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谈我国成为世界第二经济大国

——评经济热点及本周股市

复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授

评本周经济热点：

（一）资本项目开放越慢越保守越好

国家外汇管理局4日表示，将有重点、有选择地推动资本项目改革。有分析人士认为：这释放了推进了人民币可兑换信号，资本项目开放很可能进入加速期。

中证报卢铮认为：国际上从经常项目可兑换到资本项目可兑换平均用5-7年，中国从1996年到今已15年了，认为继续推进资本项目可兑换具备一定基础和条件，主张加快这一进程。

笔者完全不同意这种观点。“对外开放”对于实体经济而言是越大胆越解放越好，但从中国国情看，对资本项目开放则完全相反，越慢越保守越谨慎越好。

你有千条万条理由，比如防范“热钱”进入，如开放资本市场，可以通过金融、证券、保险等正规机构进入，有利于监控；又如，认为这是人民币国际化的必然要求，有利于国际版推出；……。但是上述都顶不过一条，即如果资本项目加速开放，则人民币会迅速升值，它的真实兑换价值是1美元换3.8人民币，故还可大幅升值。中国4800万家中小企业，（出口占80%），必然陷入因出口品涨价，市场消失，由微利转入亏损的困难境地，受影响是巨大的；约1亿农民工的企业会萧条，必然有十几千万农民工失业回乡，整个经济一片萧条。

此外，从1995-2005年，人民币盯住美元，以1：8.28坚持了10年，结果经济高速增长；通胀日益下降，房地产价格不涨或少涨；外汇储备越来越多。中国经济渐渐壮大，为今后的健康持续增长打下基础。

而草率开放资本项目的其他国家如墨西哥，阿根廷等，先后发生了金融危机。此外，我们对什么“国际板”持十分抵触的态度。自己的新股还来不及上市，还没机会募资，何以让外国公司来上市，钱多了，烧的吗？如果国际板推出，肯定又是一个人为的大熊市。

人民币不能轻易升值，故资本项目的开放也没有时间表。过去凡是在这个问题上犹豫或盲目乐观，大胆妄为，崇洋媚外的人，无不碰壁。如QDII，及自行没法投资国外的人士，还有“港股直通车”等等，无一不是以巨额亏损而告终。

（二）   全国商品房1.9亿平米待售——买卖双方存在僵持

据报，监管部门已暂停对京沪深杭渝等地提供第三套放贷。这个政策已执行了三个多月。此外，今年6月末全国房地产企业待售面积为1.9亿平米，加上前一段所报道的全国存在大量（6000万户）不用电的闲置房，这说明全国房地产市场已暂停了前几个月的狂热、喧嚣上涨局面，终于慢慢平静下来。鉴于过去十多年的经验，大部分人认为，房地产还会涨，因为有刚性需求。其实刚性需求是有的，但其他因素也是极重要的：如土地财政、货币供应量太大，人民币升值预期等等。中国目前的差别化利率政策如果坚持1-2年，房市真的可能走软，甚至跌下来。——我们密切注视着。

（三）   中国已成为世界第二大经济强国

中国人民银行副行长易刚日前指出：中国已取代日本，成为世界第二大经济体。这是人们意料之中，但仍是一件大喜事。中国13亿人民，真不容易啊！我们是个天在不断的国家啊：水灾，旱灾，地震。但我们走过来了，而且一洗“东亚病夫”之耻辱。请看中国GDP增长情况表：

1978：3645（亿元，下同）

1982：5323

1984：7208

1985：9016

1987：12058

1990：18667

1991：21782

1993：35334

1994：48198

1995：60794

1996：71177

1998：84403

2000：99214

2001：109655

2003：135823

2005：183217

2007：257305

2009：340507

前些日子看着《唐山大地震》电影，又为这改革开放30多年的一步步一幕幕而感动。我们确实处于5000年来的最长最坚定，创造财富最多的一个大盛世中，我们每个人要加倍努力，才无愧于我们的时代。当然，别忘了，在这个时期中，我们还会经过几次大调整，比如房地产泡沫一旦破灭后，会否跌上5-6年，比如经济结构调整能否跳得过来，比如人口红利消失后的经济下调。此外，还有很多政治体制上的问题要改。

此外要牢记，我们人均GDP仅3800美元，排名在世界第100名之后，因此，我们不要一丝一毫的骄傲，不要松懈，我们仍要努力向前。

（四）   本周股市：中国股市变得不认识了！

在连续几周逼空式的急剧反弹上涨后，中国股市终于于本周二、四出现调整。但周五又先跌后扬，仍处于强势运行之中。这次反弹的最高点为2681（深为11091），还不到下跌中的一半位置2750点，因此，总有意犹未尽之感。

中国股市已经变得不认识了，跌起来跌之没完，一跌6-7个月，一旦套住了，犹豫一下就深套了，割腕都来不及。上涨时也不停地涨，一旦涨开了，就怎么也停不住。非常像期货的风格，3100点，股指做空，2300点反手做多，上下都很狂野。

很多大机构是看着300指数期货做现货的，上窜下跳，变化很快，而现货总比期货慢几到几十分钟，与过去的市场迥然不同。我们要重新熟悉、适应这个市场。

据悉：目前机构、基金仍想把这一年一波行情做下去的，否则今年亏得厉害。但他们最担心的还是新股。新股的发行，上市是历史上最密集的。但现在这种形势下，管理层对于发新股将更毫不留情了。绩优小盘发得高些，大盘绩平股就3.5元也发。是否想争取早日成为世界市值第一股市。