消费升级助力 机构看好14只商业零售股

消费升级助力 机构看好14只商业零售股　　上周，大盘主要在2600点至2680点区间大幅震荡，周五在盘中一度跌破2600点之后迅速回升。周内两市成交维持活跃水平，上周五两市成交金额放大至2300多亿元，显示市场多空分歧加大。在上周震荡行情中，零售板块表现突出，据《证券日报》市场研究中心数据统计，上周资金净流入15亿元，62家零售股中，跑赢大盘的个股就有57家，占总板块家数的92%。
　　资金推动 个股涨势强劲
　　据《证券日报》市场研究中心数据统计，上周零售板块表现强势。上周62家零售股中，有58家个股上涨，57家个股跑赢大盘。其中，涨幅超过10%的个股就有9家，占板块总家数的15%，个股包括鄂武商A（000501）（涨幅达19.1%）、开元控股（000516）（涨幅达15%）、新华都（002264）（涨幅15.01%）、华联综超（600361）（涨幅14.7%）、成商集团（600828）（涨幅14.2%）、重庆百货（600729）（涨幅12.2%）、轻纺城（600790）（涨幅11.7%）、南京中商（600280）（涨幅10.5%）和合肥百货（000417）（涨幅10.2%）。只有兰州民百（600738）、广州友谊（000987）、*ST玉源、香江控股（600162）小幅下跌。
　　上周零售股成交金额大的个股为苏宁电器（002024）（成交25.9亿元）、天音控股（000829）（成交22.2亿元）、开元控股（成交18.2亿元）、豫园商城（600655）（成交17.6亿元）、武汉中百（000759）（成交14.2亿元）、益民商业（600824）（成交13.3亿元）、上海九百（600838）（成交13.2亿元）、有阿股份（12.5亿元）、华联综超（成交11.99亿元）。有分析师认为，上周商业板块的整体上涨主要与市场的投资风格变化和资金的推动有关，在整体市场企稳，很多个股出现了较大幅度反弹后，市场重新关注具备业绩稳定增长前景的消费类公司。
　　行业稳定增长 景气有望持续
　　根据国家统计局上半年的统计数据显示，2010年上半年社会消费品零售总额为72，669 亿元，同比增长18.2%。6 月社会消费品零售总额单月增速为18.3%，增速环比下降0.4个百分点。从上半年逐月的情况看，消费增长一直很稳定，名义增速18%左右，扣除物价因素，实际增速15%左右。
　　根据商务部监测的重点商业企业销售情况，2010年6月千家核心商业企业零售指数为19.4，为2008年10月份以来的最高值，与5月相比提升3个百分点。分业态看，6月份重点商业企业中的百货店、超级市场、专业店的销售额同比增长分别为19.4%、17.6%和15%，当月百货和超级市场增速提升明显，专业店则增速回落；三个主要业态中，百货店的表现仍然是最稳定的。业内人士认为，如果下半年通货膨胀上行，则行业增速将进一步加快。
　　行业增长让上市公司受益，从已公布的2010年中期业绩报告中可见一斑。截至8月8日，已有9家上市公司公布了中期业绩报告，业绩报告显示，9家公司主营收入和净利润都有不同程度的增长。其中，杭州解百（600814）主营收入同比增长11.42%，净利润同比增长4.4%；天虹商场（002419）主营收入同比增长28.79%，净利润同比增长24.51%；中兴商业（000715）主营收入同比增长5.27%，净利润同比增长4.4%；通程控股（000419）主营收入同比增长47.02%，净利润同比增长73.84%；益民商业主营收入同比增长31.59%，净利润同比增长13%；友好集团（600778）主营收入同比增长38.07%，净利润同比增长122.22%；重庆百货主营收入同比增长19.9%，净利润同比增长29.4%；新华都主营收入同比增长39.46%，净利润同比增长14.51%；广百股份（002187）主营收入同比增长26.82%，净利润同比增长2%。通程控股主营收入同比增长幅度位居9家公司首位，友好集团净利润同比增长幅度位居9家公司首位。
　　重组预期提升公司发展潜力
　　近期，不少的商业股都相继发布了资产整合或者定向增发类的停牌公告。继百联股份（600631）、友谊股份（600827）因重大重组事宜而持续停牌后，广百股份、华联综超也先后发布了停牌拟定向增发的公告。其中，广百股份2010年8月7日公告，定向增发获国资委批复，公司拟不低于23.65元/股定向增发不超2500万股，将用于购买新一城广场部分物业项目、大朗物流配送中心项目以及湛江民大店项目，分别投入3.68亿元、7650万元以及5832万元。其中购买新一城店部分物业能在获得合理利润的同时，消除新一城广场在租约到期后租入成本大幅上涨甚至无法续租的巨大风险，巩固广百新一城广场未来在江南西商圈的龙头地位。
　　近期商业零售股的大事不少，上周先是西单商场（600723）的停牌，后是西安民生（000564）西安民生公告称正筹划重大事项，8月5-11日停牌。分析师认为这段时间广百股份、华联综超、西单商场、西安民生这类公司选择在目前价位定向增发，说明从产业资本的角度，这类公司中长期发展的潜力而言，目前的价值仍处于低估的位置。并且认为公告过再融资的重庆百货、合肥百、鄂武商等也有可能在今年下半年实施。在目前的估值区间内，不排除接下来仍旧有一些同样类型的公司发生同样类似的故事。
　　消费升级 长期看好零售业
　　中信证券（600030）上周推出的行业报告认为，在中国消费崛起和消费升级大背景下，长期看好中国零售业的成长和发展，考虑到行业增长的稳健性和确定性，结合行业当前估值水平，维持行业"强于大市"评级。投资策略上，首选估值低、业绩确定性强的家电连锁公司苏宁电器、宏图高科（600122）、天音控股；其次推荐公司治理好业绩持续增长的东百集团（600693）、新华百货（600785）、海宁皮城（002344）。此外，建议投资者关注华联综超和西单商场的交易性机会。
　　上海证券在8月行业投资策略中维持行业"有吸引力"评级。零售板块以稳取胜，防御性较好，但由于零售板块估值优势并不明显，短期内驱动其估值持续提高的因素较少，零售业的投资应着眼于长远。
　　零售渠道多元化、渠道下沉会给零售企业带来更为激烈的竞争环境，但是在宏观经济调结构的背景下，消费将更多的发挥拉动经济发展的作用，中国消费市场的快速发展期仍在继续，作为消费渠道的零售企业面临的机遇仍不少。未来包括零售业在内的消费的增长动力将来自于城镇化建设的推进、产业向中西部迁移、收入分配改革等因素。
　　基本消费蛋糕做大和消费升级会直接推动消费的发展。随着行业发展，一线城市的零售业已相当发达、竞争激烈，二、三线城市的零售企业销售增速更高；一线城市零售企业尝试网络零售、购物中心、奥特莱斯等新业态模式、二三线城市零售企业持续扩张，加强区域控制力等都将是零售企业未来竞争的方式。
　　在零售业公司的选择上，建议注重成长，目光投向中西部的区域零售业龙头：（1）西部零售龙头：新华百货、成商集团、重庆百货、友好集团等；（2）中部零售龙头：合肥百货、鄂武商A、武汉中百、友阿股份（002277）等。