神马文学网美電上升的啟示 港元被狙擊？資金外流？
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 03:15:35
題：美電上升的啟示
港元被狙擊？資金外流？
撰文 ：李少英
引言：
由五月下旬開始至六月初，美電的走勢再次成為投資界、金融界的焦點。由四月中開始，美電匯價不斷呈強勢，升勢愈來愈急，更曾一度升破兌換保證匯率的水平，令市場人士擔憂。
內文：
由四月一日開始，金管局將兌換保證匯率由 1 美元兌 7.75 港元，分五百天，每天調升一點子（相等 0.0001 港元） 至 1 美元兌 7.8 港元。但市場內的美元匯價則很少會接近兌換保證匯率的水平，通常也是較低的。但近期美電匯價偏近兌換保證匯率水平，因而引起市場人士關注，擔心港元是否再次受到炒家的狙擊。另外，亦有市場人士擔心美電的上升，是由於資金流走所致。
不過，大家或有一些疑問，甚麼是美電呢？美電上升，又代表甚麼？為何會令人擔憂港元會受到狙擊，又如何推測資金的流向？
小題：美元港元兌換率
簡單來說，美電是美元與港元之間的匯價。世界各地每天、每分鐘、每秒，都有資金流出、流入，港、美兩地之間亦不例外。美國的工商機構會到香港投資、做生意、買賣香港股票等；美國居民也會到香港旅遊、購物，而香港的流通貨幣是港元，所以美國的投資者或遊客都要將自己手持的貨幣－－美元換成港元，方便與香港的公司、商戶進行交易買賣。
同樣，香港的商人也會與美國的商人有商貿交易等經濟活動，與美商做交易買賣，便要支付美元給對方，試想美商拿著港元有何用？美國有多少地區是流通港元呢？此外，香港人也喜歡送自己的兒女到外國留學，其中一個熱門的地點便是美國。在美國留學，當地的學費、宿舍費、書簿費、其他雜費及生活費當然也是以美元計算。所以在香港的父母定時定候便需將款項匯過美國給自己的兒女。
因此，兩個區域之間便需一個匯率，即是由一種貨幣折換為另一種貨幣的兌換價。有了這個兌換價，才可將自己擁有的資金、款項轉換為對方接受及行使的貨幣。通常這種貨幣兌換也會經銀行進行，本港銀行將美元兌換港元的兌換價就是美電。
小題：美電上升 港元受狙擊？
既然美電是美元兌港元的匯率，舉例，1 美元兌 7.7579 港元，若美電上升，一美元便可兌換比以往更多的港元，這代表港元貶值，反之亦然。能令美電上升的因素很多，美電上升則代表港元轉弱，港元受壓，令人憂慮是否有炒家大量拋售港元。炒家拋售港元，使市場內的港元供應增加，令港元貶值，故美元兌港元的匯率才會上升。
炒家令美電上升當然是為了圖利。炒家其中一個圖利方法是，先在甲、乙、丙銀行借入港元，然後到丁銀行拋售港元，買入美元。因市場突然多了港元供應，使美電上升，當美電上升後，炒家便會向丁銀行以美元買回港元，還給甲、乙、丙銀行。因現時可用較少的美元兌換同等數量的港元，炒家在清還債款的本金及利息後仍然有賺。所以，炒家主要是賺取兩個匯價的差價。
小題：資金流出香港
雖然美電上升可以是因炒家拋售港元所致，但在金管局推出「七招三十式」後，要狙擊港元已沒有以往般容易。所以市場人士多認為是次美電上升並不是有炒家炒賣港元。他們真正擔心的是資金流出香港，令美電上升。資金流入本港，其中一個原因便是賺取港元高息。一般來說，港美之間存有息差，而且通常是香港的利率，高於美國的利率。
這個利率的差距，便是吸引資金流入香港，賺取港元存款高息的主因。但自金融風暴平靜後，本港連番減息共八次，最優惠利率從 10.25 厘的高位減至現時的 8.25 厘，港美間的息差亦收窄至剩下 0.5 厘，港元存款的吸引力大減，導致投資者、商人將資金調走。由於要將資金撤離香港，投資者及商人便會將港元資金兌換成美元，因此當有資金流出，市場內拋售港元情況便會增加，因為港元供應及對美元的需求增加，美電隨之上升。
小題：加息壓力增
當然，資金外流對香港來說是一件壞事。少了資金投資，對本港的股市已是一個打擊，若為了阻止資金外流的情況，香港便會多添加息的壓力。美國會加息，已是個不爭的事實，只是遲早的問題，香港是否跟隨亦已引來議論紛紛，部分人士認為以現時本港的經濟環境而言，高失業率、持續通縮、高實質利率，根本就沒有加息的條件。
但大多數人士也認為，就算香港不即時跟隨加息，但來長遠來說，為了聯繫匯率的穩定，香港最終也會加息，問題只是增加幅度會否跟足；現時再加上資金外流的問題，香港加息的機會又增加了。