神马文学网通胀、加息、周小川与利率市场化
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 06:36:36
我们断定这次通胀是多种通胀叠加的通胀，有劳动成本增加因素，有内生性农业基础性通胀因素，有滥放货币的因素，有全球货币泛滥型的输入型因素。基本是难以抑制的通胀。
当2009年中央银行管理信贷规模失控后（烂放款9.6万亿），无论任何原因，此任中央银行行长周小川先生，注定在新世界的金融史上留下一笔不光彩的一笔记录。我们从2009年中央银行年度报告中，和2010年以来的报告中，小川同志始终在预感因为烂放款即将到来的恶性通胀。从2009年M2增速的29%，到2010年中M218%，180天M2增速降低30%，银行间利率暴涨一倍以上，也可谓世界奇迹了。中央银行可谓用其最大力度压缩流通中的货币量，来延迟通胀来临。
但是，事事难料，天灾引发农业物价暴涨，开始从点燃通胀，我们的货币政策再次进入三难，而不是两难的境地。
一难是：存款准备金政策已到极限，再度提高，银行将无贷可放，必将影响国民经济的发展，保4万亿项目都难，何况支持其他行业发展。巨大的中国经济体能将是贫血状态。将严重阻碍经济发展。
二难是：加息难。加息必将增加整个经济实体的成本负担，将近60万亿的信贷规模，每次加息将增加3000亿的利息支出，这必然给尚未复苏中国经济带来巨大的负担，如同雪上加霜。特别是地方融资平台，负担更大，地方政府将更加资不抵债。不加息，中国存款维持在负利率状态，14人中国存款人处于被负利率剥夺中，民怨必增。给政治稳定，市场物价稳定带来更大困难。
三难是：央票发行。原本央票是对冲境外流入外汇而动用的货币政策，其利率也是央行利率的一种导向。但是，面对通胀，央票几乎无可奈何，大量增发影响银行信贷，不发则货币泛滥。而已经是数万的央票，就像笼中的老虎，总会扰乱中国的基础货币。
最近央行表态，货币总量要与物价水平保持适度的状态。我们在此解读为，中国企业贷款难，无法促进经济复苏，怨言上通，导致央行压力增大，所以，央行有意松动银根，给市场增加货币供应。我们分析按照央行意愿估计年度M2为17%的增速政策，将改为19%的增速。因为，截止2010年中M2为18%，吝啬心态增加1个点尚可。
最近股市也是由于央行这个态度，有所上涨。股市反应快。但是，刚刚要松动货币的政策，又面临7月大面积农产品暴涨的局面。猪肉再涨，其占比在CPI非常高，小麦国家收储难，农民待价而沽，大豆涨、大米也蠢蠢欲动。而蔬菜价格走到历史同季度最高。而涨工资，更是所有行业最硬的涨价基础。中国面临内生性的通胀，而且大量的货币必然助推各种物价暴涨，而境外同样不会放过这个机会。‘蒜’你狠，‘豆’你玩，‘姜’一军，已经告诉我们尽管发改委拼命以违法的名义打压物价，但是，野火烧不尽，春风吹更生。
但是，尽管中国货币泛滥，2009年和2010年加起来，要投放16万亿货币，是30年改革累计的总和。而中国的中小企业、民营企业、科技企业、农业企业，依然望贷无门，只能忍受着利率数倍于国家利率的高利贷。而房地产企业和国有企业确可以得到超量，甚至无用的过多信贷资金。
这是为什么？为什么？周小川先生，没有想明白吗？
周小川先生在80年代后期，以著名的数学模型照猫画虎地套在的经济模型上，在江泽民时代，以其没有留洋的西洋风格的金融观，坐上金融高管的位置。在锦涛任上，以郑人学步的风格紧跟美联储的格林斯潘。当美国金融危机后，以其白发苍苍，说明了内心的苦恼。中国经济赋予小川先生胆子似乎超越了其能力和学识。难！难！难！
如果说我们的家宝总理说经济两难，那么在小川那里就是万难了。
利率改革，这个小川先生忘却的事件，是否能解决中国经济的很多问题呢？而不是雪上加霜！
我们认为，要改变中国金融为难局面和货币政策畸形结果。利率改革是唯一的出路。
利率有货币时间价格的内涵，更有信用风险的价格。利率改革就是要体现诸多内涵的作用。我们不是神，也没有权力干预货币政策，我们等待小川先生应对难局的破题招数。