私募基金寻找投资热点 清洁技术或上演资本神话

2010年09月14日 05:24 来源：21世纪经济报道

　　自从2005年12月无锡尚德在美国上市后，近五年来，太阳能、风能一直在清洁技术投资舞台唱主角。虽然这两个领域仍备受关注，但私募股权基金的目光已经在寻找下一个清洁技术的投资热点。

　　本报记者于8月下旬采访了8家VC&PE，他们对智能电网、储能、核电领域均表达了浓厚的兴趣。清洁技术领域的新一代资本神话或将在这些领域上演。

　　层出不穷的清洁能源技术，花多眼乱。如何寻找下一个清洁技术投资热点，考验着VC&PE的眼力。

　　智能电网的风投契机：终端环节

　　“目前国际、国内没有一个统一的定位，个人认为定义并不是非常重要。”中国电科院输变电自动化研究所副总工程师冯庆东表示，中国的智能电网建设是按照发电、变电、用电、调度、配电、输电6个环节来开展的。

　　但事实上，对于这6个环节VC&PE无法全部参与，“其实在输电、配电这样的环节都是一些比较传统的电力公司在做，这些领域的风投不是特别活跃。”一位王姓投资界人士说。

　　美国清洁技术产业投资集团中国区首席代表刘晓雨则指出，中外对智能电网的关注有所不同，国外比较关注的是电表和一些分散式的能源控制系统，比如每家每户的智能监控和电表设施。

　　冯庆东也谈及中外的区别：“国外像美国、欧洲开展智能电网，好多都是从用电环节开始的，我们国家是从输电网开始的，但用电这个环节我们也没有放弃。”

　　事实上，VC&PE在中国已开始对智能电表跃跃欲试，其中包括来自法国的风险投资基金Ventech China.

　　“智能电表终端可以将非常有目标性的消费分析数据回传给供电局，而电力供应的网络遍布任何角落。” Ventech China合伙人郭佳对本报记者表示，目前，国家正在探讨物联网等新兴网络功能，如果通过智能电网来实现，可以为国家节省大量的、不必要的、低效重复建设投资。

　　王姓投资界人士认为，智能电表是有机会的，只是现在案例不是很多。

　　“今年前两个季度我们没有看到一些具体的投资案例，而国外的就比较多。”刘晓雨对本报记者表示，在2010年第二季度，国外智能电网领域的投资事件由家庭能源管理系统公司主导。

　　其中最大的三个投资为：OpenPeak成功融资5200万美元，投资方包括英特尔-T投资等；Consert从通用电气能源金融服务、高通、Verizon等获得1770万美元融资；GreenWave Reality从加州清洁技术基金获得1100万美元融资。

　　虽然国外看重智能电网的家庭端市场，但这似乎并不适合中国。

　　“中国智能电网领域的家庭消费市场有限，因为驱动家庭购买的动力就是可以大幅节约费用支出。”投资顾问公司合众资本主管合伙人陈立辉表示，普通老百姓会很在意生活成本，如果购买一套设备需要几百、上千块钱，而节约下来的电费只有区区几十块钱，一般家庭就不会考虑购买，而且家庭市场又分散，相对比较难做。

　　因此，陈立辉认为智能电网的大部分客户应该是大型企业和公用事业单位，“对于用电大户来说如果有30%~40%的节约，就是很明显的成本的降低。”

　　“我们正在与一些智能电网设备芯片企业、解决方案企业进行接触，看是否有投资的机会。”陈透露。

　　资本追逐电池节能技术

　　显然，VC&PE尽管看好智能电网，但大规模“下手”还在踟蹰中。而此时，储能业已经清晰地成为资本青睐的重点。

　　如一系列投资事件已爆发在储能领域：2007年，青云创投投资储能产品提供商汇能科技；2009年，中海油和天津津能投资公司签署协议，向当地一家主要为电动汽车生产锂电池的厂商——天津力神电池股份有限公司投资50亿元人民币；今年，普能宣布成功完成第三轮高达3200万美元的融资，普能是一家专注储能技术的钒电池企业。

　　事实上，储能的火热来自于，其是智能电网、太阳能、风能、电动车等领域的关键设备。

　　“有助于打破风电、光伏发电等的接入和消纳瓶颈问题。”普能公司合作创建人牟峰看好储能技术的前景，他认为储能技术能够对应解决诸多新能源难题，如降低配套输电线路容量需求，缓解电网调峰压力，消除风电、光伏发电的波动，降低离网电力系统的运行成本等。

　　储能业的“风火”场景，并不只是体现在锂电池等代表新材料电池未来方向的领域，在传统铅酸电池方面，VC&PE也没放弃，即看好“铅酸电池的节能改进空间”。

　　“我们正在关注电池管理技术，事实上这种技术运用的重点是放在第一代的铅酸电池上。”德同资本邵俊对本报记者表示，因为铅酸电池相比较锂离子电池有很多的好处，如安全性、稳定性、成本方面。如果能够把铅酸电池管理好，通过用铅量来延长电池的寿命，把用铅量减到一半，不管是从节能还是环保都是很好的事情。

　　持相同判断的还不是个案。

　　“锂电池成本很难下降到和铅酸电池直接PK的程度。目前，中美都有人提出技术改进想法，可以使得铅酸的成本再次大幅下降，而充放电效率直接逼近锂电池。”联想投资董事总经理王俊峰对记者表示，“听起来很兴奋，但我们还在小心的求证和积极的探索中。”

　　尽管资本对储能业一片看好，但真正“出手”时，也颇为谨慎。

　　“我们对这个领域的投资非常小心，因为我们不想去投资不成熟、不完善又有安全隐患的领域。”王俊峰称。

　　据本报记者了解，Ventech China把新型电动车整个产业链上做电池的公司全部都看了一遍，最后决定不投任何一家。

　　核电配套设备业分羹融资

　　除了智能电网和储能，核电也是VC&PE们所关注的。

　　中国核电领域长期以国有资本一枝独秀，目前只有中核集团、中广核集团和中电投集团这三家公司可以以业主身份对核电站实行控股运营。

　　从7月20日国家能源局上半年能源经济形势发布会上的消息看，酝酿中的《新兴能源产业发展规划》提出，到2020年，核电的装机规模将达到7500万千瓦以上。这一规模是现有机组(908万千瓦)的近9倍。

　　这样诱人的发展前景，使得VC&PE也不得不关注核电。但到目前为止，这一领域的投资案例少之又少。

　　可以看到的瞩目案例是，2009年，美国私募股权基金旷世开融(Quad-C)向石家庄工大化工设备有限公司投资2500万美元。这也是该领域第一次获得国际私募股权基金的投资。

　　除国有资本一枝独秀外，核电领域超高的技术门槛、安全性问题也令VC&PE们犹豫。尽管如此，但不是没有机会。资本们希望从细化的产业链中找到契机。

　　“第四代核反应堆整个外壳的材料都是石墨，那么石墨的生产加工就会有机会。”合众资本主管合伙人陈立辉对记者表示。

　　另外，陈立辉指出，国家要求核反应堆很多关键部件都要国产化生产，这样国内相关企业就可以寻找机会。

　　“民营企业在核电配套设备方面可以有所作为，比如管材、管道等。”前述王姓投资界人士对记者分析。