中国天使投资人怎么看天使投资？

《世界商业报道》 ( 日期：2007-03-26 08:46)
来源:第一财经日报　　作者:盛文杰
“在不知道什么是天使投资的时候，我投资了展讯，不自觉地当了一回天使投资人。”鼎晖投资王功权在2006年最活跃天使投资论坛上告诉大家。
在中国整个产业迅速发展，越来越多的企业需要资金来扶持，天使投资人这个特殊的群体也开始应运而生，其中不仅包括朱敏、邓锋、沈南鹏、杨宁等海归企业家，也包括一些传统行业的企业家，如远东控股集团董事长蒋锡培等。
当他们开始越来越多地被媒体曝光，更多的处于发展中的企业也看到了希望，他们不断地打起旗帜：寻找天使投资人去！
在一次次被天使拒绝之后，他们开始困惑，这个群体是天使还是魔鬼?对于天使投资人，他们的心中充满了疑问。
天使投资作用几何?
一般来说，“天使投资人”(Angels)一般来自富有的个人和家庭，通常指那些投资于非常年轻的公司，以帮助这些公司迅速启动的投资人，由于中国经济发展水平、创投事业发展进程和人们的投资意识所限，天使投资最初仅仅零星存在于民间，不为人所知。
而中国的情况是，一批曾受益于天使投资和风险投资的创业家，在其企业上市或售出之后，手持大量资金，以天使投资人的身份再次投身于创业圈，扶持在他们眼中富有价值的初创期甚至是种子期的企业，于是出现了像沈南鹏等一批天使投资人。
美国网讯(WEBEX)创始人、天使投资人朱敏认为：“风险投资是真正的创新的高科技企业的动力，天使投资人更应该是有经验的好的企业家。”
新东方教育科技集团董事钱永强认为，多数“天使”有丰富的创业经验，他们了解创业所必须经历的艰苦过程，拥有广泛的资源与人脉，并对产业的发展方向有着独到的判断。因此，对于早期项目，天使投资人不仅可以带来资金，还有他们的管理经验和行业资源等，这比单纯的资金投入更为可贵。
北极光合伙人邓锋认为，天使投资人并不仅仅将天使投资作为一种投资理财的手段，更注重与早期企业间的沟通，更乐意与创业家分享宝贵的经验。“由于中国的信用体系尚不完善、创投环境还不够成熟，更需要投资人倾注更多的精力去帮助早期企业”。
有着互联网的天使投资之称的奇虎董事长周鸿祎投资了迅雷、DISCUZ!等项目，他认为，天使投资人要让创业者挣最多的钱，而天使投资人除了获得资金回报率，“最大的回报就是个人的威望和成就感。”
天使投资”投资行业如何?
金山软件CEO雷军认为，中国经济现在保持非常快的增长，消费和投资市场也都在不断地成熟，放眼望去遍地都是好的投资机会，自己更看好无线、互联网领域。
空中网总裁杨宁还认为，当前投资最大的领域仍然在手机互联网服务上，“我一直坚信人人用手机上网的时代很快就会到来，这也是我反复对投资者讲的。”
A8音乐集团的创始人、CEO，曾经是天使投资腾讯网的刘晓松谈到自己近10年的天使投资经历，他称，“其中有很多偶然因素，自己也看过很多项目，目前的投资主要是互联网领域。”目前，刘晓松和A8的几个大股东筹建的新音乐基金已接近完毕，新音乐基金将主要投资音乐领域的项目。
钱永强则表示，教育、无线和互联网这三个领域依然存在良好的投资机会，而钱永强本人目前是婚恋网站世纪佳缘最早也是最大的天使投资人，网站最早将在明年实现盈利，预计明年也将会上市。另外，在投资世纪佳缘之前，钱永强还投资过联东伟业，后来，随着新东方的上市，他将联东伟业以1.1亿美元的价格出售。
天下互联科技集团董事长张向宁认为，手机、互联网领域盈利模式不成熟的市场状况已经有了很大的改变，目前手机以及服务仍然是很有价值的投资领域。
同时，他认为，创业者不要把短期的盈利过于看重。“真正赚大钱的人都是专注于项目本身。事实上，Google一直提供免费的服务，强调不盈利，但最后却获得了最大的商业成功。”
天使投资人们怎么看天使投资?
