中国在拉丁美洲直接投资的国家风险研究

　[摘 要]本文分析了中国企业在拉丁美洲投资遇到的国家风险类型与特征,包括政局动荡风险、社会治安问题风险、工会斗争风险、国有化风险、外债偿还和金融体制脆弱风险等。为了防范中国在拉丁美洲直接投资的国家风险,一方面政府要积极参与多边合作、加强信息服务和政策咨询服务、完善投资保险机制;另一方面企业投资前要做好国家风险的翔实评估,并积极实行“当地化”策略。
　　[关键词]国家风险;对外直接投资;拉丁美洲
　　[中图分类号]F830 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432(2010)28-0052-03
　　
　　1 中国在拉丁美洲直接投资的国家风险分析
　　
　　对外直接投资领域的国家风险是指基于国家主权行为及一切不受当事人控制的全球经济因素,而导致外国投资者营业收入和投资回报发生损失的不确定性。中国在拉美地区直接投资遭遇的国家风险主要包括:政局动荡风险、社会治安问题风险、工会斗争风险、国有化风险、外债偿还和金融体制脆弱等风险。
　　政局动荡风险指由于党派争夺、宗教冲突、战争、政府领导频繁变动造成的对投资者营业收入和投资回报的损失。在拉美的部分国家,民主政治体制无法正常运转,总统竞选并不是在有序的框架下进行。例如,最近几年出现了总统因民众发动大规模的抗议活动而被迫下台的事件。在厄瓜多尔,20世纪90年代后期以来已更换了6个总统,平均每一任总统的任职时间仅为一年半左右(江时学,2006)。海地、玻利维亚等国都出现了不正常的政权更迭;委内瑞拉和秘鲁的形势持续动荡;哥伦比亚反政府武装仍不断在挑战政府。频繁的政府领导权的更换会造成社会的动荡,投资者的利润回报率会因此而减低,甚至造成严重的损失。政局的动荡也会造成经济政策的不断变化。每任政府都会根据自身的利益对经济政策进行调整,有时甚至会对外来的直接投资进行严格的管制,实施歧视性的经济政策以获得利益,保护本国产业的发展。经济政策的改变,会对投资者的投资预期和长期经营造成不稳定的经济影响,导致损失也是不可避免的。
　　社会治安问题风险主要指社会是否稳定,犯罪率是否过高等问题,通常与政治相联系。虽然世界上大多数国家的犯罪率都在增加,但拉美和非洲是世界上犯罪率上升最快的两个地区。在许多拉美国家,外国投资者和商人成了犯罪分子抢劫、敲诈勒索和绑架的对象。中石油在拉美地区多个国家投资兴建油田,由于一些国家的社会治安不佳,会时常发生当地居民围攻和殴打中方的工作人员,对企业造成严重的精神和物质损害。当中方企业求助于政府机构时,当地政府往往出于缓解矛盾和保护本国居民的原因,惩治不力,导致这种恶劣的抢劫、砸抢行为屡禁不止。
　　工会斗争风险是目前在拉美地区常见的国家风险之一。拉美国家的工会率很高,斗争性很强。拉美的工人经常为了提高工资或者改善工作条件等问题向投资方提出各种各样的条件。如果他们的条件得不到满足就会举行罢工。首钢在秘鲁投资遇到的最大问题就是罢工。自1996年以来,首钢秘铁公司的生产接连不断地遭受各种名目的罢工示威的困扰,每次问题解决后又面临下一拨威胁。秘鲁的法律规定矿业企业每年通过谈判为职工增加工资福利,谈不拢就罢工,最后由秘鲁劳工部仲裁决定增资水平。工会的斗争引起的投资者和企业的损失,应引起我们的充分重视。
　　国有化是指政府接管企业的资产并给予一定补偿(政府的补偿通常不足以反映企业的现行市场价值)的行为。“国有化”风险在拉美地区由来已久,在20世纪六七十年代,拉美地区的许多国家都对本国的自然资源实行国有化,尤其是石油产业和矿产开发业。目前,虽然“国有化”风险在减小,但是我们仍然不能忽视这种风险,例如,厄瓜多尔新总统科雷亚上任之后,宣布“所有矿产资源都是国家的财富”,改变了石油领域的分成协议。以往中石油中石化开采一桶石油只需向厄瓜多尔支付20美元的成本,而现在科雷亚要求获得99%的利润。这是“国有化”风险的一种变化,一旦投资者不按照政府的要求进行“缴税”,政府可能就会实行“国有化”。
　　外债偿还和金融体系的脆弱风险是近年来拉美地区的又一常见风险。自20世纪80年代以来,拉丁美洲地区先后爆发了4次金融危机:分别是1982—1983年的拉丁美洲区域性危机、1994—1995 年墨西哥金融危机、1999—2000年巴西金融危机、2001—2002年阿根廷金融危机,爆发金融危机的频率之高前所未有,给拉丁美洲地区的经济发展造成了极大的冲击。目前,拉美地区主要国家的外债偿还能力和金融体系有所改进,但是这种风险仍然存在。以阿根廷为例,阿根廷自2001年爆发金融危机以来,债务负担仍然沉重,通货膨胀形势严峻,对外偿付能力仍相当有限,金融体系仍然不是很稳定。
　　
　　2 防范拉美地区国家风险的对策
　　
　　2.1 国家层面的防范对策
　　第一,要加强信息服务和政策咨询服务。对外直接投资国家风险研究、信息提供服务具有一定的外部性,虽然这些服务和研究是有利于中国企业“走出去”,但是由于政治因素和研究投入预算较大等原因,企业自身很难对国家风险和投资政策进行翔实的分析。因此,为了适应中国企业国际化的需要,政府亟须建立为中国企业服务的中国国家风险分析、预警与报告系统,包括建立官方或民间的专门研究机构,尤其是针对某些国家时时出现的不利于中国企业跨国经营的政府政策、社会抵制行为等现象,中国的政府及产学研各界应当加强合作,大力加强服务于中国企业跨国经营的海外国家风险研究,健全企业“走出去”的信息网络服务体系,建立国家风险数据库。
