以外汇最后都到了政府手中。但是，事实告诉我们，外汇不能过多，也不能过少。最简单的就是97年亚洲金融危机，就是贸易逆差过大，造成外汇储备不足。而我国的问题是顺差太大，07-08年的通货膨胀就是证据。其实概况来讲，就是要维持一个平衡的国际收支。Wen的这段话就是告诉别人我们外汇储备多，代表我们经济实力强。何其可笑。看见其并不懂经济学，而只是主观地认为外汇多必然意味着我们的经济实力强。
  　首先有一点，中国并没有发生类似西方的金融危机，因为中国金融的杠杆操作很少，你说的“贷款和存款断裂”并不真实存在，至多是有所失真罢了。乘数效应是必然的，也是正常的。货币是否供应量太大，要看具体的CPI的情况，如果最终反应物价指数进而反应通货膨胀的指数并不高，那么就没有发生通货膨胀。在2008年上半年，CPI很高，说明央行发行的基础货币的确引起货币供应量过大了。后来，下半年开始，经济开始收缩，CPI和PPI都下降了，说明货币供应量开始合理起来。　　
　　同样的货币供应量，在不同的经济状况下，是通胀还是收缩，表现是不一样的。     　　老百姓有什么能力经营美国国债啊？美国国债落入我的手中，我一定把它卖掉，而且是贱卖，因为太多人都会卖了，最后，这些外汇就会落入一张维迎为军师的资本寡头手上，国家将会变成怎样可想而知，在加上，国家法制不完善，政府分配带来的不均是可以预见的，不是可不可以做好的问题，情况就好像一个大款拿着一千万上街派给乞丐，乞丐哄抢的兴奋和激情可以打死这个大款。
　　　美元市场一天成交量就将近6万亿，就算中国的一些消费者把分到的美元都卖掉，也就是美元汇率下跌而已，张不会得到什么额外的好处。
　　制度的不健全的确会威胁到分配不合理，如果要实施这样的政策，那么必须推动相关配套政策的制定和落实，加上中国人近年来经过市场化的洗礼，对该卖不该卖自己手头的资产，已经有很大的判断力和进步。
　　总的来说，我认为可能是个好事。
　　
　　所以我对你无语，中国银行惜贷已经引起了关注。前段时间我看《经济观察报》已经提到由于金融危机，中国银行开始惜贷。贷款-存款链条有断裂危险真是如你所说的不是真实存在？货币乘数现在低位徘徊。
　　而且现在银行为了争夺优质客户大打出手，其实就是银行找不到合适的贷款对象。从另一个侧面反映出货币乘数现在的确是在地位徘徊。
　　我已经批评过你不要看到PPI，CPI这些表面现象就认为货币供给趋于正常。货币供给量的大小很大程度上是取决于银行的货币再造能力。如果想要货币供给增加同样的量，那么越高的货币乘数需要越少的基础货币。而现在的情况是，基础货币的供给还在增加，央行已经放松了对于基础货币的回笼。但是由于突如其来的金融风暴，造成货币乘数在低位徘徊，所以银行系统不可能创造出那么多货币供给。所以PPI，CPI在表面上看起来是在下降。但是你不能否认的是，如果基础货币投入量过大，那么必然会为下一轮的通货膨胀埋下种子。
  　　中国是个外汇管制的国家，老百姓不能自由买卖外币，当前，也保护了中国的老百姓，限制了国际炒家，你也把中国人看得太高水平了，中国就算大学生都没有学过经济学，很多农民都没见美元，就已经有很大的判断力和进步，岂不是笑话一个？　　
　　既然你都提到要搞好相关配套才能发钱啊，张某为什么不建议政府提高效率，与国际接轨，节省政府开支，将形象工程，出国旅游的开支省下来发给老百姓啊？政府要省1300亿不是难事啊！现在在打国家外汇和国有资产的主意，真的让人感到他老谋深算啊！　　你发给农民美国债，中国8亿农民啊兄弟，很可能他们就一对一都卖掉啊，你要搞清楚很多农民都不知道汇率为何物啊！？结果他们把外汇卖给资本家，资本家又加一点利润低价卖到国外，最后便宜了谁？贫富差距有没有解决啊？张某会不会从可怜的资本家手中拿回一点可怜的回报啊?事情实行起来还远远比这个复杂，谁能够一切按你所想的来进行啊？不要好心做坏事啊！
  　　所以我对你无语，大国就可以比一般水平的高点的外汇储备？
　　那么大国是不是可以一直维持较高的通货膨胀率？
　　我只知道以色列在历史上维持了较高的通货膨胀率，而且经济的到了很好的发展。中国可能吗？
　　还有，国力强盛的比的是外汇储备吗？外汇储备是央行的负责。增加外汇储备就两条路：
　　第一，增加国际收入；第二，减少国际支出。拍着脑袋也知道为什么我们外汇储备增加。
　　中国的外汇收入，正如你所说是经济竞争力所致。但是很多人，比如你就被此蒙蔽，认为这是中国经济竞争力。国际贸易理论中的相对优势理论就是这样出现的。可以这样理解你的认为，外汇储备多，是我们的产品能以低价销往外国，换回来一张张美元。其实说笼统点就是别人认为在本国生产这些东西不划算，不如放到中国这些发展中国家来。这就是你所说的经济竞争力。
　　　   　　　　　　　首先，通货膨胀并不是经济过热。津巴布韦现在在通货膨胀，而且很厉害；上世纪20年代德国的通货膨胀，也不是经济过热引起的。都是政府滥发货币引起的。但是经济过热却会引起通货膨胀。
　　其次，中国近几年的正是由于这些经济指标的误判，才造成了很多严重的后果。首先是CPI,PPI持续上升，就误认为是流动性过剩，大幅提高法定准备金率（其实犯这个错误很简单，根据弗里德曼理论，如果通货膨胀在一段时间呢过高，那么货币供给的增长率也很高，但这只是表面现象）。央行在公开市场持续卖出央行票据。然后同时为了抑制投资将银行利率提高。这样，银行由于可贷资金的减少，开始减少贷款。首先减少贷款就是银行认为的小客户（比如小企业，制造业等），大客户当然要保证（比如国有企业，大型企业）。这样造成小企业举步维艰，开始倒闭停产。CPI,PPI仍然持续上升，导致法定准备金率到达16.5%的高水平。这时中小企业已经倒闭很多了，中央才认识到要保护小企业。
　　从上面的例子看到，CPI，PPI上升是表面现象。而更深层次的原因是由于中国的产业发展不均衡，造成部分部门过冷（俗称热门部门）。而部分部门过冷（俗称冷水衙门）。但是根据这些表面指标，一杠子打死统统调控，后果就是我们的宏观调控首先伤害过冷部门，而应该调控的部门却不受影响。所以我们的产业政策和我们的观察指标是不配套的。如果有一个平衡发展的产业政策，那么现行的观察指标无可厚非。但是中国由于亚洲金融危机以来，以房地产为支柱产业的产业政策已经扭曲了中国经济发展，所以我们观察这些指标，只能反映一个平均水平。这就像把赵本山的收入拿来和普通农民平均一样，再按照一个标准收税，显然是不可取的。
　　我一直都没有用经济过热，或者经济过冷这几个字就是因为中国特殊的国情，因为中国中国的经济过热或者经济过冷在指标上的反应都只是一个均值情况，并不能对症下药。    