在谈及天使投资在中国发展的状况，张向宁认为，天使投资在这几年才开始逐步得到媒体和社会关注，但其实在民间已经大量存在。“但问题在于，这些投资更多是熟人之间，更多的是‘君子协定’，现在要做的就是通过不断完善法规和配套措施来完善投资环境，让这个领域的透明度提高。”
面对什么时候找天使融资的问题， 张向宁认为，如果一个团队有完整的团队，商业模式非常清晰，早期的启动也不需要很大的投入，那么不必要找天使投资，还不如自己先做起来，有一定销售额，有一定利润的时候再找投资，这样对自己利益的保护才是最大的。
对于如何说服天使投资人投资企业，邓锋认为，最重要的是自己的创业心态，如果自己有创业心态，实际上，产品、管理和营销都不是问题。创业者要有一种气魄，如果企业获胜应该是最大的收益者，如果企业失败你应该是最大的受害者。
对于天使投资给企业提供的帮助，杨宁认为，“独立成功的能力很重要，表示你拥有好的创意、好的团队和运作，你所缺的仅仅是钱而已，而我能够提供资金。”在他看来，作为一个天使投资人确实不可能投入很多的时间在项目上，而只能起到“推波助澜”的作用。
对话天使投资人
在本届“最活跃的天使投资人”会上，包括《第一财经日报》在内的主办方和诸多创业者等一起与在座的各位天使投资人士做了有效的交流互动。
问：现在天使投资人逐渐倾向于做PE（私人股权投资）方面的事情，这是不是天使投资人的价值？
陈友忠：还要看企业的发展是不是可以按照原来的商业计划书走下来。最早周围认识你的人赌你人，到投资银行进来，后来公司有机会上市，可能在中国有五六千万股民都是你的投资者，这是不同的阶段。
问：天使投资的后续管理工作如何?
赛伯乐创投朱敏：如果有条件、有时间通常要帮助的，但是不是每天跑到单位去管他，而是倒过来，通常他会来找你，通常的做法是他要求帮助，而不是跟在后面，把你管着，你老实听我的话。
问：我们怎么样用自己的项目，比如我公司已经运营了，怎么样核算股权？要不要控股?
钱永强：不管是PE还是VC（风险投资），基本上投企业的话找一个跟你类似的，现在已经什么阶段，在这个阶段的比较，然后按照这打一个折反馈回来。如果早期企业就拍脑袋来的，至于能不能控股？都不一定，有时候这事情非你不能干成，让我控股都不控。如果这事情需要很多外来的资源，很多人帮忙才能弄成的，可能就不应该占那么多。
问：天使希望的是什么？创业者找天使需要的是什么？
盛禹铭集团董事长张醒生：天使投资人有一定的关注焦点，不是什么都投，比方我今天碰到同校的校友找我，有一批PVC环保的绿色塑料可不可以投资，我明确告诉，我是北邮毕业，一直搞通信，PVC什么玩艺不清楚，我不会投。
红鼎创投CEO项建标：投资不是理性分析的行为，天使投资名词很新，作为投资来说是一个古老的行业，只要有市场经济一定有投资行为，天使投资是抵押模式，用能力、人品、信誉，甚至有感情的因素抵押我给你几百万块钱。
问：对于中国风险投资的法律感受如何?
金杜律师事务所合伙人王德全：硅谷里面从创业者和投资人互相的磨合、博弈最后形成一个行之有效的制度体系，用法律的方式界定下来，所以他们研究的投资工具就是可以转换的有限股等，包括融资过程中用有限合伙、投资之后是不是参与董事会管理等一套制度是很完善的，这是我们需要学的东西。