神马文学网趋势性套利交易策略研究:涨停的股票值得追么::全景证券频道
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/01 06:33:26
要点
趋势性套利交易策略是：买入涨停的股票（不含ST和*ST股票），并在第二天择机卖出，以获取绝对收益。
选取的股票应符合如下几个条件：
该股票当天达到过涨停价；
长时间停牌后，复牌当天涨停的股票不能参与；
该股票前一交易日未涨停；
涨停价低于30元。
在如下的前提假设下，趋势性套利交易策略在2009年1月和2月共35个交易日内能获取高达26.18%的累计收益，远高于上证指数的同期收益14.39%：
假设涨停的股票均能买到；
假设交易成本和冲击成本之和为0.3%；
在卖出时采取跌幅超过5%就止损，否则持有到收盘的策略。
当天买入的股票在第二天必须卖出，除非该股票第二天继续涨停。
买入涨停的股票——趋势性套利交易策略在中国内地股市特有的涨跌停板制度下，对一只股票来说，当买入力量强到一定程度时，强大的买入力量将使得该股票的价格封闭于涨停价上，而尚未发挥的买入力量往往将推动该股票在第二天继续上涨。如果该股票包含着市场未知的利好因素，那么第二天，该股票可能继续涨停，甚至连续涨停，也有可能停牌。
我们的趋势性套利交易策略是：买入涨停的股票（不含ST和*ST股票），并在第二天择机卖出，以获取绝对收益。
趋势性套利交易策略应遵循如下几个基本原则：
1.该股票当天达到过涨停价，且符合如下几个条件：
a)长时间停牌后，复牌当天涨停的股票不能参与当一只股票长时间停牌后，利好因素已经充分反映在市场中，复牌以后，往往会出现无量涨停，无法买到，当出现涨停板打开的买入机会时，股价往往已经高估，利好已经兑现，此时买入，亏损的概率较大。一般来说，停牌两个月以上的股票，复牌后不能参与。
b)该股票前一交易日未涨停我们参与的涨停股必须是在第一个涨停板出现的时候，此时的利润空间也最大。也就是说，该股票前一交易日未涨停。这里有一个特例，如果一只股票前期连续无量涨停，而当天该股票拉出阳线封上涨停，则该股票可以参与。
c)涨停价低于30元一般来说，低价股的机会更大。而高价股流动性较差，参与交易时耗费的资金也较多，风险也相对较大。
2.当天买入的股票在第二天必须卖出，除非该股票第二天继续涨停当市场处于下跌趋势时，符合条件的涨停股票数量极少，甚至为零，使得套利交易自动停止，从而规避了系统性风险。而当市场处于上涨趋势时，符合条件的涨停股票数量较多，当市场处于震荡向上趋势时，趋势性套利交易策略最能发挥作用。
实证结果2009年1月和2月，上证指数震荡向上，从1820.81点涨到2082.85点，涨幅为14.39%。在这段时间内，共出现了1005次符合趋势性套利交易条件的涨停个案，平均每天出现28.71次，每天的涨停股票数和上证指数的日收益率存在的明显的正相关关系，其相关系数高达0.8，这也进一步说明当市场向好时，涨停的股票数量更多。
此外，在这段时间内，共出现了575次达到过涨停价后回落的个案，收于涨停和达到过涨停价后回落的个案数量约为2：1。当一只股票当天达到过涨停价后，最终收于涨停的概率大约有64%。
在1005次涨停个案中，第二天继续涨停的有130次，占比12.94%，其中有11次第二天无量封死涨停；第二天停牌的有25次，占比2.49%。此外，有277次个案，其第二天的最低价高于当天的涨停价，占比27.56%，这些股票是保证赚钱，不会亏损的；只有34次个案，其第二天的最高价低于当天的涨停价，占比3.38%，这些股票是无法赚钱，一定亏损的。从统计结果可以看出，买入涨停的股票，第二天获利的概率和空间都很大，而亏损的概率很小。这1005次涨停的股票第二天的平均收盘涨幅为2.03%。
而对于575只达到过涨停价后回落的个案来说，第二天继续涨停的有16次，占比2.78%；第二天停牌的有6次，占比1.04%。此外，有23次个案，其第二天的最低价高于当天的涨停价，占比4%；有59次个案，其第二天的最高价低于当天的涨停价，占比10.26%。可以看出，当股票达到过涨停价后回落，第二天获利的概率和空间都有所减少。这575次达到过涨停价后回落的股票第二天的平均收益率为0.08%。(具体内容请见附件)
