人民幣匯率與美國對華逆差的複雜關係--中國評論新聞

　　中評社香港10月5日電／華爾街日報中文網文章指出，華盛頓批評北京匯率政策的人士認為，人民幣兌美元大幅升值，會顯著縮小美國對華貿易逆差。

　　這種觀點能否得到歷史的檢驗？

　　支持上周三美國眾議院所通過法案的人認為，北京拒絕讓人民幣兌美元升值，讓中國出口商品的美元價格低到競爭對手無法招架的程度，因而使美國形成了巨大的對華貿易逆差。

　　華盛頓智庫彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)的所長伯格斯坦(C. Fred Bergsten)，是主張針對中國匯率政策採取立法措施的最知名人士之一。他認為，美國應當尋求“說服”中國允許人民幣在未來兩到三年升值20%到25%。

　　伯格斯坦9月15日在眾議院籌款委員會(House Ways and Means Committee)作證時說，這會使中國的全球經常項目順差減少3,500億美元到5,000億美元，美國的全球經常項目逆差減少500億美元到1,200億美元。他說，如果排除中國匯率的錯配，美國將在未來幾年新增約50萬個就業崗位，這些崗位主要集中於製造業，工資高於平均水平。

中國政府對這些說法予以反駁，表示匯率在中美雙邊貿易餘額中起到的作用很小。但中國官員同時警告說，如果人民幣大幅升值，中國出口行業可能會受到嚴重挫傷。溫家寶總理本月早些時候在美國發表演講時說，中國承受不起人民幣的大幅升值。他認為，人民幣兌美元升值20%到40%會引發中國工人大量失業、企業大量倒閉，造成嚴重的社會動蕩。

　　人民幣匯率與中國貿易順差之間的關係實際上並非一目了然。

　　從2005年7月到2008年7月，中國允許人民幣兌美元升值21%。在這段時期，中國對美貿易順差大幅增長──是的，是增長而不是減少。2008年上半年，這個升值過程還沒有結束的時候，中國對美順差為1,190億美元，幾乎比升值開始之前、2005年上半年的順差多出三分之一。

　　中國全球貿易順差總額增長更快，2008年達到了2,950億美元，差不多是2005年總額1,020億美元的三倍。

　　中國貿易順差於2009年上半年出現下降，是在人民幣停止升值過後，原因在於不斷加劇的經濟衰退打擊了全球對出口產品的需求。中國2009年的全球貿易順差總額減少了三分之一。 
 　主張對中國匯率政策採取強硬態度的人承認，全球經濟衰退在中國貿易順差的大幅下降中發揮了一定的作用。但他們也認為，順差下降同樣在很大程度上反映了人民幣2005年到2008年升值的滯後影響。伯格斯坦在作證時說，通常的滯後期是兩到三年，所以人民幣匯率的這些調整對後來貿易失衡狀況的調整起到了重要作用。

　　如果人民幣升值是中國順差下降的主要原因，人們就可以推導，本輪經濟衰退期間美國對華貿易逆差比對其他國家的貿易逆差收縮得更快。但這種情況沒有發生。2009年美國對華貿易逆差收縮了15%，對除中國外所有國家的逆差則收縮了一半。也就是說，即便是在人民幣匯率走高的情況下，深受衰退打擊的美國從其他國家淨進口的降幅，也超過了從中國淨進口降幅的三倍。

　　美中貿易全國委員會(U.S.-China Business Council)會長傅強恩(John Frisbie)在眾議院籌款委員會作證時說，在美國2009年貿易餘額出現改善的背後，全球衰退起作用的可能性遠遠超過人民幣匯率發揮滯後影響的可能性。美中貿易全國委員會代表的是在華經營的美國企業。

　　人民幣對貿易有著一定的影響，這一點基本上沒有什麼疑問。問題在於影響有多大，當前如此吸引關注，是否值得。爭論就在兩個派別之間：一些人認為價格效應是貿易流動的主要決定因素，另一些人認為國內的儲蓄與投資類型是貿易餘額的最終決定因素。 
 對人民幣法案持反對態度的人說，關注人民幣匯率是陷入了一種誤區。摩根士丹利(Morgan Stanley)亞洲區非執行主席、耶魯大學(Yale)高級研究員羅奇(Stephen Roach)本周在《紐約時報》(New York Times)評論版撰文說，在一個高度競爭的世界裡，完全無法保證匯率的變動會通過價格的調整傳導至國外的客戶、從而減少貿易失衡。他指出，自2002年以來，經通貨膨脹因素調整後，美元已經貶值23%，但美國仍然承受著失業率居高不下、工資停滯不前的困局，並且現在對世界上90個國家都維持著貿易逆差。

　　兩個陣營或許都有機會檢驗他們的論斷。在華盛頓的壓力不斷加劇之際，中國9月份讓人民幣兌美元升值了1.7%。哪怕人民幣以平均為這個幅度一半的速度繼續升值──這是一個很大的“如果”，那麼到2012年年末，人民幣就會像伯格斯坦希望的那樣，升值25%了。