农业：未来一年板块内投资首选(附股)

　　中金公司今日发布研究报告称，成本上涨和消费结构升级趋势将会推升国内农产品价格中枢持续上行，中金公司综合考虑长短期趋势影响，并结合对各子行业盈利增长确定性的判断，筛选出农业板块可投资标的作为未来一年内的板块投资首选。

　　报告称，短期来看，供应减少是导致去年以来食糖、棉花、虾夷扇贝、刺参、南美白对虾、蕃茄酱、苹果浓缩汁、大蒜、可可、咖啡、生猪等农产品价格大幅上涨的主因；同时，持续宽松的流动性也起到了推波助澜作用，主要体现在棉花。

　　长期来看，国内劳动力成本上涨与消费结构升级趋势很可能推动农产品价格中枢持续上行。“十二五”规划强调国富向民富转变，必然带来雇工成本上扬和居民消费结构升级趋势，这会使得农产品价格中枢持续上行，从而带来农业板块长期投资机会。

　　展望未来一年，1)成本上涨的最大受益者是蕃茄酱加工企业和水稻种子生产商，因为这两个行业的龙头企业都留存有大量上产季低成本库存；2)消费结构升级趋势下的受益者主要包括粳稻种植及小包装大米生产商、水产品养殖公司、糖企、畜禽养殖与加工商(特别是西式餐饮带动白羽鸡消费)等；3)而供应缺口则主要存在于大宗原粮中的玉米和大豆，经济作物中的蕃茄酱、浓缩苹果汁和糖，畜禽和水产品中的刺参与南美白对虾。由于成本上涨和消费结构升级趋势将会推升国内农产品价格中枢持续上行，而供应量变化则会带来农产品价格围绕中枢上下波动。中金公司综合考虑长短期趋势影响，并结合对各子行业盈利增长确定性的判断，筛选出以下农业板块可投资标的作为未来一年内的板块投资首选：

　　蕃茄酱和糖：中粮屯河、南宁糖业、新中基、西王糖业。1)蕃茄酱：中粮屯河和新中基因有大量上产季低成本库存，预计明年蕃茄酱实际盈利增速都将在100%以上。2)糖：随着近期糖价飙升，预计蔗糖和甜菜糖企业明年实际盈利增速都将在50%以上，而淀粉糖企业明年实际盈利增速至少会有20%。

　　刺参：好当家、东方海洋。预计好当家明年盈利至少翻番。

　　玉米种子：大北农、敦煌种业、登海种业。今年四季度和明年一季度，预计刚通过国审的农化101 推广面积可达250-300 万亩，敦煌先锋先玉335 推广面积将会增加近75%。

　　食用油压榨：关注中国粮油控股投资机会以及东凌粮油和金德发展交易性机会。食用油压榨业盈利主要来自期货套保或投机，套保企业通常可受益于大豆价格上涨，而大豆价格持续上涨或下跌都会推升期货投机收益。

　　苹果浓缩汁：海升果汁。全球苹果减产带来苹果浓缩汁减产，近期浓缩苹果签约价格正迅速接近2000 美元/吨，估值相对最有优势的海升果汁明年盈利有望翻番。

　　-------------------------------------

　　土豆遭爆炒农业股受益

　　涨价因素有望提升业绩，建议关注子行业龙头股

　　农产品近期涨价势头有增无减，从大蒜、绿豆、生姜等小品种向棉花、糖等大宗品种蔓延，而最近平时少人关注的土豆也加入了涨价大军。分析认为，在涨价和年终因素的双重作用下，农业板块或将会迎来阶段性行情。

　　土豆收购价大幅提升

　　据有关媒体报道，在国内最大的土豆生产基地——甘肃省定西市，去年一斤3毛钱的土豆现在收购价已经达1.2元。有人挨家挨户收购土豆，而且部分居民开始“多买一些放地窖里”。“豆你玩”这一深入人心的词再被提起，不过绿豆变成土豆。

　　国家发改委11月2日公布的10月份城市食品零售价格监测情况显示：受监测的31种产品中，近80%价格上涨。

　　在商品市场上，国内强于国际市场，上周五8品种强势涨停，其中包括橡胶、大豆、豆油、棕榈油、棉花和菜油。豆油及菜油重上每吨万元大关，棉花再创新高进入史无前例的3万元时代。而在两个月前每吨只有不到2万元。

　　上周五美国市场上，虽然受美元走强影响部分商品下跌，但大豆、豆油、糖和棉花还是再创收盘新高。

　　内外因素促涨价

　　分析认为，农产品价格上涨不能全部归咎于“游资炒作”。

　　减产及减产预期是今年来农产品价格上涨的最大原因。印度和巴基斯坦的水灾正是棉花和糖价上涨的最大推动力。全球第四大小麦生产国俄罗斯在干旱和火灾后宣布暂时禁止谷物出口，成为此轮小麦上涨的导火索。美国农业部也推波助澜，10月份其再次下调了全球谷物产量和库存的消费比，其中全球总谷物产量下调0.57%，库存下调1.55%。

　　货币超发当然也是农产品大涨的另一原因。光大证券分析师李婕认为，资金的逐利性将引导其涌向抗通胀的资源品。金融资本的渗透将使农产品加速金融化、杠杆化。农产品价格上涨及预期上涨一旦形成，就容易被自我强化、自我实现。这时候往往出现这样一种情形：惜售和囤积。

　　另外，“千年极寒”虽无定论，不过也放大了消费者对农产品上涨的预期心理。

　　关注子行业龙头

　　2004年以来，中央1号文件连续7年锁定“三农”，今年应也不例外。每年年底到次年年初，往往农业股都会迎来一波炒作时机。而今年，涨价因素有望提升农业股的业绩，吸引更多资金关注。截至11月5日，20家农林牧渔公司发布2010年度业绩预告，其中，16家公司预喜，占该行业上市公司总数的27.12%，占该行业已公布业绩预告公司的80%。

　　李婕认为，投资者应把握基本面确定性机会细分子行业，“种子是粮食价格上涨的直接受益者，2011年种子公司随着制种面积增加，各公司将迎来收获期。另外，海参也是我们在未来最为看好的子行业之一”。

　　渤海证券建议投资者关注新希望、海大集团、大北农、雏鹰农牧、正邦科技、新五丰、中粮屯河、新中基等。