偏股基金仓位创新高::全景证券频道

偏股基金仓位创新高
来源：新闻晨报 发布时间： 2010年11月09日 08:27 作者：
□晨报记者 李锐
对于后市行情的研判，基金普遍乐观很多。昨日，市场行情延续强势，其中沪指盘中创下近六个月来的反弹新高。原因很简单，最新仓位数据显示，截至上周四，包括股票型基金、混合型基金在内的开放式偏股基金股票仓位创下2006年以来的历史新高。
偏股基金上周大幅加仓
市场持续飘红，基金的乐观情绪直接反映在仓位上。
来自海通证券的最新数据显示，截至11月4日，包括股票、混合型开放式基金的简单平均股票仓位，从上期的85.43%进一步提升至本期的88.89%，增加了3.46个百分点，创下2006年以来的新高。
为保证可比性，海通证券仅对比本期和上期均公布仓位数据的170只股票型和117只混合型开放式基金。其中，股票型开放式基金平均仓位由88.05%上升至90.80%，平均增仓2.75%；混合型开放式基金平均仓位由81.88%升至86.98%，平均增仓5.10%。
而来自德圣基金研究中心的最新仓位测算数据也显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位略有主动增仓，其中可比主动股票基金平均仓位为88.53%，相比前期增加1.33%。
大公司加仓积极
同样，上述数据显示，大型基金管理公司近期普遍主动增仓。海通证券的报告指出，在基金规模排名前十大公司中，大型基金公司平均仓位为89.18%，相比上期增加了4.76个百分点。除博时基金管理公司外，其余公司仓位均不同程度上升。具体来看，华安基金管理公司仓位提升最多，达到12.46%，领衔增仓基金公司；仅有博时一家大型基金公司主动降低仓位，幅度为-2.83%。
而德圣基金研究中心也指出，偏股方向基金增仓显著的主要是仓位明显偏离行业平均的轻仓基金，以诺安、信诚、万家旗下基金最为显著。此外，债券基金上周主动增持显著，信达澳银、华宝兴业以及广大保德信旗下债券基金增仓明显。而减仓基金则没有明显规律，多是重仓基金仓位略为下调，进行结构调整。
基金青睐有色、大消费
对于后市，基金判断比较乐观。南方基金首席策略分析师杨德龙日前表示，美联储二次量化宽松将推动资产价格上升，利好A股有色金属板块。同时，随着未来中国的消费升级和收入提升，消费股将会成为长期存在超额收益的板块，其中包括众多子行业，例如食品饮料、商业零售、旅游酒店、医药、消费电子、品牌服装等，甚至汽车及配件也具有消费股性质。相对来说，杨德龙更看好受益于医改的医药股、受益于春节临近的食品饮料和PEG较低的汽车及配件。
同样，景顺长城能源基建基金经理余广也表示，蓝筹股估值回归的行情未完结，比如银行、保险这类股份，目前动态PE估值仍在10倍左右，A、H股差价仍然较大，长期看好医药、食品饮料。不过，国泰中小盘基金拟任基金经理赵晓东指出，在解禁压力下，中小板和创业板会有所调整，这段调整期间正是选择优质中小公司选择较好时间，未来最具“攻击力”的依然是集新兴产业、成长性特点于一身的中小盘股。
基金的高仓位魔咒不足惧
2010年11月12日 14:03　来源：北京商报参与互动(1)　　【字体：↑大↓小】
昨日A股尾盘出现令人意外的走势，石化双雄等大蓝筹纷纷冲击涨停，而数量众多的中小盘股票则快速跳水。对此有投资者担心A股本轮牛市有夭折的可能，但本栏以为，调整不可避免，牛市仍将延续。
有统计数据显示，目前基金平均持仓量再次达到了88%以上，而历史上这一指标每次超过88%便会引发股市下跌，其中有基金仓位过高无力继续买入股票的原因，也有市场各方博弈的原因。本栏坚信，本次基金仓位上升至88%以上并不足惧。
先来看看什么是基金仓位，也就是基金持有股票的市值占整个基金资产的比重，本次基金仓位升高，尚是在股指期货出台后首次突破的88%，这就与早先的88%并不相同。假如某基金持有了88%的股票，同时持有2%的股指期货空单进行部分套保，如果按照1：5的杠杆比例计算，那么该基金的实际仓位仅为78%。如果考虑这一因素，事实上目前基金仓位并未达到88%魔咒的位置。
那么是不是基金持有了股指期货的空单，现在还不好说，但很明显，从中金所提供的成交持仓排名来看，空方头寸仍然集中，据业内人士表示，目前的空头持仓主要系套保资金所为。而据公募基金参与股指期货的意向来看，套保正是最主要的目的。
于是，我们有理由推测，正是基金参与了一定程度的股指期货套保，故基金仓位才能出现如此快速的上升，这与88%的魔咒并不是一回事，投资者不必过于担心。
此外，就算是基金并未参与套保，而是实实在在的88%仓位，那么股市也不太可能出现大逆转，这与当前市场的主力资金构成及主力品种有关系。以往的股市，公募基金多为市场主力，而现在的股市出现了很多私募基金，也正是这些私募基金，将创业板股票和中小板股票炒得沸沸扬扬，而在这个时候，公募基金大多坚守蓝筹股板块，直至“十一”长假之前。
过了“十一”长假，蓝筹股突然启动，由于蓝筹股之间选股的差异很小，基金之间的排名比较将主要以仓位来定胜负，于是基金公司疯狂加仓也就实属必然，但这并不说明公募基金头脑已经过热。同时由于蓝筹股基本被公募基金锁定，投资者也不能认为基金未来没有新增资金去买入股票，每家基金买来的蓝筹股必然会同时释放出新的资金，这是一个循环的过程。与此同时，还会不断有新基金募集，所以说公募基金的资金链也不足为虑。
对于投资者来说，88%的魔咒可以当做一次知识普及，千万不要混淆以往的88%和现在88%的区别，如果硬要说基金仓位达到88%股市便要下跌，难免有刻舟求剑之嫌。实事求是地与时俱进，才是最终取得胜利的法宝。(周科竞)