趋势性套利交易策略是：买入涨停的股票（不含ST和*ST股票），并在第二天择机卖出，以获取绝对收益。
选取的股票应符合如下几个条件：
该股票当天达到过涨停价；
长时间停牌后，复牌当天涨停的股票不能参与；
该股票前一交易日未涨停；
涨停价低于30元。
在如下的前提假设下，趋势性套利交易策略在2009年1月和2月共35个交易日内能获取高达26.18%的累计收益，远高于上证指数的同期收益14.39%：
假设涨停的股票均能买到；
假设交易成本和冲击成本之和为0.3%；
在卖出时采取跌幅超过5%就止损，否则持有到收盘的策略。
当天买入的股票在第二天必须卖出，除非该股票第二天继续涨停。
买入涨停的股票——趋势性套利交易策略在中国内地股市特有的涨跌停板制度下，对一只股票来说，当买入力量强到一定程度时，强大的买入力量将使得该股票的价格封闭于涨停价上，而尚未发挥的买入力量往往将推动该股票在第二天继续上涨。如果该股票包含着市场未知的利好因素，那么第二天，该股票可能继续涨停，甚至连续涨停，也有可能停牌。
我们的趋势性套利交易策略是：买入涨停的股票（不含ST和*ST股票），并在第二天择机卖出，以获取绝对收益。
趋势性套利交易策略应遵循如下几个基本原则：
1.该股票当天达到过涨停价，且符合如下几个条件：
a)长时间停牌后，复牌当天涨停的股票不能参与当一只股票长时间停牌后，利好因素已经充分反映在市场中，复牌以后，往往会出现无量涨停，无法买到，当出现涨停板打开的买入机会时，股价往往已经高估，利好已经兑现，此时买入，亏损的概率较大。一般来说，停牌两个月以上的股票，复牌后不能参与。
b)该股票前一交易日未涨停我们参与的涨停股必须是在第一个涨停板出现的时候，此时的利润空间也最大。也就是说，该股票前一交易日未涨停。这里有一个特例，如果一只股票前期连续无量涨停，而当天该股票拉出阳线封上涨停，则该股票可以参与。
c)涨停价低于30元一般来说，低价股的机会更大。而高价股流动性较差，参与交易时耗费的资金也较多，风险也相对较大。
2.当天买入的股票在第二天必须卖出，除非该股票第二天继续涨停当市场处于下跌趋势时，符合条件的涨停股票数量极少，甚至为零，使得套利交易自动停止，从而规避了系统性风险。而当市场处于上涨趋势时，符合条件的涨停股票数量较多，当市场处于震荡向上趋势时，趋势性套利交易策略最能发挥作用。
实证结果2009年1月和2月，上证指数震荡向上，从1820.81点涨到2082.85点，涨幅为14.39%。在这段时间内，共出现了1005次符合趋势性套利交易条件的涨停个案，平均每天出现28.71次，每天的涨停股票数和上证指数的日收益率存在的明显的正相关关系，其相关系数高达0.8，这也进一步说明当市场向好时，涨停的股票数量更多。
此外，在这段时间内，共出现了575次达到过涨停价后回落的个案，收于涨停和达到过涨停价后回落的个案数量约为2：1。当一只股票当天达到过涨停价后，最终收于涨停的概率大约有64%。
在1005次涨停个案中，第二天继续涨停的有130次，占比12.94%，其中有11次第二天无量封死涨停；第二天停牌的有25次，占比2.49%。此外，有277次个案，其第二天的最低价高于当天的涨停价，占比27.56%，这些股票是保证赚钱，不会亏损的；只有34次个案，其第二天的最高价低于当天的涨停价，占比3.38%，这些股票是无法赚钱，一定亏损的。从统计结果可以看出，买入涨停的股票，第二天获利的概率和空间都很大，而亏损的概率很小。这1005次涨停的股票第二天的平均收盘涨幅为2.03%。
而对于575只达到过涨停价后回落的个案来说，第二天继续涨停的有16次，占比2.78%；第二天停牌的有6次，占比1.04%。此外，有23次个案，其第二天的最低价高于当天的涨停价，占比4%；有59次个案，其第二天的最高价低于当天的涨停价，占比10.26%。可以看出，当股票达到过涨停价后回落，第二天获利的概率和空间都有所减少。这575次达到过涨停价后回落的股票第二天的平均收益率为0.08%。(具体内容请见附件)
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