　　第二,完善投资保险机制。国家风险的保险和担保是防范和化解投资中国家风险的最常见也较为有效的工具。目前,许多国家对本国企业设在外国的资产均提供保险业务,如伦敦劳埃德公司承接投保政治风险业务,美国的外国私人投资公司(OPEG)对已投保的美国在海外新设的公司或新扩建的企业,由于被征用或国有化、货币管制、革命、战争、起义等原因造成的损失进行赔偿。中国也已经确立了专业的政策性金融机构帮助企业规避风险,如中国出口信用保险公司提供的海外投资保险业务,可以承保包括征收、汇兑限制、战争和政府违约等国家风险。但是,未将近年来出现的蚕食式征用风险、政治暴力风险、恐怖主义等风险纳入保险范围。再加上适合投保条件的企业覆盖面偏窄,保险费率偏高,因此,目前该公司承保的海外投资保险业务相当有限。鉴于我国的实际情况,一方面进一步完善中国出口信用保险公司的海外投资保险业务,包括扩大保险覆盖范围,设计更适宜的保险品种,适当降低保险费率等。另一方面应以国家财政投入和吸引民间资本参股的形式筹集资金,设立对外投资保险基金,增强保险机构的实力。
第三,积极参与双边和多边合作。迄今为止,中国在拉丁美洲的直接投资已遍布26个国家和地区,但与外国签订双边投资保护协定的仅有8个,覆盖率约为31%。也就是说,还有2/3以上的国家尚未与中国签署投资保护协定,从而使在这些国家投资的中国企业面临更大的风险。鉴于此,中国政府应利用外交途径,积极推进同更多的拉美国家商谈并签署双边投资保护协定。另外,政府应积极参与多边投资保护协定的谈判活动,积极推动多边投资保护协定的最后达成一致,将我国的对外投资保护工作纳入国际保护体系。多边投资担保机构和解决投资争端国际中心是目前国际上分别从事提供国际投资担保和解决国际投资争端的两个主要机构。加入这两个国际机构可以避免或减少投资者从事投资活动的国家风险。我国虽然已加入了上述两个国际机构,但是我国的企业对此了解甚少,当务之急是加强对这两个机构的宣传力度,积极引导企业加深对多边保护机制的认识,有效利用该机制来控制国家风险。
2.2 企业层面的自身防范措施
　　首先,要重视国家风险的评估,投资前要对拟投资国家或地区的国家风险进行翔实评估。在进行海外直接投资前,企业自身要进行严格的投资调研和可行性研究,选择最佳投资目标,只有在可行性研究的基础下对国家风险的评估才有意义。对可行性项目的研究既包括全球各个投资市场的社会、政治、经济、文化、自然资源、市场竞争状况,也包括与投资者具体密切相关的引进外资的法律规定、投资竞争者状况等;然后进行投资分析研究,对利润目标、风险大小做出合理估算预测,做出投资可行性报告。国家风险的评估需要企业事前必须充分做好前期准备,利用现有研究成果,包括咨询政府研究国家风险的相关部门,充分了解投资目的国的市场信息和风险状况,购买各大国际评级机构对目的国的评级报告。可以通过项目所在国使馆经商处、当地的中介代理或专门的咨询机构了解当地的政治社会、政策法律以及自然人文方面的情况,通过当地律师事务所和会计师事务所了解法律、劳工、金额、财税方面的政策,针对可能发生的风险,尽早规划和部署。如果风险大到威胁项目的实施但是又没有办法控制,则应考虑采用风险回避对策。
　　其次,要积极实行“当地化”策略。海外的中国企业应积极融入当地主流社会并履行社会责任,参与当地相关行业协会,同当地企业、政府官员、媒体建立全面合作关系,成为当地社会一员。这不仅有利于沟通、避免或减少矛盾,而且有利于企业自身的真正国际化发展。海外企业还应该参加当地的公益事业,保护环境,节约能源,为当地员工提供良好的福利待遇,通过为当地社会作贡献获得肯定。面对内外诸多不利因素,中国企业要融入当地社会,创建自己的世界企业公民形象并不容易。不过一些企业已经通过“当地化”战略作出了成功的实践。例如,首钢收购秘铁后,到秘铁工作的中方人员最多时有170多人,中方派来的班组长因为语言问题,无法与当地矿工交流,对工作很不利。后来公司逐步改用当地人管理,提高了效率。截止到2007年年底,首钢秘铁公司在册员工共计1800余人,其中中国职工不到30人。首钢秘铁还非常重视环保,分别投资建成尾矿仓库(2001年投入使用)和污水处理厂(2006年年底投入使用),对首钢秘铁生活区的污水进行100%处理,结束了40多年来生产生活污水直排大海的局面。一些实力雄厚的中国企业,已经开始系统性地进行企业社会责任建设。例如,2008年,中美石油开发公司秘鲁分公司向当地提供慈善捐款10万美金。在亚马孙丛林中开发油田时,公司还特地投入2亿美金建立污水二次回收设施,并把“希望小学”建到了秘鲁,同时投资一些基础设施帮助亚马孙地带的土著改善生活条件。
　　
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　　[作者简介]丁伟(1986—),男,辽宁沈阳人,东北财经大学研究生院硕士研究生,研究方向:国际贸易