神马文学网汇率制度改革影响分析
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 03:31:09
] 核心提示：管理层在19日表态将推动人民币汇率机制改革，这实质上意味着人民币汇率将适度上浮。而从表面上来看，这是国内外利益博弈所致，但从根本上仍然是出自于我国国内自身的产业结构调整需求。
管理层在19日表态将推动人民币汇率机制改革，这实质上意味着人民币汇率将适度上浮。而从表面上来看，这是国内外利益博弈所致，但从根本上仍然是出自于我国国内自身的产业结构调整需求。
一、管理层表态汇改
中国人民银行新闻发言人19日发表谈话，根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。
这是既今年初欧美针对人民币升值施加压力后，国内管理层首次就汇率制度改革调整的明确表态。汇率制度改革也不可避免的引发了市场对人民币升值空间的揣测，人民币汇率在未来很可能将逐步向上浮动。
二、推动汇改的原因解析
本次推进汇改的内外部成因相当复杂，但总体上脱离不了全球经济模式转型的大背景。
站在国际上而言，由于欧美经济转型更多依赖外需，人民币汇率调整的压力是与日俱增的。从某种程度上而言，人民币一直成为国际博弈的焦点，也十分不利于我国在其它方面获得更大国际生存空间。
同时站在国内来说，人民币汇率形成机制改革是利于推进我国的产业结构调整。汇率制度调整首先往往意味着传统的劳动密集型产业优势被进一步削弱，高附加值产业更受青睐，自动腾出产业升级空间。其次，汇率调整往往也意味着进口成本的大幅度降低，实际上更利于培养内需型的经济发展模式。
因此从总体上来看，此次汇改表面上是国际博弈的压力所致，但实际上也是出自于自身的内在调整需求。
三、市场影响分析
对市场的影响主要受到两个方面因素决定，一是汇改带来的汇率调整空间，二则是汇改带来的资产增值收益。
就汇改的空间而言，人行的发言人强调此次在2005年汇改基础上进一步推进人民币汇率形成机制改革，人民币汇率不进行一次性重估调整，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。这实际上就是给渐进式推进的汇改定调，也间接提示汇率的浮动空间不会太大。实际上，这也非常符合目前国际国内经济复苏进度缓慢，需要一个相对稳定环境的客观现实。
在汇率调整空间不大的背景下，又恰逢国内经济结构调整带来的资产价格调整，人民币资产价格的波动风险甚至大于汇改带来的收益，因此总体资产增值收益也不大。
从这个角度来看，本次汇改对市场的直接影响有限，更多体现在短期心理层面，不会对市场产生明显的中期影响。
管理层在19日表态将推动人民币汇率机制改革，这实质上意味着人民币汇率将适度上浮。而从表面上来看，这是国内外利益博弈所致，但从根本上仍然是出自于我国国内自身的产业结构调整需求。
一、管理层表态汇改
中国人民银行新闻发言人19日发表谈话，根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。
这是既今年初欧美针对人民币升值施加压力后，国内管理层首次就汇率制度改革调整的明确表态。汇率制度改革也不可避免的引发了市场对人民币升值空间的揣测，人民币汇率在未来很可能将逐步向上浮动。
二、推动汇改的原因解析
本次推进汇改的内外部成因相当复杂，但总体上脱离不了全球经济模式转型的大背景。
站在国际上而言，由于欧美经济转型更多依赖外需，人民币汇率调整的压力是与日俱增的。从某种程度上而言，人民币一直成为国际博弈的焦点，也十分不利于我国在其它方面获得更大国际生存空间。
同时站在国内来说，人民币汇率形成机制改革是利于推进我国的产业结构调整。汇率制度调整首先往往意味着传统的劳动密集型产业优势被进一步削弱，高附加值产业更受青睐，自动腾出产业升级空间。其次，汇率调整往往也意味着进口成本的大幅度降低，实际上更利于培养内需型的经济发展模式。
因此从总体上来看，此次汇改表面上是国际博弈的压力所致，但实际上也是出自于自身的内在调整需求。
三、市场影响分析
对市场的影响主要受到两个方面因素决定，一是汇改带来的汇率调整空间，二则是汇改带来的资产增值收益。
就汇改的空间而言，人行的发言人强调此次在2005年汇改基础上进一步推进人民币汇率形成机制改革，人民币汇率不进行一次性重估调整，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。这实际上就是给渐进式推进的汇改定调，也间接提示汇率的浮动空间不会太大。实际上，这也非常符合目前国际国内经济复苏进度缓慢，需要一个相对稳定环境的客观现实。
在汇率调整空间不大的背景下，又恰逢国内经济结构调整带来的资产价格调整，人民币资产价格的波动风险甚至大于汇改带来的收益，因此总体资产增值收益也不大。
从这个角度来看，本次汇改对市场的直接影响有限，更多体现在短期心理层面，不会对市场产生明显的中期影响。
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