新兴市场“热钱压境” 中国如何“筑池”？

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新兴市场“热钱压境” 中国如何“筑池”？
2010年11月10日 16:49:10 　来源： 新华网 【字号大小】【留言】【打印】【关闭】



新华网上海１１月１０日专电（记者有之炘、姚玉洁）美联储新一轮量化宽松政策迫使新兴市场国家面临“热钱压境”的风险。中国央行行长周小川用“池子”来吸纳短期投机资金的表述，引发市场热议。这个吸纳热钱的“池子”，是股市、债市还是其他？
应对热钱“筑池”之辩
美联储二次量化宽松政策公布后，包括中国在内的新兴市场国家对于流动性泛滥的担忧进一步加剧。央行行长周小川于５日强调，我国采取“总量对冲”的措施应对热钱。“短期投机资金进来了，我希望把它放在一个‘池子’里，而不会任之泛滥到整个中国实体经济中去。等它需要撤退时，将其从‘池子’里放出，这样可以在很大程度上减少资本异常流动对我国经济的冲击。”
“池子”的表述一经提出即刻引来关注。由于官方对“池子”的运作原理及其对市场的影响尚无确切说明，由此引发业内人士的热烈讨论。
“尽管监管机构可以通过严格追踪审核、以及限制外汇借款等途径来加强对热钱的管制，但这样一是成本高且效果未必理想，另一方面，热钱如洪水宜疏不宜堵。”香港时富金融集团高级研究经理徐元元表示，“从降低操作成本的角度出发，可以建立一个特定市场，利用热钱逐利的本性，吸引资金的流入。在这个市场中交易的标的物可能是外汇、商品或者利率的期权、期货及其他结构化的金融衍生品，并给予最大限度的市场自由度，让热钱在短时间内看到升值的可能，并且可以在不进入中国实体经济的前提下，快速进出这个市场。”
安邦咨询董事长陈功表示，首先，进入这个“池子”的必须是国际投机资金；其次根据热钱的偏好，股票、债券类金融资产最适合构成这一资产池；最后，这个“池子”的市场自由度也较大，使得我国可以有效疏导、管理和监督国际热钱的数量和流向。
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